Mibe fektess\u00fcnk 2021-ben?<\/p>\n
November eleje, vagyis az amerikai eln\u00f6kv\u00e1laszt\u00e1s \u00e9s az \u00edg\u00e9retes vakcinabejelent\u00e9sek \u00f3ta sz\u00e1rnyalnak a t\u0151zsd\u00e9k. Az \u00e1ltalunk megk\u00e9rdezett elemz\u0151k szerint a r\u00e9szv\u00e9nypiaci optimizmus a 2021-es \u00e9vben is kitarthat. A magyar megtakar\u00edt\u00f3k ugyan v\u00e9lhet\u0151en j\u00f6v\u0151re is f\u0151leg a magas kamatot k\u00edn\u00e1l\u00f3 lakoss\u00e1gi \u00e1llampap\u00edrokba (\u00edgy a M\u00c1P Pluszba) teszik a p\u00e9nz\u00fcket, de az\u00e9rt azt is igyekezt\u00fcnk \u00f6sszeszedni, hogy merre induljanak a glob\u00e1lisan gondolkod\u00f3k, a mer\u00e9szebb kock\u00e1zatv\u00e1llal\u00f3k.<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n
Mibe fektess\u00fcnk 2021-ben? Az ilyen \u00f6ssze\u00e1ll\u00edt\u00e1soknak van k\u00e9t alapvet\u00e9se.<\/p>\n
Egyr\u00e9szt az elemz\u0151k konkr\u00e9t befektet\u00e9si tan\u00e1csad\u00e1s\u00e1t szigor\u00fa el\u0151\u00edr\u00e1sok szab\u00e1lyozz\u00e1k, ez\u00e9rt mindenki \u00f3vatosan fogalmaz, nem azt mondja, hogy az Amazon 35 sz\u00e1zal\u00e9kot emelkedhet 2021-ben, hanem \u00fagy fogalmaz, hogy \u201e\u00e9rdemes az Amazonra figyelni.\u201d<\/p>\n
M\u00e1sr\u00e9szt, ha el\u00e9g szakemberrel besz\u00e9l\u00fcnk, el\u0151bb-ut\u00f3bb minden, de annak az ellentettje is sz\u00f3ba ker\u00fcl. Lesz, aki szerint venni kell az amerikai pap\u00edrokat, lesz, aki szerint eladni. Akad majd, aki szerint m\u00e9g mindig a tech-c\u00e9gek dr\u00e1gulhatnak jobban, de lesz, aki szerint most a r\u00e9gi gazdas\u00e1g k\u00e9pvisel\u0151i (bankok, energiac\u00e9gek, k\u00f6zm\u0171vek) j\u00f6nnek fel. Ez elker\u00fclhetetlen, de m\u00e9g \u00edgy is \u00e9rdemes lehet egym\u00e1s mell\u00e9 tenni a gondolatokat, \u00e9s megismerni a k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 logik\u00e1kat.<\/p>\n
J\u00e1rv\u00e1ny, vagy vakcina?<\/p>\n
A 2021-es elemz\u00e9st (ilyen sem volt az ut\u00f3bbi sz\u00e1z \u00e9vben), alapvet\u0151en egy eg\u00e9szs\u00e9g\u00fcgyi k\u00e9rd\u00e9s lengi k\u00f6r\u00fcl. Ahogy Varga Zal\u00e1n, az Erste Alapkezel\u0151 igazgat\u00f3ja mondja, november elej\u00e9n egyszerre k\u00e9t kock\u00e1zat is enyh\u00fclt, \u00faj amerikai eln\u00f6k\u00f6t v\u00e1lasztottak \u00e9s a gy\u00f3gyszerc\u00e9gek \u00edg\u00e9retes vakcin\u00e1kat jelentettek be, az\u00f3ta sz\u00e1rnyal a t\u0151zsde.<\/p>\n
Ha ez \u00edgy marad, ha 2021-ben m\u00e1r kifel\u00e9 indulunk a j\u00e1rv\u00e1nyb\u00f3l, ha a vakcin\u00e1k megjelen\u00e9se ut\u00e1n m\u00e1r nem minden a j\u00e1rv\u00e1nyr\u00f3l sz\u00f3l majd, akkor biztosan visszadr\u00e1gulhatnak az elfelejtett szektorok. Kocsi J\u00e1nos, az Amundi r\u00e9szv\u00e9nyspecialist\u00e1ja szerint a V-nap (vagyis a november 9-i Pfizer vakcina-bejelent\u00e9s ut\u00e1n) m\u00e1r megindulhatott a \u201eszutyokrali\u201d, vagyis az addig agyonp\u00fcf\u00f6lt r\u00e9szv\u00e9nyek dr\u00e1gulni kezdtek.<\/p>\n
De az\u00e9rt mindig ott marad a kock\u00e1zat, mi van, ha gyorsan j\u00f6n egy er\u0151s harmadik hull\u00e1m, ha mut\u00e1l\u00f3dik a v\u00edrus, vagy ha nem siker\u00fcl sz\u00e9lesk\u00f6r\u0171en beadni a vakcin\u00e1t, vagy siker\u00fcl, de az nem ad el\u00e9g id\u0151re v\u00e9detts\u00e9get. Ha ezek a szcen\u00e1ri\u00f3k val\u00f3sulnak meg, hamar oda lehet a der\u0171l\u00e1t\u00e1s, \u00e9s tov\u00e1bbra is minden csak a t\u00fal\u00e9l\u00e9sr\u0151l sz\u00f3l 2021-ben is?<\/p>\n
P\u00e9nz van<\/p>\n
Az is fontos, hogy a gazdas\u00e1g \u00e1llapota \u00e9s a likvidit\u00e1s (mennyi p\u00e9nz van) ak\u00e1r ellent\u00e9tes \u00e1llapotot is mutathat. Mik\u00f6zben tombol a glob\u00e1lis recesszi\u00f3 \u00e9s n\u0151 a munkan\u00e9lk\u00fclis\u00e9g, a covidos id\u0151szakban a ment\u0151csomagok miatt kisz\u00f3rt tem\u00e9rdek forr\u00e1s \u00e9s a lakoss\u00e1gi \u00f3vatoss\u00e1g, a kevesebb fogyaszt\u00e1si inger miatt b\u0151ven keletkeznek megtakar\u00edt\u00e1sok is. Az emberek egyszer\u0171en nem k\u00f6ltik el a p\u00e9nz\u00fcket, nincs \u00e9tterem, a gyereknek k\u00fcl\u00f6n\u00f3ra, nincs mozi \u00e9s s\u00f6r\u00f6z\u00e9s, vagyis el\u00e9g sok szabad forr\u00e1s keresi a hely\u00e9t. Magyarorsz\u00e1gon p\u00e9ld\u00e1ul 7000 milli\u00e1rd forint k\u00e9szp\u00e9nz is el\u0151ker\u00fclhet a sifon\u00e9rb\u00f3l \u00e9s a p\u00e1rnacih\u00e1b\u00f3l, ak\u00e1r ennek egy r\u00e9sze is a piacokon landolhat.<\/p>\n
A K&H szerint a 2021-es \u00e9v is kedvez\u0151 kil\u00e1t\u00e1sokkal indulhat, a vakcina, a stimulusok tov\u00e1bbra is t\u00e1mogathatj\u00e1k a n\u00f6veked\u00e9st. Ilyen helyzetben kock\u00e1zatot ink\u00e1bb csak a vakcin\u00e1k eloszt\u00e1s\u00e1val kapcsolatban esetlegesen felmer\u00fcl\u0151 neh\u00e9zs\u00e9gek, illetve az \u00e9rv\u00e9nyben l\u00e9v\u0151 jegybanki \u00e9s k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si t\u00e1mogat\u00e1sok sz\u0171k\u00edt\u00e9se jelenthet.<\/p>\n
R\u00e1ad\u00e1sul a r\u00e9szv\u00e9ny eszk\u00f6zoszt\u00e1lyt az alternat\u00edv\u00e1k hi\u00e1nya is t\u00e1mogatja. Ahogy az angol t\u0151kepiaci zsargon mondja, egy kedves \u201ekisl\u00e1ny\u201d, TINA majd seg\u00edt. Ez egy r\u00f6vid\u00edt\u00e9s: \u201ethere is no alternative\u201d, vagyis arra utal, hogy most csakis a r\u00e9szv\u00e9nyekkel lehet hozamot el\u00e9rni. Els\u0151sorban mi is a r\u00e9szv\u00e9nypiacokra fogunk f\u00f3kusz\u00e1lni. J\u00f6jjenek h\u00e1t a befektet\u00e9si \u00f6tletek!<\/p>\n
- \n
- M\u00c1P Plusz \u00e9s m\u00e1s lakoss\u00e1gi \u00e1llampap\u00edrok<\/li>\n<\/ol>\n
Amikor tavaly (az Index sz\u00edneiben) is elk\u00e9sz\u00edtett\u00fck a befektet\u00e9si \u00f6ssze\u00e1ll\u00edt\u00e1sunkat, akkor is a lakoss\u00e1gi \u00e1llampap\u00edrokkal, els\u0151sorban a M\u00c1P Plusszal kezdt\u00fcnk.<\/p>\n
Olyanok vagyunk, mint a barkochb\u00e1z\u00f3 katona, mindig, mindenr\u0151l ez jut az esz\u00fcnkbe? Igen, hiszen \u00e1ls\u00e1gos lenne egy ilyen \u00f6ssze\u00e1ll\u00edt\u00e1st nem egy \u00e9vente 4,95 sz\u00e1zal\u00e9kos hozamot \u00edg\u00e9r\u0151, alacsony kock\u00e1zat\u00fa befektet\u00e9ssel kezdeni, ami a magyar lakoss\u00e1g messze legnagyobb egyedi eszk\u00f6ze.<\/p>\n
A portf\u00f3li\u00f3 diverzifik\u00e1ci\u00f3ja fontos, a szofisztik\u00e1lt megtakar\u00edt\u00f3 k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 instrumentumok, r\u00e9gi\u00f3k, \u00e1gazatok \u00e9s p\u00e9nznemek k\u00f6z\u00f6tt osztja meg befektet\u00e9seit, de az\u00e9rt valljuk be a M\u00c1P Plusz nagyon er\u0151s helyzeti el\u0151nyben van, \u00e9s biztosan helyet k\u00f6vetel mag\u00e1nak a magyar lakoss\u00e1gi portf\u00f3li\u00f3kban.<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/1608630092-temp-lacnaj-20201222-1440-0-90-cr.jpg\")
<\/p>\n[Nyomtatott Magyar \u00c1llampap\u00edr Pluszt mutat egy munkat\u00e1rs a belv\u00e1rosi 5-\u00f6s sz\u00e1m\u00fa post\u00e1n 2019. november 28-\u00e1n \u2013 Fot\u00f3: Balogh Zolt\u00e1n \/ MTI]<\/p>\n
- \n
- Minden, ami felt\u00f6rekv\u0151, de k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen \u00c1zsia<\/li>\n<\/ol>\n
2021 egyik f\u0151 trendje a doll\u00e1r gyeng\u00fcl\u00e9se lehet, ami minden felt\u00f6rekv\u0151 piaci eszk\u00f6znek seg\u00edt \u2013 eml\u00edti Al-Hilal Istv\u00e1n, a Fidelity International befektet\u00e9si alap k\u00f6z\u00e9p-eur\u00f3pai t\u00e9rs\u00e9get vezet\u0151 igazgat\u00f3ja. Vannak olyan befektet\u00e9si term\u00e9kek, amelyek \u00e1ltal\u00e1nosan az eg\u00e9sz felt\u00f6rekv\u0151 piacot megj\u00e1tssz\u00e1k, de k\u00fcl\u00f6n \u00e9rdemes figyelni a v\u00edrus kezel\u00e9s\u00e9ben \u00e9s t\u00e1rsadalmi fogadtat\u00e1s\u00e1ban is j\u00f3l vizsg\u00e1z\u00f3 \u00c1zsia lehet\u0151s\u00e9geit.<\/p>\n
A szakember szerint ak\u00e1r a k\u00f6tv\u00e9nypiacon is \u00e9rdemes lehet megj\u00e1tszani ezt a trendet, mert a fejlett piacon el\u00e9rhet\u0151 0-1 sz\u00e1zal\u00e9kos k\u00f6tv\u00e9nyhozamok mellett \u00c1zsi\u00e1ban m\u00e9g mindig el\u00e9rhet\u0151k 2,5-3 sz\u00e1zal\u00e9kos k\u00f6tv\u00e9nyhozamok is el\u00e9rhet\u0151k. A t\u00f6bbf\u00e9le eszk\u00f6zt egy\u00fctt kezel\u0151 \u00e1zsiai alapok (multi-asset funds) p\u00e9ld\u00e1ul nagyon \u00edg\u00e9retesek, a magyar befektet\u0151k el\u0151tt nem igaz\u00e1n ismert term\u00e9kek, p\u00e9ld\u00e1ul a k\u00ednai \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyek is vonz\u00f3k, de hasonl\u00f3k\u00e9ppen \u00c1zsi\u00e1ban a nem fejl\u0151d\u0151 piacok is vonz\u00f3k, p\u00e9ld\u00e1ul a jap\u00e1n jen alap\u00fa befektet\u00e9sek.<\/p>\n
- \n
- A fejl\u0151d\u0151 r\u00e9szv\u00e9nypiacok<\/li>\n<\/ol>\n
El\u0151bbi pontunkhoz kapcsol\u00f3dik Hajdu Egon, a CIB Alapkezel\u0151 befektet\u00e9si igazgat\u00f3j\u00e1nak javaslata, mivel a Biden-adminisztr\u00e1ci\u00f3 miatt csitulhat a kereskedelmi h\u00e1bor\u00fa, illetve elj\u00f6het a gazdas\u00e1gi fellend\u00fcl\u00e9s, a c\u00e9g a j\u00e1rv\u00e1ny miatt \u201emeg\u00fct\u00f6tt\u201d fejl\u0151d\u0151 piaci pap\u00edrokat aj\u00e1nlja, mert azok most egyr\u00e9szt \u201eolcs\u00f3nak\u201d sz\u00e1m\u00edtanak, m\u00e1sr\u00e9szt egy ciklikus fellend\u00fcl\u00e9s nagy visszapattan\u00e1st okozhat ezen a piacon.<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n
Mivel a glob\u00e1lis fejl\u0151d\u0151 r\u00e9szv\u00e9nypiaci indexek 75 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1t \u00c1zsia teszi ki, r\u00e1ad\u00e1sul K\u00edna 2021-2025-\u00f6s 5 \u00e9ves terve a bels\u0151 fogyaszt\u00e1st er\u0151s\u00edti, ezek pozit\u00edv szempontokat jelenthetnek a fejl\u0151d\u0151 t\u00e9rs\u00e9g mellett.<\/p>\n
\u00cdgy l\u00e1tja ezt T\u00f6r\u00f6k Lajos, az Equilor Befektet\u00e9si Zrt. vezet\u0151 elemz\u0151je is, aki szerint a k\u00ednai gazdas\u00e1g l\u00e9nyeg\u00e9ben legy\u0171rte a v\u00e1ls\u00e1got, a m\u00e1sodik \u00e9s harmadik negyed\u00e9vben m\u00e1r n\u0151tt a GDP. Joe Biden K\u00edna-politik\u00e1ja ugyan k\u00f6z\u00e9pt\u00e1von kock\u00e1zat, de hosszabb t\u00e1von K\u00edna sikeres lehet abban, hogy \u00f6sszeszerel\u0151-\u00fczemb\u0151l, \u00e9llovass\u00e1 (p\u00e9ld\u00e1ul kvantumsz\u00e1m\u00edt\u00f3g\u00e9p \u00e9s mesters\u00e9ges intelligencia) v\u00e1ljon. A kitetts\u00e9g fel\u00e9p\u00edt\u00e9s\u00e9re a legjobb megold\u00e1s egy indexk\u00f6vet\u0151 ETF (t\u0151zsd\u00e9n kereskedett alap) lehet, p\u00e9ld\u00e1ul az iShares MSCI China ETF.<\/p>\n
- \n
- ESG-megk\u00f6zel\u00edt\u00e9s<\/li>\n<\/ol>\n
T\u00f6bb besz\u00e9lget\u0151partner\u00fcnk is kiemelte az ESG (environmental, social, governance) felel\u0151s megk\u00f6zel\u00edt\u00e9s\u0171 befektet\u00e9seket. Pek\u00e1r D\u00e1vid, a Raiffeisen Befektet\u00e9si Alapkezel\u0151 portf\u00f3li\u00f3-menedzsere szerint a t\u0151kepiacokon is egyre fontosabb\u00e1 v\u00e1lt a k\u00f6rnyezeti, szoci\u00e1lis \u00e9s v\u00e1llalatir\u00e1ny\u00edt\u00e1si szempontok figyelembe vev\u0151 fenntarthat\u00f3 \u00e9s felel\u0151s megk\u00f6zel\u00edt\u00e9s, az ilyen v\u00e1llalatok finansz\u00edroz\u00e1sa, \u00e9rdemes ezen krit\u00e9riumoknak megfelel\u0151 c\u00e9gekbe fektetni.<\/p>\n
Al-Hilal Istv\u00e1n szerint ennek a f\u0151 motorja az lehet, hogy az Egyes\u00fclt \u00c1llamok is visszat\u00e9r a P\u00e1rizsi Egyezm\u00e9ny szellemis\u00e9g\u00e9hez, \u00e9s 2021-ben az S \u00e9s a G mellett az E is fontosabb lesz, vagyis a kl\u00edmakr\u00edzissel kapcsolatos befektet\u00e9sek.<\/p>\n
- \n
- Z\u00f6ld befektet\u00e9sek<\/li>\n<\/ol>\n
A k\u00f6vetkez\u0151 pont az el\u0151z\u0151vel \u00e1tfed\u0151, de \u00e9rdemes k\u00fcl\u00f6n is megeml\u00edteni a \u201ez\u00f6ld\u201d inveszt\u00edci\u00f3kat. Az \u00f6tsz\u00e1z legnagyobb amerikai t\u0151zsdei c\u00e9g teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9t mutat\u00f3 S&P 500 index 2020-ban (cikk\u00fcnk z\u00e1r\u00e1s\u00e1ig) 16 sz\u00e1zal\u00e9kkal emelkedett, ek\u00f6zben a z\u00f6ldenergi\u00e1val foglalkoz\u00f3 v\u00e1llalatok r\u00e9szv\u00e9nyeit tartalmaz\u00f3 S&P Global Clean Energy Index 110 sz\u00e1zal\u00e9kkal. Rotyis J\u00f3zsef, az SPB Befektet\u00e9si Zrt. vezet\u0151 priv\u00e1tbank\u00e1ra n\u00e9h\u00e1ny konkr\u00e9t pap\u00edrt is kiemel.<\/p>\n
A d\u00e1n Orsted n\u00e9h\u00e1ny \u00e9v alatt z\u00f6ld \u00f3ri\u00e1ss\u00e1 v\u00e1ltozott. 2030-ig a becsl\u00e9sek szerint \u00e1tlagosan \u00e9vi 18 sz\u00e1zal\u00e9kkal n\u0151 a tengeri sz\u00e9ler\u0151m\u0171parkok sz\u00e1ma, az Orstednek ez a f\u0151 profilja, A r\u00e9szv\u00e9ny k\u00e9t \u00e9v alatt 150 sz\u00e1zal\u00e9kkal dr\u00e1gult, de m\u00e9g lehet benne spiritusz.<\/p>\n
Az amerikai Xcel Energy, \u00e9s a tulajdon\u00e1ban l\u00e9v\u0151 Public Service Company of Colorado (PSCC) az Egyes\u00fclt \u00c1llamok legnagyobb k\u00f6z\u00f6ss\u00e9gi napelem-programj\u00e1t m\u0171k\u00f6dteti, k\u00e9t \u00e9v alatt 35 sz\u00e1zal\u00e9kkal emelkedett, de m\u00e9g lehet tere a dr\u00e1gul\u00e1snak.<\/p>\n
A Beyond Meat n\u00f6v\u00e9nyi alap\u00fa proteint el\u0151\u00e1ll\u00edt\u00f3 c\u00e9g, vagyis az agr\u00e1riumban \u201ez\u00f6ld\u201d, a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1rfolyama egy \u00e9v alatt 76 sz\u00e1zal\u00e9kot emelkedett.<\/p>\n
A Solar Edge Technologies a napelemeket szervezi rendszerbe, az it-c\u00e9g \u00fczlete amiatt is terjed, hogy egy \u00e9vtized alatt a napelemek \u00e1ra az \u00f6t\u00f6d\u00e9re, az akkumul\u00e1torok \u00e1ra csaknem a tized\u00e9re cs\u00f6kkent.<\/p>\n
M\u00e1sok is kiemelik, hogy a z\u00f6ld energia fokozatosan felv\u00e1tja a fosszilis energiaforr\u00e1sokat. Varga Zal\u00e1n p\u00e9ld\u00e1j\u00e1val, a vil\u00e1g valaha legnagyobb c\u00e9ge, az Exxon m\u00e1r kiesett a Dow Jones ipari indexb\u0151l, az S&P index\u00e9ben is m\u00e1r csak 550 milli\u00e1rd doll\u00e1r t\u0151ke\u00e9rt\u00e9k\u0171 fosszilis c\u00e9g maradt, mik\u00f6zben Joe Biden 2000 milli\u00e1rd doll\u00e1ros z\u00f6ld befektet\u00e9si csomagot javasolt. A k\u00f6rnyezettudatos\u00e1g el\u0151t\u00e9rbe ker\u00fcl\u00e9se a meg\u00fajul\u00f3 energia mellett kedvez a v\u00edzzel \u00e9s a hullad\u00e9kkezel\u00e9ssel foglalkoz\u00f3 c\u00e9geknek is, illetve olyan v\u00e1llalatoknak, amelyek el\u0151remozd\u00edtj\u00e1k a fenntarthat\u00f3 fejl\u0151d\u00e9s megval\u00f3sul\u00e1s\u00e1t.<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/1608629808-temp-pdpail-20201222-1440-0-90-cr.jpg\")
<\/p>\nTengeri sz\u00e9ler\u0151m\u0171vek N\u00e9motorsz\u00e1g partjain\u00e1l a Balti-tengeren 2020 augusztus\u00e1ban \u2013 Fot\u00f3: Jens B\u00fcttner \/picture alliance \/ Getty Images<\/p>\n
- \n
- A tematikus alapok<\/li>\n<\/ol>\n
Az elm\u00falt \u00e9vben a tematikus befektet\u00e9si alapokba \u00e1ramlott p\u00e9nz, a t\u00f6bbi r\u00e9szv\u00e9nyalapb\u00f3l ink\u00e1bb ki\u00e1ramlott. Al-Hilal Istv\u00e1n szerint attrakt\u00edv befektet\u00e9si t\u00e9ma lehet a konnektivit\u00e1s (hardveres c\u00e9gek, f\u00e9lvezet\u0151gy\u00e1rt\u00f3k, szolg\u00e1ltat\u00f3k, \u00fczemeltet\u0151k), de a demogr\u00e1fiai v\u00e1ltoz\u00e1sok, vagy a fogyaszt\u00e1s is ilyen t\u00e9ma lehet. A fogyaszt\u00e1si szektor a fogyaszt\u00e1s felpattan\u00e1s\u00e1b\u00f3l profit\u00e1lhat. \u00c9rdemes \u00fagy megosztani a portf\u00f3li\u00f3t, hogy legyen benne tart\u00f3s fogyaszt\u00e1si cikk gy\u00e1rt\u00f3 (ez ciklikus \u00e1gazat) \u00e9s nem tart\u00f3s fogyaszt\u00e1si cikk gy\u00e1rt\u00f3 (ezek a r\u00e1z\u00f3s id\u0151szakban is stabilan teljes\u00edtenek).<\/p>\n
- \n
- Eur\u00f3pai bankok \u00e9s a rot\u00e1ci\u00f3s elm\u00e9let<\/li>\n<\/ol>\n
Sok elemz\u0151 hisz az eur\u00f3pai bankokban is. Varga Zal\u00e1n a rot\u00e1ci\u00f3s elm\u00e9letre utal, vagyis most \u00e9ppen azok az \u00e1gazatok emelkedhetnek fel, amelyeket nagyon megcsapott kor\u00e1bban a koronav\u00edrus, vagyis .a bank, az energia, de sz\u00e9p lassan ak\u00e1r az idegenforgalom, vagy a sz\u00e1llodal\u00e1ncok.<\/p>\n
A K&H szerint az \u00faj amerikai eln\u00f6k, Joe Biden kisz\u00e1m\u00edthat\u00f3bb politik\u00e1ja a brexit v\u00e1rhat\u00f3 lez\u00e1r\u00e1sa, illetve az eur\u00f3pai ment\u0151alap elfogad\u00e1sa is az eur\u00f3pai r\u00e9szv\u00e9nypiacoknak, azon bel\u00fcl ink\u00e1bb a ciklikus pap\u00edroknak seg\u00edt, p\u00e9ld\u00e1ul a p\u00e9nz\u00fcgyi \u00e9s energiaszektornak, vagyis a kelet-k\u00f6z\u00e9p-eur\u00f3pai r\u00e9gi\u00f3, illetve a magyar r\u00e9szv\u00e9nypiac kil\u00e1t\u00e1sa is kedvez\u0151k.<\/p>\n
Elek P\u00e9ter, a Dial\u00f3g Befektet\u00e9si Alapkezel\u0151 befektet\u00e9si igazgat\u00f3ja ezzel egyet\u00e9rt, szerinte a region\u00e1lis bankok szinte egys\u00e9gesen fel\u00e9rt\u00e9kel\u0151dhetnek. Szerinte a lengyel bankok kifejezetten olcs\u00f3k, igaz nekik m\u00e9g a sv\u00e1jci frank hitelek semleges\u00edt\u00e9s\u00e9vel van feladatuk, de a dr\u00e1g\u00e1bb, viszont jobb magyar OTP is dr\u00e1gulhat.<\/p>\n
A legnagyobb lengyel bankokat (a kiv\u00e1l\u00f3 Pekao-t \u00e9s a j\u00f3 PKO-z) r\u00e9szben az \u00e1llam vette meg, ami kock\u00e1zat, de egy j\u00f3 bank olyan, mint a lendkerekes aut\u00f3, ha egyszer felh\u00fazz\u00e1k, m\u00e9g sok\u00e1ig j\u00f3l megy. Kocsi J\u00e1nos a legink\u00e1bb a cseh bankokat prefer\u00e1lja, ahol egy esetleges kamatemel\u00e9s seg\u00edtheti a bankok eredm\u00e9nyess\u00e9g\u00e9t. A SocGen csoportba tartoz\u00f3 Komer\u010dn\u00ed banka m\u00e1r 20-25 sz\u00e1zal\u00e9kot dr\u00e1gult, de nagyon er\u0151s, ahogy j\u00f3 a \u010cesk\u00e1 spo\u0159itelna is, amely ugyan k\u00f6zvetlen\u00fcl nincs t\u0151zsd\u00e9n, csak anyabankja, az Erst\u00e9n kereszt\u00fcl.<\/p>\n
- \n
- M\u00e9g mindig az Egyes\u00fclt \u00c1llamok?<\/li>\n<\/ol>\n
Hajdu Egon v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint 2021-ben azok az \u00e1llamok lehetnek sikeresebbek, amelyek a leghat\u00e9konyabban \u00e9s a leggyorsabban tudj\u00e1k megoldani a sz\u00e9lesk\u00f6r\u0171 olt\u00e1s viszonylag jelent\u0151s logisztikai feladat\u00e1t. Ez alapj\u00e1n a szakember az Egyes\u00fclt \u00c1llamok r\u00e9szv\u00e9nypiac\u00e1t\u00f3l v\u00e1rja a legjobb teljes\u00edtm\u00e9nyt 2021-ben. Vagyis a bankn\u00e1l az Egyes\u00fclt \u00c1llamok technol\u00f3giai szektora tov\u00e1bbra is prefer\u00e1lt, r\u00e9szben a fenti gondolat, r\u00e9szben fundament\u00e1lis okok miatt. A digitaliz\u00e1ci\u00f3, az Internet of Things \u00e9s hasonl\u00f3 trendek tov\u00e1bbra is kitartanak, a Covid-19 j\u00e1rv\u00e1ny ezt csak felgyors\u00edtotta.<\/p>\n
N\u00f6vekedhet a kiskereskedelmi fogyaszt\u00e1s is, \u00edgy javulnak az eredm\u00e9nyv\u00e1rakoz\u00e1sok ebben a szektorban is, egyre t\u00f6bb elemz\u00e9sben olvashat\u00f3, hogy az online \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9s s\u00falya a kiskereskedelmi forgalmon bel\u00fcl 10 \u00e9v m\u00falva ak\u00e1r 50 sz\u00e1zal\u00e9k is lehet (2019-ben ez 10 sz\u00e1zal\u00e9k volt).<\/p>\n
T\u00f6r\u00f6k Lajos egy konkr\u00e9t amerikai pap\u00edrt is megnevez, az online hirdet\u00e9sek optimaliz\u00e1ci\u00f3j\u00e1ra szakosodott The Trade Desk amerikai v\u00e1llalatot, amely az okostelev\u00edzi\u00f3kra k\u00fcld\u00f6tt, szem\u00e9lyre szabott hirdet\u00e9sek k\u00f6zvet\u00edt\u00e9s\u00e9ben er\u0151s. A technol\u00f3gia ugyanakkor m\u00e9g csak gyerekcip\u0151ben j\u00e1r, de jelent\u0151s n\u00f6veked\u00e9si potenci\u00e1l van a ter\u00fcleten.<\/p>\n
- \n
- R\u00e9gi\u00f3s osztal\u00e9kpap\u00edrok<\/li>\n<\/ol>\n
Eml\u00edtett\u00fck m\u00e1r a r\u00e9gi\u00f3nkat, de Kocsi J\u00e1nos szerint az osztal\u00e9kvad\u00e1szoknak is \u00e9rdemes k\u00f6r\u00fcln\u00e9zni a t\u00e9rs\u00e9gben. vannak ugyanis olyan c\u00e9gek, amelyek er\u0151sen nyeres\u00e9gesek \u00e9s \u201ej\u00f3l is b\u00e1nnak\u201d a kisr\u00e9szv\u00e9nyesekkel, vagyis sz\u00edvesen fizetnek \u00e9rdemi osztal\u00e9kot. Ilyen a cseh energetikai \u00f3ri\u00e1s \u010cEZ Group, illetve a t\u00e1vk\u00f6zl\u00e9si O2 (egykori Cesky Telekom) t\u00e1vk\u00f6zl\u00e9si c\u00e9g, de a rom\u00e1n BRD Bankra is \u00e9rdemes figyelni, vagy ak\u00e1r a Magyar Telekomra is. A t\u00e1vk\u00f6zl\u00e9si szektor k\u00e9pvisel\u0151i a m\u00e1rciusi \u2013 \u00e1prilisi nagy visszaes\u00e9s idej\u00e9n m\u00e9g eg\u00e9sz j\u00f3l teljes\u00edtettek, de az\u00f3ta kimaradtak a fellend\u00fcl\u00e9sb\u0151l. A Magyar Telekomnak sok p\u00e9nze van (nincs annyi beruh\u00e1z\u00e1s el\u0151tte, 70 milli\u00e1rd forintos NKP-k\u00f6tv\u00e9nyt is vett fel), d\u00f6nthet \u00fagy, hogy a j\u00f6v\u0151ben t\u00f6bb osztal\u00e9kot fizet.<\/p>\n
Ha elindul egy g\u00e1l\u00e1nsabb osztal\u00e9kfizet\u00e9ssel jellemezhet\u0151 id\u0151szak, akkor izgalmas lehet a pap\u00edr, \u00e9s a megv\u00e1ltozott osztal\u00e9kpolitika miatt az \u00e1rfolyam is emelkedhet. Ennek persze megvan az a kock\u00e1zata, hogy amennyiben nem v\u00e1ltozik az osztal\u00e9kpolitika (a Deutsche Telekom ellen p\u00e9ld\u00e1ul Horv\u00e1torsz\u00e1gban a kisbefektet\u0151k m\u00e1r perre is mentek), akkor a c\u00e9g amolyan cash-temet\u0151 maradhat.<\/p>\n
- \n
- Mesters\u00e9ges intelligencia<\/li>\n<\/ol>\n
T\u00f6r\u00f6k Lajos szerint a leg\u00e9rdekesebb 2020-ban t\u0151zsd\u00e9re l\u00e9p\u0151 c\u00e9gek a Palantir \u00e9s a C3.ai voltak, amelyek a mesters\u00e9ges intelligencia \u00e9s adatelemz\u00e9s \u00fatt\u00f6r\u0151i. A Palantir kor\u00e1bban a CIA le\u00e1nyv\u00e1llalata volt, \u00e9s jelenleg a legnagyobb megrendel\u0151i az \u00e1llamok \u00e9s \u00e1llami szervek, de technol\u00f3gi\u00e1juk a nagyv\u00e1llalatok sz\u00e1m\u00e1ra is \u00e9rdekes lehet. A C3.ai megrendel\u0151i k\u00f6z\u00f6tt van t\u00f6bbek k\u00f6z\u00f6tt a Shell \u00e9s a MMM is. A c\u00e9gek \u00e1raz\u00e1sa egyel\u0151re nehezen megfoghat\u00f3 a klasszikus metrik\u00e1kkal, azonban a szakemberek szerint ak\u00e1r a k\u00f6vetkez\u0151 Amazonn\u00e1 is v\u00e1lhatnak, amely c\u00e9g szint\u00e9n \u00e9vtizedeken kereszt\u00fcl volt vesztes\u00e9ges, \u00e9s ma is 90 feletti P\/E-vel kereskednek vele.<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/1608630211-temp-ehpdjg-20201222-1440-0-90-cr.jpg\")
<\/p>\nA Palantir t\u0151zsd\u00e9re l\u00e9p\u00e9s\u00e9t hirdet\u0151 molin\u00f3 a New York-i t\u0151zsde \u00e9p\u00fclet\u00e9n 2020 szeptember\u00e9ben \u2013 Fot\u00f3: Noam Galai \/ Getty Images<\/p>\n
- \n
- Orosz nyersanyagc\u00e9gek<\/li>\n<\/ol>\n
Az orosz piacon szinte minden pillanatban igaz egy h\u00e1rmass\u00e1g, a nyersanyagr\u00e9szv\u00e9nyek el\u00e9g olcs\u00f3k, az osztal\u00e9khozam kil\u00e1t\u00e1sok nagyon kedvez\u0151k, csak \u00e9ppen er\u0151s a politikai kock\u00e1zat \u2013 mes\u00e9li Elek P\u00e9ter, aki szerint most is akadnak vonz\u00f3 orosz nyersanyagc\u00e9gek.<\/p>\n
A Lukoil, amely a legink\u00e1bb piaci, kifejezetten j\u00f3l menedzselt olajt\u00e1rsas\u00e1g. A portf\u00f3li\u00f3ja diverzifik\u00e1lt, nemcsak az olajkitermel\u00e9sben, de a finom\u00edt\u00e1sban, illetve a vegyiparban is er\u0151s.<\/p>\n
Vagy a Norilszk Nikkel, amely szint\u00e9n kiemelkedik az orosz mez\u0151nyb\u0151l, \u00e9s a nikkel mellett a r\u00e9z, illetve a pall\u00e1dium piac\u00e1n is ott van, ezen nyersanyagoknak pedig \u00e9ppen nagyon magas az, aktu\u00e1lis \u00e1ra.<\/p>\n
Igaz, ami az orosz politikai kock\u00e1zatot illeti, Vlagyimir Putyin annyira er\u0151s vezet\u0151 volt, hogy nincsen igaz\u00e1n ut\u00f3dja, ez pedig egy kock\u00e1zat, azzal fenyeget ugyanis, hogy a szolg\u00e1latok, illetve az \u00e9rdekcsoportok \u201ereggelire megehetik\u201d a k\u00f6vetkez\u0151 orosz politikai vezet\u0151t.<\/p>\n
- \n
- Elektromos aut\u00f3gy\u00e1rt\u00e1s<\/li>\n<\/ol>\n
A Volkswagen az\u00e9rt lehet \u00e9rdekes, mert az elektromos aut\u00f3k fejleszt\u00e9se g\u0151zer\u0151vel halad, a c\u00e9g kezdi visszanyerni a d\u00edzelbotr\u00e1ny miatt megt\u00e9p\u00e1zott dics\u0151s\u00e9g\u00e9t \u2013 v\u00e9li T\u00f6r\u00f6k Lajos. 2020-ban m\u00e1r megjelent az ID.3, amelyet a menedzsment a Golf \u00f3ta a legfontosabb aut\u00f3j\u00e1nak tart. Az ID.4 pedig 2021 elej\u00e9n \u00e9rkezhet, mely a n\u00e9pszer\u0171 SUV kateg\u00f3ri\u00e1ba k\u00e9sz\u00fcl bet\u00f6rni teljesen elektromos hajt\u00e1sl\u00e1nccal. A c\u00e9g az \u00e1raz\u00e1s\u00e1val k\u00f6nnyen beel\u0151zheti a Tesl\u00e1t, r\u00e1ad\u00e1sul, a c\u00e9gcsoport bizonyos elemeinek k\u00fcl\u00f6n c\u00e9gbe val\u00f3 \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9se is \u00e9rt\u00e9kteremt\u0151 lehet, a Lamborghini elad\u00e1s\u00e1b\u00f3l ak\u00e1r 10 milli\u00e1rd eur\u00f3 feletti bev\u00e9tele is keletkezhet, amit \u00fajabb fejleszt\u00e9sekre ford\u00edthat, \u00e9s ezzel ism\u00e9t az \u00e9lvonalba ker\u00fclhet az aut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3.<\/p>\n
- \n
- Hedzs a r\u00e9gi\u00f3 \u00e9s az Egyes\u00fclt \u00c1llamok k\u00f6z\u00f6tt<\/li>\n<\/ol>\n
Volt m\u00e1r olyan befektet\u00e9si \u00f6tlet\u00fcnk, amelyben javasoltuk az amerikai pap\u00edrokat. Most j\u00f6jj\u00f6n egy olyan, amelyben az amerikai pap\u00edrokkal szemben javaslunk r\u00e9szv\u00e9nyeket. Kocsi J\u00e1nos v\u00e9lem\u00e9nye szerint a kelet-k\u00f6z\u00e9p-eur\u00f3pai pap\u00edrok dr\u00e1gulhatnak, de mivel az amerikai r\u00e9szv\u00e9nyekkel kapcsolatban m\u00e1r l\u00e1t kock\u00e1zatot, \u00edgy \u0151 egy k\u00e9toldal\u00fa, \u201efedezeti\u201d \u00fcgyletet javasol.<\/p>\n
Ha ugyanis a piac a \u201ePrice of Perfection\u201d del\u00edrium\u00e1ban van, azaz a t\u00f6k\u00e9letes vil\u00e1got, a legjobb j\u00f6v\u0151beli forgat\u00f3k\u00f6nyvet \u00e1razza, akkor \u00e9rdemes lehet az S&P 500-at \u00f3vatoss\u00e1gb\u00f3l eladni (shortolni), \u00e9s helyette az egyel\u0151re m\u00e9g alul\u00e9rt\u00e9keltebb region\u00e1lis pap\u00edrokat megvenni. De melyiket?<\/p>\n
A szakember szerint p\u00e9ld\u00e1ul az energetikai c\u00e9geket. Ilyen lehet a magyar Mol \u00e9s az osztr\u00e1k OMV, amely olajc\u00e9gek m\u00e1r a j\u00f6v\u0151 olajipar\u00e1ra k\u00e9sz\u00fclnek, vagyis keresik a hely\u00fcket egy kev\u00e9sb\u00e9 fosszilis vil\u00e1gban. Az olajiparban egyel\u0151re gondot okoz, hogy a l\u00e9gi k\u00f6zleked\u00e9s lefagy\u00e1sa miatt a kerozin ir\u00e1nt nincs kereslet, a finom\u00edt\u00f3k a kerozin helyett is d\u00edzelt gy\u00e1rtanak, a d\u00edzelt\u00falk\u00edn\u00e1lat miatt leromlottak a marzsok. Ha a l\u00e9gi \u00e1gazat kezd mag\u00e1ra tal\u00e1lni, az jav\u00edthatja a marzsokat.<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n
A lengyel olajpap\u00edrok helyzete is izgalmas, a PKN \u00e9s a Lotos \u00e1llami c\u00e9gek, lehet, hogy hamarosan \u00f6sszeolvadnak, de az is lehet, hogy nem. Mindenk\u00e9ppen \u00fagy t\u00e1ncolnak, ahogy a lengyel korm\u00e1ny f\u00fcty\u00fcl, ami diszkontot indokol, viszont a pap\u00edrok annyira le vannak \u00e1razva, \u00edgy azt lehet mondani, hogy innen m\u00e1r aszimmetrikus a kock\u00e1zat, t\u00f6bb es\u00e9ly van arra, hogy az \u00e1rak feljebb l\u00e9pjenek, mint arra, hogy m\u00e9g mindig lefel\u00e9.<\/p>\n
13 + 1. L\u00e9git\u00e1rsas\u00e1gok: felsz\u00e1ll\u00e1sra felk\u00e9sz\u00fclni<\/p>\n
Lehet, hogy sokak szerint m\u00e9g korai, de a kedvez\u0151 vakcinah\u00edrek hat\u00e1sa m\u00e1r kicsit elkezdtek mocorogni a l\u00e9git\u00e1rsas\u00e1gok \u00e1rfolyamai is, a legt\u00f6bb c\u00e9g azonban m\u00e9g jelent\u0151s diszkonttal forog. A t\u0151zsde saj\u00e1tja, hogy az \u00e1rfolyamv\u00e1ltoz\u00e1sok mindig megel\u0151zik a val\u00f3s piaci hat\u00e1sokat, a legoptimist\u00e1bbal tal\u00e1n m\u00e1r itt is v\u00e1s\u00e1rolhatnak.<\/p>\n
Azt ugyanis t\u00f6bb elemz\u0151 is megeml\u00edtette, hogy hiba lenne lebecs\u00fclni az emberi moh\u00f3s\u00e1got. Most mindenki nagyon \u00f3vatosnak t\u0171nik, senki nem sz\u00e1m\u00edt az utaz\u00e1si piac gyors visszarendez\u0151d\u00e9s\u00e9re. De sokaknak hi\u00e1nyzik az utaz\u00e1s, ha 2021 val\u00f3ban a visszarendez\u0151d\u00e9s \u00e9ve lesz, az is lehet, hogy a 2020-ban otthonaikba z\u00e1rt emberek a v\u00e1rtn\u00e1l gyorsabban kezdenek el \u00fajra utazni fognak, melynek egyik legnagyobb nyertesei a l\u00e9git\u00e1rsas\u00e1gok lehetnek. Aki ebben hisz, az T\u00f6r\u00f6k Lajos szerint a JETS ETF a tengerent\u00fali r\u00e9szv\u00e9nyt\u00e1rsas\u00e1gokb\u00f3l \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott index seg\u00edts\u00e9g\u00e9vel megj\u00e1tszhatja ezt a trendet.<\/p>\n
[Fot\u00f3:\u00a0\u00a0Spencer Platt \/ Getty Images]<\/p>\n
- Hedzs a r\u00e9gi\u00f3 \u00e9s az Egyes\u00fclt \u00c1llamok k\u00f6z\u00f6tt<\/li>\n<\/ol>\n
- Elektromos aut\u00f3gy\u00e1rt\u00e1s<\/li>\n<\/ol>\n
- Orosz nyersanyagc\u00e9gek<\/li>\n<\/ol>\n
- Mesters\u00e9ges intelligencia<\/li>\n<\/ol>\n
- R\u00e9gi\u00f3s osztal\u00e9kpap\u00edrok<\/li>\n<\/ol>\n
- M\u00e9g mindig az Egyes\u00fclt \u00c1llamok?<\/li>\n<\/ol>\n
- Eur\u00f3pai bankok \u00e9s a rot\u00e1ci\u00f3s elm\u00e9let<\/li>\n<\/ol>\n
- A tematikus alapok<\/li>\n<\/ol>\n
- Z\u00f6ld befektet\u00e9sek<\/li>\n<\/ol>\n
- ESG-megk\u00f6zel\u00edt\u00e9s<\/li>\n<\/ol>\n
- A fejl\u0151d\u0151 r\u00e9szv\u00e9nypiacok<\/li>\n<\/ol>\n
- Minden, ami felt\u00f6rekv\u0151, de k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen \u00c1zsia<\/li>\n<\/ol>\n