Az USA ipari teljesítményének húzóerejét továbbra is a szolgáltató szektor, ezen belül elsősorban a mesterséges intelligenciához köthető szolgáltatások jelentik. A tartós fogyasztási cikkek megrendelésállománya ezzel szemben jelentős visszaesést mutat, összességében azonban inkább pozitívak a kilátások ezen a területen is. A munkaerőpiac kezdi elveszíteni korábbi túlfűtött jellegét, ugyanakkor visszafogott munkaerőfelvétel jellemzi. Mérsékelten javult a fogyasztói optimizmus, amely jelentős mértékben a kedvező benzináraknak, illetve a vámokkal kapcsolatos aggodalmak enyhülésének köszönhető. Az inflációs várakozások azonban továbbra is inkább pesszimista hangulatot tükröznek. Az USA külkereskedelmi egyenlegének hiánya historikusan alacsony szint közelébe mérséklődött, ami részben az importdinamika lassulásával és a kereskedelempolitikai intézkedések hatásával magyarázható. Németországban valamelyest növekedett a gyáripari megrendelések szintje, összességében azonban nem képes felvenni a versenyt Kínával szemben. A jelentős visszaesés miatt komoly elbocsátási hullám indulhat meg az érintett területeken. A gyenge gazdasági teljesítmény a dezinflációs folyamatoknak kedvez. Enyhe növekedést mutat a kínai CPI, azonban emögött elsősorban kínálati sokkok állnak, míg a mögöttes keresleti és termelési folyamatok továbbra is gyengék. Románia jelenleg magas befektetési kockázatú területnek számít a gazdaságot érintő strukturális problémák miatt. Az olajpiacot elsősorban a geopolitikai események határozzák meg, amely nagyfokú bizonytalanságot eredményez.
USA
A feldolgozóipar továbbra is nehézségekkel küzd, a szolgáltatóipar teljesítménye azonban minden várakozást felülmúlóan ível felfelé. A munkaerőpiaci tendenciák, illetve az új megrendelésállomány is kedvezően alakul ezen a területen. Export tekintetében szépen növekednek a szolgáltatóipari kiáramlások. Egyértelműen a szolgáltatóipar, ezen belül is a mesterséges intelligenciához köthető szolgáltatások jelentik a gazdaság fő húzóerejét. Fontos azonban megemlíteni, hogy amíg a gyáripari termelés nem képes összeállni, addig ez az erős teljesítmény rendkívül sérülékeny. A tartós fogyasztási cikkek megrendelésállományának visszaesése legnagyobb mértékben a repülőgépgyártás területén volt tapasztalható, amely több mint 20%-os csökkenést mutat. Más területeken nem ennyire kedvezőtlenek a kilátások, a gyári rendelések éves alapon még mindig pozitívak, az ingadozás azonban erős.
A rövid távú munkaerőpiaci adatok nem utalnak komoly problémára, nem beszélhetünk jelentős elbocsátási hullámról. Az értékek szépen csökkennek, a volatilitás azonban rendkívül nagy. Ezzel szemben a hosszú távon munkanélküli segélyt igénybe vevők száma továbbra sem csökken számottevő mértékben. Mindez azt mutatja, hogy a vállalatok ragaszkodnak a már meglévő munkavállalóikhoz, az új munkahelyekhez való hozzáférés több szektorban érezhetően nehezebbé vált, különösen az ipari és alacsonyabb hozzáadott értékű területeken. A 2025-ben bejelentett munkaerőleépítések egy érzékelhető része köthető automatizációs és mesterséges intelligenciával összefüggő hatékonyságjavító programokhoz, ami már rövid távon is érdemi munkaerőpiaci alkalmazkodást jelez. Ez arra utal, hogy a technológia már jelenleg is hatással van a munkaerőpiaci folyamatokra, és konkrét negatív érzéseket válthat ki az amerikai munkavállalók szélesebb körében.
A nonfarm payroll adatok tekintetében megnyugvó, feszültségmentesebb időszak volt a múlt hét, ami bizalmat adhatott a dollár felé a kamatvárakozások szempontjából. A munkaerőpiac fő húzóerejét a szabadidő, a vendéglátás, illetve az egészségügyi szolgáltatások jelentik, az építőiparban és a feldolgozóiparban viszont csökken az aktív munkavállalók létszáma. Ebben a szegmensben jelenleg nincs meg a megfelelő felvevőképesség, illetve mögöttes megrendelésállomány.
A fogyasztói hangulat mérsékelten javult, ami a jelenlegi gazdasági helyzet kissé kedvezőbb megítélését tükrözi, még akkor is, ha a magas árak és a gyengélkedő munkaerőpiac továbbra is nyomást gyakorolnak a háztartásokra. A vámokkal kapcsolatos fogyasztói aggodalmak fokozatosan enyhülnek, és az alacsonyabb benzinárak fontos pszichológiai lökést adhatnak a hangulatnak a következő időszakban. A jelenlegi gazdasági körülmények megítélése látványosabban javult, mint a jövőre vonatkozó várakozások. Az infláció szintén meghatározó aggodalom maradt: a válaszadók mintegy 45%-a úgy nyilatkozott, hogy a magas árak rontják az életszínvonalát. Az inflációra vonatkozó egyéves várakozás 4,2%, az 5-10 éves adat tekintetében 3,2-3,4% körüli értékre számítanak a fogyasztók. A legkomolyabb árdinamika az alapvető élelmiszereket érinti, amellyel széles rétegek találkoznak nap mint nap.
Az USA külkereskedelmi egyenlegének hiánya historikusan alacsony szint közelébe mérséklődött, ami részben az importdinamika lassulásával és a kereskedelempolitikai intézkedések hatásával magyarázható.
Németország
A német gyáripari megrendelések állománya kedvezőbb képet mutat az előző hónaphoz képest, de összességében szinte értelmezhetetlenül alacsony szinteken mozog. A megrendelések jelentős részét repülőgépekre, hajókra, vonatokra, illetve katonai járművekre vonatkozó kormányzati beruházások teszik ki. Emellett az elektromos gépipari megrendelések, valamint az optikai termékek kaptak komoly megrendelésállományt. Összességében 0,2%-kal tudott bővülni a német GDP, ami kedvezőtlen adat ahhoz képest, hogy Németország korábban exportorientált ipari nagyhatalomnak számított. A jelenlegi helyzetben azonban nem képes versenyben maradni Kínával szemben. Az USA által kiszabott vámok tovább nehezítik a német gazdaság helyzetét. A fenti folyamatoknak komoly foglalkoztatási következményei lehetnek a közeljövőben. Az iparági becslések alapján az elektromobilitási átállás és a költségnyomás következtében az évtized végéig jelentős, akár több tízezres nagyságrendű munkahelycsökkenés sem zárható ki a német autóiparban.
A német CPI adat nem okozott meglepetést, a kedvező utazási csomagok 1,8%-ra tolták le az értékét. A gazdaság gyenge teljesítménye a dezinflációs folyamatoknak kedvez. Az EKB feltehetően nem helyez kilátásba kamatemelést.
Kína
A CPI adat enyhe felívelő szakaszt mutat, amely mögött nem áll valós gazdasági teljesítmény. Elsősorban annak köszönhető, hogy az extrém időjárási körülmények miatt 18%-kal növekedett a zöldségek ára. A kockázat megszűnéséről tehát nem beszélhetünk, a PPI továbbra is csökkenő tendenciát mutat. Az ingatlanpiaci visszaesés nem lassul, a belső fogyasztás gyenge. Kína jelenleg komoly túltermelési állapotban van, a központi vezetés azonban rendeletekkel szabályozza a nagyvállalatok árpolitikáját, megakadályozva ezzel az árcsökkentésen keresztüli piacszerzést. Az év során várhatóan marad a deflációs kockázat, 2% alatti inflációs adatokkal.
Románia
A belső fogyasztás rendkívül alacsony, elsősorban Európai Uniós támogatással megvalósuló állami beruházások segítik a GDP növekedést, amely befektetési szempontból rendkívül magas kockázati környezetet teremt.
Olajpiac
Az olajpiac alakulása jelenleg rendkívül bizonytalan, és elsősorban a geopolitikai folyamatok határozzák meg a kereslet-kínálati viszonyokkal szemben.
