{"id":3329,"date":"2026-02-11T17:50:32","date_gmt":"2026-02-11T17:50:32","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3329"},"modified":"2026-02-11T17:51:05","modified_gmt":"2026-02-11T17:51:05","slug":"csokkeno-inflacio-es-munkaeropiaci-bizonytalansag-alakitja-a-fogyasztoi-hangulatot-az-usa-ban","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3329","title":{"rendered":"Cs\u00f6kken\u0151 infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s munkaer\u0151piaci bizonytalans\u00e1g alak\u00edtja a fogyaszt\u00f3i hangulatot az USA-ban"},"content":{"rendered":"

K\u00edna egyel\u0151re nem tart recesszi\u00f3 fel\u00e9, ugyanakkor a bels\u0151 kereslet tov\u00e1bbra is gyenge l\u00e1bakon \u00e1ll, a n\u00f6veked\u00e9s szerkezete pedig kedvez\u0151tlen k\u00e9pet mutat. N\u00e9metorsz\u00e1gban a szolg\u00e1ltat\u00f3ipar teljes\u00edtm\u00e9nye mark\u00e1ns visszaes\u00e9st jelez, ezzel szemben a jelent\u0151s \u00e1llami megrendel\u00e9s\u00e1llom\u00e1nynak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en a feldolgoz\u00f3ipari szektor stabiliz\u00e1ci\u00f3s szakaszba \u00e9rkezett. A fejl\u0151d\u00e9s nem organikus, a val\u00f3di fellend\u00fcl\u00e9s egyel\u0151re v\u00e1rat mag\u00e1ra. Az eur\u00f3z\u00f3na m\u00e9ly\u00fcl\u0151 dezinfl\u00e1ci\u00f3s szakaszba l\u00e9pett, az EKB r\u00e9sz\u00e9r\u0151l tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9sre lehet sz\u00e1m\u00edtani, az id\u0151z\u00edt\u00e9s azonban egyel\u0151re k\u00e9rd\u00e9ses. Az USA-ban mind a feldolgoz\u00f3ipar, mind a szolg\u00e1ltat\u00f3ipar gyeng\u00fcl\u0151 kereslettel k\u00fczd, ami a munkaer\u0151piaci helyzetre is negat\u00edv hat\u00e1st gyakorol. A FED sz\u00e1m\u00e1ra a jelenlegi helyzet nem indokolja a tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9st. A fogyaszt\u00f3i bizalom tekintet\u00e9ben \u00e9rz\u00e9kelhet\u0151 a pesszimizmus enyh\u00fcl\u00e9se az aktu\u00e1lis helyzet meg\u00edt\u00e9l\u00e9s\u00e9ben, ami els\u0151sorban az infl\u00e1ci\u00f3 kedvez\u0151 alakul\u00e1s\u00e1nak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151. A munkaer\u0151piaci bizonytalans\u00e1g ugyanakkor tov\u00e1bbra is er\u0151teljesen n\u00f6veli a fogyaszt\u00f3k \u00f3vatoss\u00e1g\u00e1t. Az olajpiacon els\u0151dlegesen a geopolitikai folyamatok a meghat\u00e1roz\u00f3k.<\/em><\/strong><\/p>\n

K\u00edna<\/strong><\/p>\n

A PMI-adatok alapj\u00e1n nem rajzol\u00f3dik ki jelent\u0151s probl\u00e9ma. Egyes narrat\u00edv\u00e1k szerint ugyan v\u00e9szjelk\u00e9nt \u00e9rtelmezhet\u0151ek az adatok, a h\u00e1tt\u00e9rben azonban els\u0151sorban a r\u00e9g\u00f3ta fenn\u00e1ll\u00f3 gyenge bels\u0151 fogyaszt\u00e1s \u00e1ll. A sz\u00e9lesebb fogyaszt\u00f3i k\u00f6r ink\u00e1bb a szolg\u00e1ltat\u00f3ipar fel\u00e9 orient\u00e1l\u00f3dik, m\u00edg a nagy \u00e9rt\u00e9k\u0171, tart\u00f3s fogyaszt\u00e1si cikkek v\u00e1s\u00e1rl\u00e1sa tov\u00e1bbra is alacsony szinten marad, els\u0151sorban a bizalmatlans\u00e1g miatt.<\/p>\n

Az instabil ingatlanpiaci helyzet okozta sebek m\u00e9g nem gy\u00f3gyultak be, a fogyaszt\u00f3k rendk\u00edv\u00fcl \u00f3vatosak, nehezen \u00f6szt\u00f6n\u00f6zhet\u0151k v\u00e1s\u00e1rl\u00e1sra. \u00d6sszeoml\u00e1sr\u00f3l teh\u00e1t nincs sz\u00f3, a n\u00f6veked\u00e9s szerkezete azonban torz, kedvez\u0151tlen k\u00e9pet mutat. A feldolgoz\u00f3ipar teljes\u00edtm\u00e9nye akadozik, a belf\u00f6ldi kereslet nem hajtja a beruh\u00e1z\u00e1sokat. A v\u00e1llalatok jellemz\u0151en a k\u00e9szleten l\u00e9v\u0151 term\u00e9keket \u00e9rt\u00e9kes\u00edtik, fejleszt\u00e9sekre egyel\u0151re nem k\u00e9pesek.<\/p>\n

A h\u00faz\u00f3er\u0151t a j\u00f3val t\u00f6r\u00e9kenyebb szolg\u00e1ltat\u00f3ipar jelenti, amelynek teljes\u00edtm\u00e9nye \u00e9letben tartja a 4,5%-os GDP-n\u00f6veked\u00e9sre vonatkoz\u00f3 k\u00ednai v\u00e1rakoz\u00e1sokat. Amennyiben sz\u00fcks\u00e9ges, az \u00e9v m\u00e1sodik fel\u00e9ben \u00fajabb \u00f6szt\u00f6nz\u0151kre lehet sz\u00e1m\u00edtani a k\u00f6zponti vezet\u00e9s r\u00e9sz\u00e9r\u0151l. K\u00edna nem tart recesszi\u00f3 fel\u00e9, ugyanakkor a n\u00f6veked\u00e9si p\u00e1lya modellez\u00e9se tov\u00e1bbra is neh\u00e9z.<\/p>\n

N\u00e9metorsz\u00e1g \u00e9s Eur\u00f3z\u00f3na<\/strong><\/p>\n

A PMI-adatok azt mutatj\u00e1k, hogy a kor\u00e1bban h\u00faz\u00f3er\u0151t jelent\u0151 szolg\u00e1ltat\u00f3ipar teljes\u00edtm\u00e9nye mark\u00e1nsan visszaesett. A lakoss\u00e1g k\u00f6r\u00e9ben \u00e9rz\u00e9kelhet\u0151 fesz\u00fclts\u00e9g jelei egy\u00e9rtelm\u0171en megmutatkoznak. A n\u00e9met munkaer\u0151piacon probl\u00e9m\u00e1k jelentek meg, a versenyk\u00e9pess\u00e9gi neh\u00e9zs\u00e9gekkel k\u00fczd\u0151 ipari v\u00e1llalatokn\u00e1l megkezd\u0151dtek a le\u00e9p\u00edt\u00e9sek, ami fokozott \u00f3vatoss\u00e1gra inti a lakoss\u00e1got.<\/p>\n

Ezzel szemben a h\u00e1romhavi cs\u00facson \u00e1ll\u00f3 feldolgoz\u00f3ipari PMI bizakod\u00e1sra adhat okot, b\u00e1r \u00f6sszess\u00e9g\u00e9ben tov\u00e1bbra is cs\u00f6kken\u0151 trend jellemzi. A kedvez\u0151bb teljes\u00edtm\u00e9ny h\u00e1tter\u00e9ben d\u00f6nt\u0151en az \u00e1llami megrendel\u00e9sek, valamint a b\u00e1zishat\u00e1s \u00e1ll. A strukt\u00fara tov\u00e1bbra sem tekinthet\u0151 eg\u00e9szs\u00e9gesnek, mivel a fejl\u0151d\u00e9s nem organikus.<\/p>\n

B\u00e1r az infl\u00e1ci\u00f3 k\u00f6zvetlen negat\u00edv hat\u00e1sa m\u00e1r m\u00e9rs\u00e9kl\u0151d\u00f6tt, az input\u00e1rak \u2013 k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen a f\u00e9mek \u00e9s az energia \u2013 t\u00f6bb\u00e9ves cs\u00facsra emelkedtek, ami k\u00f6lts\u00e9goldalon komoly kih\u00edv\u00e1sokat jelent. Ennek k\u00f6vetkezt\u00e9ben a n\u00e9met v\u00e1llalatok \u00e1raz\u00e1si k\u00e9pess\u00e9ge gyenge, piaci poz\u00edci\u00f3ik megtart\u00e1sa gyakran a nyeres\u00e9gess\u00e9g rov\u00e1s\u00e1ra t\u00f6rt\u00e9nik. Enyhe optimizmus indokolt lehet, ugyanakkor a val\u00f3di fellend\u00fcl\u00e9s tov\u00e1bbra is v\u00e1rat mag\u00e1ra. A jelenlegi helyzet ink\u00e1bb stabiliz\u00e1ci\u00f3s id\u0151szaknak tekinthet\u0151, \u00e9s a k\u00e9s\u0151bbi n\u00f6veked\u00e9s szempontj\u00e1b\u00f3l kulcsfontoss\u00e1g\u00fa lehet a gazdas\u00e1g\u00e9l\u00e9nk\u00edt\u0151 hitelek hat\u00e9kony felhaszn\u00e1l\u00e1sa.<\/p>\n

A n\u00e9met gy\u00e1ripari megrendel\u00e9sek sz\u00e1ma az \u00e1llami megrendel\u00e9seknek \u2013 infrastrukt\u00farafejleszt\u00e9s, v\u00e9delmi kiad\u00e1sok, kl\u00edmasemlegess\u00e9get c\u00e9lz\u00f3 speci\u00e1lis alapprojektek \u2013 k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en emelkedik, ugyanakkor ez, ahogyan kor\u00e1bban is eml\u00edtett\u00fck, mesters\u00e9gesen induk\u00e1lt kereslet. Fontos megjegyezni, hogy az \u00e1llami megrendel\u00e9sek n\u00e9lk\u00fcl is pozit\u00edv a gy\u00e1ri megrendel\u00e9sek alakul\u00e1sa, ugyanakkor csak k\u00e9s\u0151bb der\u00fcl ki, hogy a v\u00e1llalatok k\u00e9pesek lesznek-e val\u00f3di meg\u00fajul\u00e1sra.<\/p>\n

A kor\u00e1bbi EKB-kamatcs\u00f6kkent\u00e9sek egy\u00e9rtelm\u0171en pozit\u00edv hat\u00e1ssal voltak a teljes\u00edtm\u00e9nyre. A gazdas\u00e1g egyel\u0151re a neh\u00e9z helyzetb\u0151l val\u00f3 kil\u00e1bal\u00e1s p\u00e1ly\u00e1j\u00e1n halad, \u00e9s enn\u00e9l ambici\u00f3zusabb c\u00e9l 2026-ig a n\u00e9met iparral szemben nem v\u00e1rhat\u00f3 el.<\/p>\n

Az eur\u00f3z\u00f3na m\u00e9ly\u00fcl\u0151 dezinfl\u00e1ci\u00f3s szakaszba \u00e9rkezett: a CPI \u00e9ves alapon 1,7%, havi alapon pedig szint\u00e9n cs\u00f6kken\u0151 tendenci\u00e1t mutat. A dezinfl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s nem kiz\u00e1r\u00f3lag a volatilis t\u00e9telekben jelenik meg. Mivel az infl\u00e1ci\u00f3 tart\u00f3san az EKB \u00e1ltal megfogalmazott c\u00e9l\u00e9rt\u00e9k alatt marad, v\u00e1rhat\u00f3an a kommunik\u00e1ci\u00f3 az \u00fajabb kamatcs\u00f6kkent\u00e9sek ir\u00e1ny\u00e1ba tol\u00f3dik, \u00f6sszhangban a piaci v\u00e1rakoz\u00e1sokkal. Hirtelen v\u00e1lt\u00e1s azonban nem val\u00f3sz\u00edn\u0171, ink\u00e1bb \u00f3vatos megk\u00f6zel\u00edt\u00e9sre lehet sz\u00e1m\u00edtani, \u00edgy a pontos id\u0151z\u00edt\u00e9s tov\u00e1bbra is bizonytalan. Jelenleg a \u201etudatos kiv\u00e1r\u00e1s\u201d id\u0151szak\u00e1ban j\u00e1runk, kedvez\u0151 infl\u00e1ci\u00f3s adatok eset\u00e9n azonban az \u00e9v els\u0151 fel\u00e9ben kamatcs\u00f6kkent\u00e9sre ker\u00fclhet sor.<\/p>\n

USA<\/strong><\/p>\n

A megrendel\u00e9s\u00e1llom\u00e1ny sem a feldolgoz\u00f3iparban, sem a szolg\u00e1ltat\u00f3iparban nem elegend\u0151 a kapacit\u00e1sb\u0151v\u00edt\u00e9s \u00f6szt\u00f6nz\u00e9s\u00e9re. A foglalkoztat\u00e1s ennek megfelel\u0151en csak m\u00e9rs\u00e9kelten n\u0151, a v\u00e1llalatok nem sz\u00edvesen v\u00e1llalnak hosszabb t\u00e1v\u00fa elk\u00f6telez\u0151d\u00e9st a munkaer\u0151-felv\u00e9tel ter\u00e9n.<\/p>\n

A h\u00faz\u00f3er\u0151t tov\u00e1bbra is a feldolgoz\u00f3ipar adja, ugyanakkor egy k\u00e9s\u0151i ciklus k\u00e9pe rajzol\u00f3dik ki. Az aktivit\u00e1s n\u0151, de a kor\u00e1bban tapasztalt dinamika m\u00e9rs\u00e9kl\u0151d\u00f6tt. A fogyaszt\u00f3k \u00e9s a v\u00e1llalatok egyar\u00e1nt \u00f3vatosabb\u00e1 v\u00e1ltak, a bizonytalans\u00e1g d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3i szinten is \u00e9rz\u00e9kelhet\u0151, \u00edgy a FED egyel\u0151re kiv\u00e1r\u00f3 \u00e1ll\u00e1sponton van. A gazdas\u00e1g elfogadhat\u00f3 szintre jutott, ugyanakkor tov\u00e1bbra is neh\u00e9z modellezni, hogy a lehets\u00e9ges kimenetek k\u00f6z\u00fcl melyik bizonyul er\u0151sebbnek.<\/p>\n

Az ISM els\u0151sorban a belf\u00f6ldi termel\u00e9sre \u00e9s a nagyv\u00e1llalatokra f\u00f3kusz\u00e1l, \u00edgy egy\u00e9rtelm\u0171bb fel\u00edvel\u00e9st mutat, m\u00edg a hosszabb t\u00e1v\u00fa folyamatokat jobban t\u00fckr\u00f6z\u0151 S&P Global adatokban mark\u00e1nsabb bizonytalans\u00e1g \u00e9rz\u0151dik.<\/p>\n

A munkaer\u0151piacon egy\u00e9rtelm\u0171 v\u00e1ltoz\u00e1s k\u00f6vetkezett be: a seg\u00e9lyk\u00e9relmek sz\u00e1ma minden szinten emelkedett. Ez okot adhat \u00f3vatoss\u00e1gra, ugyanakkor nem utal recesszi\u00f3ra. Az elbocs\u00e1t\u00e1sok sz\u00e1ma janu\u00e1rban kiemelked\u0151en magas volt \u2013 2009 \u00f3ta nem l\u00e1tott szinten \u2013, \u00f6sszess\u00e9g\u00e9ben azonban az adatok ink\u00e1bb stabiliz\u00e1ci\u00f3t jeleznek. A v\u00e1llalatok egyre visszafogottabban kezelik munkaer\u0151ig\u00e9nyeiket, gyakrabban d\u00f6ntenek le\u00e9p\u00edt\u00e9sek mellett. A munkaer\u0151piacon \u201elow hire, low fire\u201d \u00e1llapot \u00e9rz\u00e9kelhet\u0151. Nyugalmi \u00e1llapot jellemz\u0151, kisebb kileng\u00e9sekkel, amelyek a kor\u00e1bbi id\u0151szak korrekci\u00f3j\u00e1nak tekinthet\u0151k. A FED sz\u00e1m\u00e1ra a jelenlegi helyzet nem indokol tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9st.<\/p>\n

Az elm\u00falt id\u0151szakokban m\u00e9lyponton volt a Michigani Egyetem fogyaszt\u00f3i bizalmi indexe. Ehhez k\u00e9pest jelent\u0151s elmozdul\u00e1s tov\u00e1bbra sem l\u00e1that\u00f3, ugyanakkor pozit\u00edv jelek megjelentek: a legut\u00f3bbi adat meghaladta a v\u00e1rakoz\u00e1sokat. Az infl\u00e1ci\u00f3val kapcsolatos aggodalmak egy\u00e9rtelm\u0171en enyh\u00fcltek, ami \u00e9rezhet\u0151en jav\u00edtja a hangulatindexet, ezzel szemben a munkaer\u0151piaci helyzet tov\u00e1bbra is nyom\u00e1s alatt tartja azt. A fogyaszt\u00f3k az aktu\u00e1lis helyzetet kedvez\u0151bben \u00edt\u00e9lik meg, ugyanakkor a munkaer\u0151piaci bizonytalans\u00e1g tov\u00e1bbra is negat\u00edvan befoly\u00e1solja a hangulatot. Az emelked\u00e9s ink\u00e1bb stabiliz\u00e1ci\u00f3nak tekinthet\u0151, a fellend\u00fcl\u00e9s egyel\u0151re v\u00e1rat mag\u00e1ra.<\/p>\n

Az amerikai olajtartal\u00e9kokat tekintve k\u00f6zel egy \u00e9ve nem volt ilyen alacsony a kitermel\u00e9s szintje. A geopolitikai folyamatok er\u0151teljes befoly\u00e1sa miatt ugyanakkor indokolt fenntart\u00e1sokkal kezelni azt az \u00e1ll\u00edt\u00e1st, miszerint a piacon mark\u00e1ns t\u00falk\u00edn\u00e1lat alakult volna ki.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

K\u00edna egyel\u0151re nem tart recesszi\u00f3 fel\u00e9, ugyanakkor a bels\u0151 kereslet tov\u00e1bbra is gyenge l\u00e1bakon \u00e1ll, a n\u00f6veked\u00e9s szerkezete pedig kedvez\u0151tlen k\u00e9pet mutat. N\u00e9metorsz\u00e1gban a szolg\u00e1ltat\u00f3ipar teljes\u00edtm\u00e9nye mark\u00e1ns visszaes\u00e9st jelez, ezzel szemben a jelent\u0151s \u00e1llami megrendel\u00e9s\u00e1llom\u00e1nynak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en a feldolgoz\u00f3ipari szektor stabiliz\u00e1ci\u00f3s szakaszba \u00e9rkezett. A fejl\u0151d\u00e9s nem organikus, a val\u00f3di fellend\u00fcl\u00e9s egyel\u0151re v\u00e1rat mag\u00e1ra. Az eur\u00f3z\u00f3na m\u00e9ly\u00fcl\u0151…<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":3330,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[35],"tags":[],"class_list":["post-3329","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-elemzes"],"yoast_head":"\nCs\u00f6kken\u0151 infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s munkaer\u0151piaci bizonytalans\u00e1g alak\u00edtja a fogyaszt\u00f3i hangulatot az USA-ban - SPB Blog<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"K\u00edna egyel\u0151re nem tart recesszi\u00f3 fel\u00e9, ugyanakkor a bels\u0151 kereslet tov\u00e1bbra is gyenge l\u00e1bakon \u00e1ll, a n\u00f6veked\u00e9s szerkezete pedig kedvez\u0151tlen k\u00e9pet mutat. N\u00e9metorsz\u00e1gban a szolg\u00e1ltat\u00f3ipar teljes\u00edtm\u00e9nye mark\u00e1ns visszaes\u00e9st jelez, ezzel szemben a jelent\u0151s \u00e1llami megrendel\u00e9s\u00e1llom\u00e1nynak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en a feldolgoz\u00f3ipari szektor stabiliz\u00e1ci\u00f3s szakaszba \u00e9rkezett.\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3329\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"hu_HU\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Cs\u00f6kken\u0151 infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s munkaer\u0151piaci bizonytalans\u00e1g alak\u00edtja a fogyaszt\u00f3i hangulatot az USA-ban\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"K\u00edna egyel\u0151re nem tart recesszi\u00f3 fel\u00e9, ugyanakkor a bels\u0151 kereslet tov\u00e1bbra is gyenge l\u00e1bakon \u00e1ll, a n\u00f6veked\u00e9s szerkezete pedig kedvez\u0151tlen k\u00e9pet mutat. N\u00e9metorsz\u00e1gban a szolg\u00e1ltat\u00f3ipar teljes\u00edtm\u00e9nye mark\u00e1ns visszaes\u00e9st jelez, ezzel szemben a jelent\u0151s \u00e1llami megrendel\u00e9s\u00e1llom\u00e1nynak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en a feldolgoz\u00f3ipari szektor stabiliz\u00e1ci\u00f3s szakaszba \u00e9rkezett.\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3329\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"SPB Blog\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2026-02-11T17:50:32+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-02-11T17:51:05+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/spb.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1000\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"512\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"SPB\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Szerz\u0151:\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"SPB\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Becs\u00fclt olvas\u00e1si id\u0151\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"6 perc\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3329#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3329\"},\"author\":{\"name\":\"SPB\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7\"},\"headline\":\"Cs\u00f6kken\u0151 infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s munkaer\u0151piaci bizonytalans\u00e1g alak\u00edtja a fogyaszt\u00f3i hangulatot az USA-ban\",\"datePublished\":\"2026-02-11T17:50:32+00:00\",\"dateModified\":\"2026-02-11T17:51:05+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3329\"},\"wordCount\":1554,\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3329#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/02\\\/spb.jpg\",\"articleSection\":[\"Elemz\u00e9s\"],\"inLanguage\":\"hu\"},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3329\",\"url\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3329\",\"name\":\"Cs\u00f6kken\u0151 infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s munkaer\u0151piaci bizonytalans\u00e1g alak\u00edtja a fogyaszt\u00f3i hangulatot az USA-ban - SPB Blog\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3329#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3329#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/02\\\/spb.jpg\",\"datePublished\":\"2026-02-11T17:50:32+00:00\",\"dateModified\":\"2026-02-11T17:51:05+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7\"},\"description\":\"K\u00edna egyel\u0151re nem tart recesszi\u00f3 fel\u00e9, ugyanakkor a bels\u0151 kereslet tov\u00e1bbra is gyenge l\u00e1bakon \u00e1ll, a n\u00f6veked\u00e9s szerkezete pedig kedvez\u0151tlen k\u00e9pet mutat. N\u00e9metorsz\u00e1gban a szolg\u00e1ltat\u00f3ipar teljes\u00edtm\u00e9nye mark\u00e1ns visszaes\u00e9st jelez, ezzel szemben a jelent\u0151s \u00e1llami megrendel\u00e9s\u00e1llom\u00e1nynak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en a feldolgoz\u00f3ipari szektor stabiliz\u00e1ci\u00f3s szakaszba \u00e9rkezett.\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3329#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"hu\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3329\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"hu\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3329#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/02\\\/spb.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/02\\\/spb.jpg\",\"width\":1000,\"height\":512},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3329#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Kezd\u0151lap\",\"item\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Cs\u00f6kken\u0151 infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s munkaer\u0151piaci bizonytalans\u00e1g alak\u00edtja a fogyaszt\u00f3i hangulatot az USA-ban\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/\",\"name\":\"SPB Blog\",\"description\":\"\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"hu\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7\",\"name\":\"SPB\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"hu\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"SPB\"},\"sameAs\":[\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\"],\"url\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?author=1\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Cs\u00f6kken\u0151 infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s munkaer\u0151piaci bizonytalans\u00e1g alak\u00edtja a fogyaszt\u00f3i hangulatot az USA-ban - SPB Blog","description":"K\u00edna egyel\u0151re nem tart recesszi\u00f3 fel\u00e9, ugyanakkor a bels\u0151 kereslet tov\u00e1bbra is gyenge l\u00e1bakon \u00e1ll, a n\u00f6veked\u00e9s szerkezete pedig kedvez\u0151tlen k\u00e9pet mutat. N\u00e9metorsz\u00e1gban a szolg\u00e1ltat\u00f3ipar teljes\u00edtm\u00e9nye mark\u00e1ns visszaes\u00e9st jelez, ezzel szemben a jelent\u0151s \u00e1llami megrendel\u00e9s\u00e1llom\u00e1nynak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en a feldolgoz\u00f3ipari szektor stabiliz\u00e1ci\u00f3s szakaszba \u00e9rkezett.","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3329","og_locale":"hu_HU","og_type":"article","og_title":"Cs\u00f6kken\u0151 infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s munkaer\u0151piaci bizonytalans\u00e1g alak\u00edtja a fogyaszt\u00f3i hangulatot az USA-ban","og_description":"K\u00edna egyel\u0151re nem tart recesszi\u00f3 fel\u00e9, ugyanakkor a bels\u0151 kereslet tov\u00e1bbra is gyenge l\u00e1bakon \u00e1ll, a n\u00f6veked\u00e9s szerkezete pedig kedvez\u0151tlen k\u00e9pet mutat. N\u00e9metorsz\u00e1gban a szolg\u00e1ltat\u00f3ipar teljes\u00edtm\u00e9nye mark\u00e1ns visszaes\u00e9st jelez, ezzel szemben a jelent\u0151s \u00e1llami megrendel\u00e9s\u00e1llom\u00e1nynak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en a feldolgoz\u00f3ipari szektor stabiliz\u00e1ci\u00f3s szakaszba \u00e9rkezett.","og_url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3329","og_site_name":"SPB Blog","article_published_time":"2026-02-11T17:50:32+00:00","article_modified_time":"2026-02-11T17:51:05+00:00","og_image":[{"width":1000,"height":512,"url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/spb.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"SPB","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Szerz\u0151:":"SPB","Becs\u00fclt olvas\u00e1si id\u0151":"6 perc"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3329#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3329"},"author":{"name":"SPB","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/#\/schema\/person\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7"},"headline":"Cs\u00f6kken\u0151 infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s munkaer\u0151piaci bizonytalans\u00e1g alak\u00edtja a fogyaszt\u00f3i hangulatot az USA-ban","datePublished":"2026-02-11T17:50:32+00:00","dateModified":"2026-02-11T17:51:05+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3329"},"wordCount":1554,"image":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3329#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/spb.jpg","articleSection":["Elemz\u00e9s"],"inLanguage":"hu"},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3329","url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3329","name":"Cs\u00f6kken\u0151 infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s munkaer\u0151piaci bizonytalans\u00e1g alak\u00edtja a fogyaszt\u00f3i hangulatot az USA-ban - SPB Blog","isPartOf":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3329#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3329#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/spb.jpg","datePublished":"2026-02-11T17:50:32+00:00","dateModified":"2026-02-11T17:51:05+00:00","author":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/#\/schema\/person\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7"},"description":"K\u00edna egyel\u0151re nem tart recesszi\u00f3 fel\u00e9, ugyanakkor a bels\u0151 kereslet tov\u00e1bbra is gyenge l\u00e1bakon \u00e1ll, a n\u00f6veked\u00e9s szerkezete pedig kedvez\u0151tlen k\u00e9pet mutat. N\u00e9metorsz\u00e1gban a szolg\u00e1ltat\u00f3ipar teljes\u00edtm\u00e9nye mark\u00e1ns visszaes\u00e9st jelez, ezzel szemben a jelent\u0151s \u00e1llami megrendel\u00e9s\u00e1llom\u00e1nynak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en a feldolgoz\u00f3ipari szektor stabiliz\u00e1ci\u00f3s szakaszba \u00e9rkezett.","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3329#breadcrumb"},"inLanguage":"hu","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3329"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"hu","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3329#primaryimage","url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/spb.jpg","contentUrl":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/spb.jpg","width":1000,"height":512},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3329#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Kezd\u0151lap","item":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Cs\u00f6kken\u0151 infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s munkaer\u0151piaci bizonytalans\u00e1g alak\u00edtja a fogyaszt\u00f3i hangulatot az USA-ban"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/#website","url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/","name":"SPB Blog","description":"","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"hu"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/#\/schema\/person\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7","name":"SPB","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"hu","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g","caption":"SPB"},"sameAs":["https:\/\/blog.spbinvest.hu"],"url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?author=1"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3329","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=3329"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3329\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3331,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3329\/revisions\/3331"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/3330"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=3329"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=3329"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=3329"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}