Az elm\u00falt h\u00e9t meghat\u00e1roz\u00f3 esem\u00e9nye az volt, hogy a geopolitikai fesz\u00fclts\u00e9gek enyh\u00fcl\u00e9s\u00e9vel a befektet\u0151k figyelme ism\u00e9t a makrogazdas\u00e1gi folyamatokra \u00e9s a jegybanki kil\u00e1t\u00e1sokra terel\u0151d\u00f6tt. Az Egyes\u00fclt \u00c1llamokban a v\u00e1rtn\u00e1l gyeng\u00e9bb foglalkoztat\u00e1si adatok cs\u00f6kkentett\u00e9k egy \u00fajabb Fed-kamatemel\u00e9s val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9g\u00e9t, mik\u00f6zben Eur\u00f3p\u00e1ban tov\u00e1bb m\u00e9rs\u00e9kl\u0151d\u00f6tt az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s. K\u00edn\u00e1ban stabiliz\u00e1l\u00f3dni l\u00e1tszik a gazdas\u00e1gi aktivit\u00e1s, ugyanakkor a bels\u0151 kereslet tov\u00e1bbra is gyenge. A r\u00e9szv\u00e9nypiacokon az elm\u00falt h\u00f3napokat meghat\u00e1roz\u00f3 mesters\u00e9ges intelligencia t\u00e9m\u00e1ja mellett ism\u00e9t el\u0151t\u00e9rbe ker\u00fcltek a ciklikus \u00e1gazatok, m\u00edg az \u00e1rupiacokon az olaj eset\u00e9ben a t\u00falk\u00edn\u00e1lati f\u00e9lelmek, az aranyn\u00e1l pedig a cs\u00f6kken\u0151 kamatv\u00e1rakoz\u00e1sok mozgatt\u00e1k az \u00e1rfolyamokat.<\/p>\n
Az amerikai gazdas\u00e1g lassul, de nem gyeng\u00fcl meg<\/strong><\/p>\n A h\u00e9t legfontosabb makrogazdas\u00e1gi esem\u00e9nye az amerikai j\u00faniusi foglalkoztat\u00e1si jelent\u00e9s volt. A nem mez\u0151gazdas\u00e1gi foglalkoztatottak sz\u00e1ma mind\u00f6ssze 57 ezer f\u0151vel emelkedett, jelent\u0151sen elmaradva a 113 ezres piaci v\u00e1rakoz\u00e1st\u00f3l, mik\u00f6zben a munkan\u00e9lk\u00fclis\u00e9gi r\u00e1ta 4,2%-ra cs\u00f6kkent. B\u00e1r a munkaer\u0151piac egy\u00e9rtelm\u0171en vesz\u00edtett lend\u00fclet\u00e9b\u0151l, a b\u00e9rek tov\u00e1bbra is stabilan emelkednek, \u00edgy a fogyaszt\u00e1s r\u00f6vid t\u00e1von fennmaradhat. A piac ezt \u00fagy \u00e9rtelmezte, hogy a Federal Reserve sz\u00e1m\u00e1ra cs\u00f6kkent a tov\u00e1bbi kamatemel\u00e9sek sz\u00fcks\u00e9gess\u00e9ge, ami azonnal jav\u00edtotta a r\u00e9szv\u00e9nypiaci hangulatot, gyeng\u00edtette a doll\u00e1rt \u00e9s n\u00f6velte a k\u00f6tv\u00e9nyek ir\u00e1nti keresletet. Ugyanakkor az infl\u00e1ci\u00f3 tov\u00e1bbra is a jegybanki c\u00e9l felett marad, ez\u00e9rt a Fed v\u00e1rhat\u00f3an tov\u00e1bbra is adatvez\u00e9relt megk\u00f6zel\u00edt\u00e9st alkalmaz.<\/p>\n Eur\u00f3p\u00e1ban javulnak a kil\u00e1t\u00e1sok<\/strong><\/p>\n Az eur\u00f3\u00f6vezetb\u0151l \u00e9rkez\u0151 adatok fokozatos stabiliz\u00e1l\u00f3d\u00e1sra utalnak. A v\u00e9gleges j\u00faniusi beszerz\u00e9simenedzser-indexek meger\u0151s\u00edtett\u00e9k, hogy a gazdas\u00e1gi aktivit\u00e1s lassan javul, mik\u00f6zben Spanyolorsz\u00e1gban a szolg\u00e1ltat\u00f3 szektor \u00e9s a feldolgoz\u00f3ipar is a v\u00e1rtn\u00e1l er\u0151sebben teljes\u00edtett. Franciaorsz\u00e1g ipari termel\u00e9se ugyan havi alapon m\u00e9rs\u00e9kl\u0151d\u00f6tt, de \u00e9ves \u00f6sszevet\u00e9sben tov\u00e1bbra is n\u00f6veked\u00e9st mutatott. Az infl\u00e1ci\u00f3 gyorsul\u00e1sa meg\u00e1llt, egyre t\u00f6bb elemz\u0151 szerint m\u00e1r t\u00fal lehet\u00fcnk az infl\u00e1ci\u00f3s cs\u00facson, ami nagyobb mozg\u00e1steret biztos\u00edthat az Eur\u00f3pai K\u00f6zponti Bank sz\u00e1m\u00e1ra. A piac ennek megfelel\u0151en m\u00e1r kevesebb tov\u00e1bbi kamatemel\u00e9st \u00e1raz, ami kedvez\u0151 k\u00f6rnyezetet teremthet az eur\u00f3pai k\u00f6tv\u00e9ny- \u00e9s r\u00e9szv\u00e9nypiacok sz\u00e1m\u00e1ra.<\/p>\n K\u00edna a technol\u00f3gi\u00e1ra \u00e9p\u00edti a n\u00f6veked\u00e9st<\/strong><\/p>\n A k\u00ednai gazdas\u00e1g tov\u00e1bbra is vegyes k\u00e9pet mutat. A szolg\u00e1ltat\u00e1si PMI 54,1 pontra emelkedett, ami a v\u00e1rtn\u00e1l er\u0151sebb aktivit\u00e1st jelez, mik\u00f6zben az \u00f6sszetett PMI is stabil n\u00f6veked\u00e9st mutatott. A gazdas\u00e1got tov\u00e1bbra is els\u0151sorban az export \u00e9s a technol\u00f3giai szektor h\u00fazza, m\u00edg a bels\u0151 fogyaszt\u00e1s gyeng\u00e9lkedik. Kedvez\u0151 fejlem\u00e9ny, hogy Peking \u00e9s Washington elvi meg\u00e1llapod\u00e1st k\u00f6t\u00f6tt a mez\u0151gazdas\u00e1gi v\u00e1mok enyh\u00edt\u00e9s\u00e9r\u0151l, ami jav\u00edthatja a k\u00e9t orsz\u00e1g kereskedelmi kapcsolat\u00e1t. Emellett K\u00edna \u00faj k\u00f6rforg\u00e1sos gazdas\u00e1gi programot ind\u00edtott, amely hosszabb t\u00e1von n\u00f6velheti a strat\u00e9giai nyersanyagok \u00fajrahasznos\u00edt\u00e1s\u00e1t \u00e9s cs\u00f6kkentheti az importf\u00fcgg\u0151s\u00e9get.<\/p>\n \u00c1trendez\u0151d\u00e9s a glob\u00e1lis r\u00e9szv\u00e9nypiacokon<\/strong><\/p>\n A r\u00e9szv\u00e9nypiacokon egyre l\u00e1tv\u00e1nyosabb a szektorrot\u00e1ci\u00f3. A befektet\u0151k egy r\u00e9sze profitot realiz\u00e1l a mesters\u00e9ges intelligenci\u00e1hoz kapcsol\u00f3d\u00f3 technol\u00f3giai r\u00e9szv\u00e9nyekben, \u00e9s fokozatosan a p\u00e9nz\u00fcgyi, eg\u00e9szs\u00e9g\u00fcgyi \u00e9s ipari v\u00e1llalatok fel\u00e9 fordul. Az amerikai r\u00e9szv\u00e9nyalapokb\u00f3l jelent\u0151s t\u0151ke \u00e1ramlott ki, mik\u00f6zben a k\u00f6tv\u00e9ny- \u00e9s p\u00e9nzpiaci alapok jelent\u0151s friss forr\u00e1sokat vonzottak. Eur\u00f3p\u00e1ban ugyanakkor tov\u00e1bb sz\u00e9lesedik a r\u00e9szv\u00e9nypiaci emelked\u00e9s, m\u00e1r nem kiz\u00e1r\u00f3lag a technol\u00f3giai szektor t\u00e1mogatja az indexeket. A bankok, ipari v\u00e1llalatok \u00e9s b\u00e1nyac\u00e9gek teljes\u00edtm\u00e9nye is javult, ami eg\u00e9szs\u00e9gesebb piaci szerkezetre utal.<\/p>\n \u00c1rupiacok: az olajon a t\u00falk\u00edn\u00e1lat, az aranyon a kamatv\u00e1rakoz\u00e1sok a meghat\u00e1roz\u00f3k<\/strong><\/p>\n Az olajpiacon tov\u00e1bb cs\u00f6kkentek az \u00e1rak, miut\u00e1n a k\u00f6zel-keleti fesz\u00fclts\u00e9gek enyh\u00fcl\u00e9s\u00e9vel ism\u00e9t a k\u00edn\u00e1lati oldal ker\u00fclt a befektet\u0151k figyelm\u00e9nek k\u00f6z\u00e9ppontj\u00e1ba. A Brent hord\u00f3nk\u00e9nt 72 doll\u00e1r k\u00f6zel\u00e9ben mozog, mik\u00f6zben a Citigroup m\u00e1r \u00e9v v\u00e9g\u00e9re 60 doll\u00e1ros \u00e1rfolyamot sem tart kiz\u00e1rtnak. A Hormuzi-szoros haj\u00f3forgalma fokozatosan helyre\u00e1ll, Irak \u00e9s m\u00e1s k\u00f6zel-keleti termel\u0151k n\u00f6velik exportjukat, mik\u00f6zben K\u00edn\u00e1ban az \u00fczemanyag-kereslet tov\u00e1bbra is gyenge. Ezzel szemben az arany ism\u00e9t 4200 doll\u00e1r k\u00f6zel\u00e9be emelkedett, mivel a gyeng\u00e9bb amerikai munkaer\u0151piaci adatok cs\u00f6kkentett\u00e9k a Fed tov\u00e1bbi kamatemel\u00e9s\u00e9nek es\u00e9ly\u00e9t. Az eur\u00f3pai f\u00f6ldg\u00e1z \u00e1ra ugyanakkor emelkedett, mivel a t\u00e1rol\u00f3k t\u00f6lt\u00f6tts\u00e9ge tov\u00e1bbra is az \u00e1tlag alatt marad.<\/p>\n Forint \u00e9s magyar \u00e1llampap\u00edrpiac<\/strong><\/p>\n A forint sz\u00e1m\u00e1ra kedvez\u0151en alakult a nemzetk\u00f6zi k\u00f6rnyezet. A doll\u00e1r gyeng\u00fcl\u00e9se \u00e9s a javul\u00f3 felt\u00f6rekv\u0151 piaci hangulat t\u00e1mogat\u00e1st ny\u00fajtott a hazai deviz\u00e1nak, mik\u00f6zben a piac tov\u00e1bbra is stabilnak \u00edt\u00e9li a magyar monet\u00e1ris politik\u00e1t. A hazai \u00e1llampap\u00edrok ir\u00e1nt \u00e9l\u00e9nk maradt a kereslet, amit az \u00c1llamad\u00f3ss\u00e1g Kezel\u0151 K\u00f6zpont sikeres hossz\u00fa k\u00f6tv\u00e9nyaukci\u00f3ja is meger\u0151s\u00edtett. A magyar k\u00f6tv\u00e9nypiac szempontj\u00e1b\u00f3l ugyanakkor tov\u00e1bbra is fontos kock\u00e1zatot jelent a magas k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si hi\u00e1ny, ez\u00e9rt a befektet\u0151k kiemelt figyelemmel k\u00f6vetik a korm\u00e1ny fisk\u00e1lis int\u00e9zked\u00e9seit.<\/p>\n Magyar r\u00e9szv\u00e9nyek<\/strong><\/p>\n A BUX index ism\u00e9t t\u00f6rt\u00e9nelmi cs\u00facsk\u00f6zelben mozog, amit els\u0151sorban a javul\u00f3 nemzetk\u00f6zi hangulat t\u00e1mogatott. Az OTP sz\u00e1m\u00e1ra kedvez\u0151 fejlem\u00e9ny, hogy els\u0151 eur\u00f3pai uni\u00f3s bankk\u00e9nt ind\u00edtott k\u00f6tv\u00e9nyprogramot a hongkongi t\u0151zsd\u00e9n, amelynek els\u0151 kibocs\u00e1t\u00e1s\u00e1t t\u00f6bbsz\u00f6r\u00f6sen t\u00faljegyezt\u00e9k. A Mol sz\u00e1m\u00e1ra tov\u00e1bbra is strat\u00e9giai jelent\u0151s\u00e9g\u0171 a szerb NIS-akviz\u00edci\u00f3, mik\u00f6zben sikeres lengyel k\u00f6tv\u00e9nykibocs\u00e1t\u00e1sa tov\u00e1bb jav\u00edtotta finansz\u00edroz\u00e1si helyzet\u00e9t. A Richter \u00e9s a Magyar Telekom stabil teljes\u00edtm\u00e9nyt ny\u00fajtott, mik\u00f6zben a hazai makrogazdas\u00e1gi h\u00e1tt\u00e9r is javul: a j\u00faniusi beszerz\u00e9simenedzser-index 51,5 pontra emelkedett, a termel\u0151i \u00e1rak cs\u00f6kkennek, a lak\u00e1shitelez\u00e9s pedig tov\u00e1bbra is rendk\u00edv\u00fcl er\u0151s. Ez \u00f6sszess\u00e9g\u00e9ben kedvez\u0151 k\u00f6rnyezetet teremthet a hazai r\u00e9szv\u00e9nypiac sz\u00e1m\u00e1ra.<\/p>\n A k\u00f6vetkez\u0151 h\u00e9t legfontosabb k\u00e9rd\u00e9se tov\u00e1bbra is az lesz, hogy a gyeng\u00fcl\u0151 amerikai munkaer\u0151piac \u00e9s a lassul\u00f3 infl\u00e1ci\u00f3 elegend\u0151-e ahhoz, hogy a Fed a v\u00e1rtn\u00e1l kor\u00e1bban laz\u00edtson monet\u00e1ris politik\u00e1j\u00e1n. Az SPB Befektet\u00e9si Zrt. szak\u00e9rt\u0151i folyamatosan figyelemmel k\u00eds\u00e9rik a glob\u00e1lis gazdas\u00e1gi folyamatokat \u00e9s azok befektet\u00e9si hat\u00e1sait. Amennyiben szeretn\u00e9 megtudni, hogyan \u00e9rdemes a jelenlegi piaci k\u00f6rnyezetben fel\u00e9p\u00edteni vagy \u00e1talak\u00edtani befektet\u00e9si portf\u00f3li\u00f3j\u00e1t, forduljon bizalommal szak\u00e9rt\u0151inkhez szem\u00e9lyre szabott befektet\u00e9si tan\u00e1csad\u00e1s\u00e9rt.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Az elm\u00falt h\u00e9t meghat\u00e1roz\u00f3 esem\u00e9nye az volt, hogy a geopolitikai fesz\u00fclts\u00e9gek enyh\u00fcl\u00e9s\u00e9vel a befektet\u0151k figyelme ism\u00e9t a makrogazdas\u00e1gi folyamatokra \u00e9s a jegybanki kil\u00e1t\u00e1sokra terel\u0151d\u00f6tt. Az Egyes\u00fclt \u00c1llamokban a v\u00e1rtn\u00e1l gyeng\u00e9bb foglalkoztat\u00e1si adatok cs\u00f6kkentett\u00e9k egy \u00fajabb Fed-kamatemel\u00e9s val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9g\u00e9t, mik\u00f6zben Eur\u00f3p\u00e1ban tov\u00e1bb m\u00e9rs\u00e9kl\u0151d\u00f6tt az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s. K\u00edn\u00e1ban stabiliz\u00e1l\u00f3dni l\u00e1tszik a gazdas\u00e1gi aktivit\u00e1s, ugyanakkor a bels\u0151 kereslet tov\u00e1bbra…<\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":3525,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[35],"tags":[],"class_list":["post-3524","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-elemzes"],"yoast_head":"\n