A vil\u00e1ggazdas\u00e1gban egyre l\u00e1tv\u00e1nyosabban k\u00fcl\u00f6n\u00fclnek el a n\u00f6veked\u00e9s motorjai. K\u00edna technol\u00f3giai \u00e9s exportorient\u00e1lt ipara gyorsan fejl\u0151dik, mik\u00f6zben a bels\u0151 fogyaszt\u00e1s tov\u00e1bbra is gyenge. Az Egyes\u00fclt \u00c1llamokban az er\u0151s kereslet \u00e9s a mesters\u00e9ges intelligenci\u00e1hoz kapcsol\u00f3d\u00f3 beruh\u00e1z\u00e1sok \u00fajra\u00e9lesztik az infl\u00e1ci\u00f3t, Eur\u00f3p\u00e1ban pedig a gazdas\u00e1gi kil\u00e1bal\u00e1st a magas energia\u00e1rak \u00e9s a francia bizonytalans\u00e1g vesz\u00e9lyeztetik. A befektet\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra a legfontosabb k\u00e9rd\u00e9s, hogy a tart\u00f3san magas kamatok mellett mely gazdas\u00e1gok \u00e9s v\u00e1llalatok k\u00e9pesek fenntartani n\u00f6veked\u00e9s\u00fcket.<\/p>\n
K\u00edna: stabil GDP, rendk\u00edv\u00fcl er\u0151s technol\u00f3giai ipar<\/strong><\/p>\n K\u00edna gazdas\u00e1ga a harmadik negyed\u00e9vben 4,5%-kal, az els\u0151 kilenc h\u00f3napban 4,6%-kal b\u0151v\u00fclt, \u00edgy tov\u00e1bbra is teljes\u00edthet\u0151 az \u00e9ves 4,5\u20135%-os n\u00f6veked\u00e9si c\u00e9l. A felsz\u00edn alatt azonban jelent\u0151s szerkezeti k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9gek h\u00faz\u00f3dnak. Szeptemberben az ipari termel\u00e9s 5,5%-kal, a feldolgoz\u00f3ipar 6%-kal n\u0151tt. Az els\u0151 kilenc h\u00f3napban a cs\u00facstechnol\u00f3giai gy\u00e1rt\u00e1s 14,3%-kal, a g\u00e9pgy\u00e1rt\u00e1s 10,2%-kal b\u0151v\u00fclt. A f\u00e9lvezet\u0151gy\u00e1rt\u00e1s hozz\u00e1adott \u00e9rt\u00e9ke 79,2%-kal, a 3D nyomtat\u00f3k termel\u00e9se 62,5%-kal, az akkumul\u00e1torgy\u00e1rt\u00e1s 39,5%-kal, az ipari robotok\u00e9 pedig 29,1%-kal emelkedett. Ezek az adatok azt mutatj\u00e1k, hogy K\u00edna m\u00e1r nem kiz\u00e1r\u00f3lag az olcs\u00f3 t\u00f6megtermel\u00e9sre \u00e9p\u00edti versenyk\u00e9pess\u00e9g\u00e9t. A f\u00e9lvezet\u0151k, az automatiz\u00e1ci\u00f3, az elektromobilit\u00e1s \u00e9s a mesters\u00e9ges intelligencia egyre fontosabb n\u00f6veked\u00e9si t\u00e9nyez\u0151k. Ezzel szemben a cementgy\u00e1rt\u00e1s 5,3%-kal, az \u00fcveggy\u00e1rt\u00e1s 14%-kal cs\u00f6kkent, jelezve az ingatlanpiachoz k\u00f6t\u0151d\u0151 hagyom\u00e1nyos \u00e1gazatok tart\u00f3s gyenges\u00e9g\u00e9t.<\/p>\n K\u00ednai fogyaszt\u00e1s: a legnagyobb kihaszn\u00e1latlan n\u00f6veked\u00e9si tartal\u00e9k<\/strong><\/p>\n A k\u00ednai kiskereskedelmi forgalom szeptemberben mind\u00f6ssze 1,1%-kal emelkedett, b\u00e1r ez meghaladta a 0,5%-os v\u00e1rakoz\u00e1st. Az aut\u00f3\u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9sek n\u00e9lk\u00fcl 3,9%-os n\u00f6veked\u00e9st m\u00e9rtek, a kommunik\u00e1ci\u00f3s eszk\u00f6z\u00f6k forgalma pedig 31,1%-kal b\u0151v\u00fclt. Az els\u0151 kilenc h\u00f3napban a szolg\u00e1ltat\u00e1sok fogyaszt\u00e1sa 5%-kal, az online kereskedelem 4,4%-kal, a vid\u00e9ki kiskereskedelem 2,3%-kal n\u00f6vekedett. A h\u00e1ztart\u00e1si fogyaszt\u00e1s jelenleg a GDP mintegy 40%-\u00e1t k\u00e9pviseli. Ennek 45\u201350%-ra emel\u00e9se hosszabb t\u00e1von jelent\u0151s gazdas\u00e1gi fordulatot hozhatna, m\u00e9rs\u00e9kelve az exportt\u00f3l \u00e9s az \u00e1llami beruh\u00e1z\u00e1sokt\u00f3l val\u00f3 f\u00fcgg\u0151s\u00e9get. Ehhez azonban a h\u00e1ztart\u00e1si j\u00f6vedelmek, a fogyaszt\u00f3i bizalom \u00e9s az ingatlanpiac tart\u00f3s javul\u00e1sa sz\u00fcks\u00e9ges. Befektet\u0151i szempontb\u00f3l a technol\u00f3giai v\u00e1llalatok mellett a digit\u00e1lis kereskedelem \u00e9s a fogyaszt\u00e1si szolg\u00e1ltat\u00e1sok k\u00edn\u00e1lhatnak hosszabb t\u00e1v\u00fa lehet\u0151s\u00e9geket.<\/p>\n Egyes\u00fclt \u00c1llamok: er\u0151s n\u00f6veked\u00e9s, \u00fajra gyorsul\u00f3 infl\u00e1ci\u00f3<\/strong><\/p>\n Az amerikai gazdas\u00e1g okt\u00f3berben is kiemelked\u0151 teljes\u00edtm\u00e9nyt mutatott. Az S&P Global kompozit PMI-indexe 58,4-r\u0151l 57,6 pontra m\u00e9rs\u00e9kl\u0151d\u00f6tt, de \u00edgy is 2022 \u00f3ta a m\u00e1sodik legmagasabb \u00e9rt\u00e9ket \u00e9rte el. A feldolgoz\u00f3ipari mutat\u00f3 56 pontra emelkedett, mik\u00f6zben az \u00faj megrendel\u00e9sek n\u00e9gy \u00e9s f\u00e9l \u00e9ve nem l\u00e1tott \u00fctemben b\u0151v\u00fcltek. A n\u00f6veked\u00e9st az er\u0151s fogyaszt\u00e1s, az AI-beruh\u00e1z\u00e1sok \u00e9s a v\u00e9delmi kiad\u00e1sok t\u00e1mogatj\u00e1k. Ugyanakkor az energia-, sz\u00e1ll\u00edt\u00e1si \u00e9s nyersanyagk\u00f6lts\u00e9gek emelked\u00e9se miatt a v\u00e1llalati \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9si \u00e1rak t\u00f6bb mint n\u00e9gy\u00e9ves cs\u00facsra gyorsultak. A Fed sz\u00e1m\u00e1ra ez k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen kellemetlen kombin\u00e1ci\u00f3: az er\u0151s kereslet mellett az infl\u00e1ci\u00f3 is gyorsul. Az okt\u00f3ber 28-i kamatd\u00f6nt\u00e9s el\u0151tt a piac 4%-os fels\u0151 kamathat\u00e1rral sz\u00e1mol, mik\u00f6zben a tov\u00e1bbi szigor\u00edt\u00e1s kock\u00e1zata fennmarad. Ez t\u00e1mogatja a doll\u00e1rt, de nyom\u00e1st gyakorolhat a hossz\u00fa lej\u00e1rat\u00fa k\u00f6tv\u00e9nyekre \u00e9s a magas \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g\u0171 technol\u00f3giai r\u00e9szv\u00e9nyekre.<\/p>\n Eur\u00f3pa: N\u00e9metorsz\u00e1g javul, Franciaorsz\u00e1g visszaesik<\/strong><\/p>\n Az eur\u00f3\u00f6vezet kompozit PMI-indexe okt\u00f3berben 53,1-r\u0151l 51,9 pontra cs\u00f6kkent, elmaradva az 52,7 pontos v\u00e1rakoz\u00e1st\u00f3l. A szolg\u00e1ltat\u00e1si mutat\u00f3 51,7-re, a feldolgoz\u00f3ipari index 52,4-re m\u00e9rs\u00e9kl\u0151d\u00f6tt. N\u00e9metorsz\u00e1gban ugyanakkor a feldolgoz\u00f3ipari PMI 54,2 pontra emelkedett, amit az export, az infrastruktur\u00e1lis fejleszt\u00e9sek \u00e9s a v\u00e9delmi beruh\u00e1z\u00e1sok t\u00e1mogattak. A n\u00e9met ZEW-v\u00e1rakoz\u00e1si index viszont 34,7-r\u0151l 28,1 pontra esett, jelezve a kil\u00e1bal\u00e1s t\u00f6r\u00e9kenys\u00e9g\u00e9t. Franciaorsz\u00e1gban a kompozit PMI 48,4 pontra zuhant, ami m\u00e1r gazdas\u00e1gi visszaes\u00e9st jelez. A politikai bizonytalans\u00e1g \u00e9s a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si probl\u00e9m\u00e1k tov\u00e1bb n\u00f6velhetik a francia \u00e1llampap\u00edrok kock\u00e1zati fel\u00e1r\u00e1t. Az EKB okt\u00f3ber 29-\u00e9n v\u00e1rhat\u00f3an 2,5%-on tartja bet\u00e9ti kamat\u00e1t, de a magas energia\u00e1rak miatt decemberben egy \u00fajabb kamatemel\u00e9s sem z\u00e1rhat\u00f3 ki.<\/p>\n \u00c1rupiacok: az olaj ism\u00e9t infl\u00e1ci\u00f3s sokkot okozhat<\/strong><\/p>\n A Brent 116,72, a WTI 103,27 doll\u00e1rra emelkedett, \u00edgy \u00e1rk\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g\u00fck 13,45 doll\u00e1rra t\u00e1gult. A h\u00faszik sza\u00fadi energetikai l\u00e9tes\u00edtm\u00e9nyek elleni t\u00e1mad\u00e1sai \u00e9s a Hormuzi-szoros haj\u00f3z\u00e1si kock\u00e1zatai jelent\u0151s geopolitikai fel\u00e1rat eredm\u00e9nyeznek. Az amerikai kitermel\u00e9s napi 13,269 milli\u00f3 hord\u00f3ra cs\u00f6kkent, mik\u00f6zben a kereskedelmi nyersolajk\u00e9szletek 3,06 milli\u00f3 hord\u00f3val apadtak. A finom\u00edt\u00f3k 93,4%-os kihaszn\u00e1lts\u00e1ggal m\u0171k\u00f6dnek, a d\u00edzel finom\u00edt\u00f3i \u00e1rr\u00e9se pedig tov\u00e1bbra is rendk\u00edv\u00fcl magas. Az eur\u00f3pai f\u00f6ldg\u00e1zpiac szint\u00e9n s\u00e9r\u00fcl\u00e9keny, mivel a kontinens importf\u00fcgg\u0151s\u00e9ge miatt az energiadr\u00e1gul\u00e1s gyorsan megjelenhet az ipari k\u00f6lts\u00e9gekben. Az arany geopolitikai fedezeti szerepe, valamint a r\u00e9z ir\u00e1nti, AI-adatk\u00f6zpontokhoz \u00e9s elektromos h\u00e1l\u00f3zatfejleszt\u00e9sekhez kapcsol\u00f3d\u00f3 kereslet tov\u00e1bbra is fontos befektet\u00e9si t\u00e9nyez\u0151. Az energiapiaci sokk ugyanakkor a k\u00f6tv\u00e9nyhozamokat is magasan tarthatja.<\/p>\n Forint \u00e9s \u00e1llampap\u00edrpiac: a kamatel\u0151ny v\u00e9d, de a k\u00fcls\u0151 kock\u00e1zatok er\u0151s\u00f6dnek<\/strong><\/p>\n Az MNB okt\u00f3ber 20-\u00e1n v\u00e1ltozatlanul, 5,50%-on tartotta az alapkamatot. A jegybank szerint a magas energia\u00e1rak, a nemzetk\u00f6zi hozamemelked\u00e9s \u00e9s a geopolitikai bizonytalans\u00e1g \u00f3vatos monet\u00e1ris politik\u00e1t indokol. A forint az okt\u00f3ber 22-i hivatalos \u00e1rfolyamok alapj\u00e1n 366,52-es EUR\/HUF \u00e9s 326,23-as USD\/HUF szinten \u00e1llt. A hazai deviz\u00e1t tov\u00e1bbra is t\u00e1mogatja a pozit\u00edv re\u00e1lkamat, ugyanakkor az er\u0151s doll\u00e1r \u00e9s a dr\u00e1gul\u00f3 energia n\u00f6veli a le\u00e9rt\u00e9kel\u0151d\u00e9si kock\u00e1zatot. A magyar \u00e1llampap\u00edrpiacon a r\u00f6videbb lej\u00e1ratok kisz\u00e1m\u00edthat\u00f3bb kamatj\u00f6vedelmet k\u00edn\u00e1lhatnak, m\u00edg a hossz\u00fa futamid\u0151k \u00e9rz\u00e9kenyebbek a nemzetk\u00f6zi hozamemelked\u00e9sre. Forintbefektet\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra ez\u00e9rt k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen fontos a futamid\u0151k \u00e9s a devizakitetts\u00e9g tudatos megv\u00e1laszt\u00e1sa.<\/p>\n Magyar r\u00e9szv\u00e9nyek: elt\u00e9r\u0151 \u00e1gazati kil\u00e1t\u00e1sok<\/strong><\/p>\n Az OTP sz\u00e1m\u00e1ra a magas kamatk\u00f6rnyezet t\u00e1mogathatja a kamatmarzsokat, ugyanakkor a lassabb hitelkereslet \u00e9s a finansz\u00edroz\u00e1si k\u00f6lts\u00e9gek n\u00f6veked\u00e9se kock\u00e1zatot jelent. A MOL-n\u00e1l a 117 doll\u00e1r k\u00f6zeli Brent \u00e9s a magas finom\u00edt\u00f3i \u00e1rr\u00e9sek kedvez\u0151ek lehetnek, b\u00e1r a nyersanyagbeszerz\u00e9s, az ell\u00e1t\u00e1sbiztons\u00e1g \u00e9s a szab\u00e1lyoz\u00e1si k\u00f6rnyezet tov\u00e1bbra is meghat\u00e1roz\u00f3. A Richter defenz\u00edv \u00fczleti modellje, a Magyar Telekom stabil p\u00e9nztermel\u0151 k\u00e9pess\u00e9ge, valamint a 4iG digit\u00e1lis infrastrukt\u00far\u00e1hoz kapcsol\u00f3d\u00f3 fejleszt\u00e9sei elt\u00e9r\u0151 befektet\u00e9si lehet\u0151s\u00e9geket k\u00edn\u00e1lnak. A Wizz Air sz\u00e1m\u00e1ra ugyanakkor a dr\u00e1gul\u00f3 rep\u00fcl\u0151g\u00e9p-\u00fczemanyag komoly eredm\u00e9nykock\u00e1zat, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen akkor, ha a magas jegy\u00e1rak m\u00e1r visszafogj\u00e1k a keresletet.<\/p>\n A k\u00f6vetkez\u0151 napokban a Fed \u00e9s az EKB kamatd\u00f6nt\u00e9se, az amerikai harmadik negyed\u00e9ves GDP, valamint az eur\u00f3\u00f6vezeti n\u00f6veked\u00e9si \u00e9s n\u00e9met infl\u00e1ci\u00f3s adatok ker\u00fclnek el\u0151t\u00e9rbe. Az amerikai GDP eset\u00e9ben 3,2%-os \u00e9ves\u00edtett n\u00f6veked\u00e9st, az eur\u00f3\u00f6vezetben 0,2%-os negyed\u00e9ves b\u0151v\u00fcl\u00e9st v\u00e1rnak. A befektet\u00e9si k\u00f6rnyezet legfontosabb saj\u00e1toss\u00e1ga, hogy az er\u0151s amerikai n\u00f6veked\u00e9s, a k\u00ednai technol\u00f3giai fordulat \u00e9s az eur\u00f3pai energiasokk egyszerre alak\u00edtja a kamatokat, a deviz\u00e1kat \u00e9s a r\u00e9szv\u00e9nypiacokat.<\/em><\/strong><\/p>\n Az SPB Befektet\u00e9si Zrt. szak\u00e9rt\u0151i szem\u00e9lyre szabott portf\u00f3li\u00f3\u00e9p\u00edt\u00e9ssel \u00e9s nemzetk\u00f6zi befektet\u00e9si megold\u00e1sokkal seg\u00edtik \u00fcgyfeleiket a v\u00e1ltoz\u00f3 piaci k\u00f6rnyezetben. Vegye fel a kapcsolatot szak\u00e9rt\u0151inkkel, \u00e9s tekints\u00fck \u00e1t egy\u00fctt, hogyan haszn\u00e1lhat\u00f3k ki a k\u00f6vetkez\u0151 befektet\u00e9si ciklus lehet\u0151s\u00e9gei a kock\u00e1zatok tudatos kezel\u00e9se mellett!<\/em><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" A vil\u00e1ggazdas\u00e1gban egyre l\u00e1tv\u00e1nyosabban k\u00fcl\u00f6n\u00fclnek el a n\u00f6veked\u00e9s motorjai. K\u00edna technol\u00f3giai \u00e9s exportorient\u00e1lt ipara gyorsan fejl\u0151dik, mik\u00f6zben a bels\u0151 fogyaszt\u00e1s tov\u00e1bbra is gyenge. Az Egyes\u00fclt \u00c1llamokban az er\u0151s kereslet \u00e9s a mesters\u00e9ges intelligenci\u00e1hoz kapcsol\u00f3d\u00f3 beruh\u00e1z\u00e1sok \u00fajra\u00e9lesztik az infl\u00e1ci\u00f3t, Eur\u00f3p\u00e1ban pedig a gazdas\u00e1gi kil\u00e1bal\u00e1st a magas energia\u00e1rak \u00e9s a francia bizonytalans\u00e1g vesz\u00e9lyeztetik. A befektet\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra a…<\/p>\n","protected":false},"author":16,"featured_media":3665,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[35],"tags":[],"class_list":["post-3664","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-elemzes"],"yoast_head":"\n