{"id":3323,"date":"2026-01-29T09:56:43","date_gmt":"2026-01-29T09:56:43","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3323"},"modified":"2026-01-29T09:56:43","modified_gmt":"2026-01-29T09:56:43","slug":"szerkezeti-feszultsegek-nehezitik-a-kinai-gazdasag-teljesitmenyet","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3323","title":{"rendered":"Szerkezeti fesz\u00fclts\u00e9gek nehez\u00edtik a k\u00ednai gazdas\u00e1g teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9t"},"content":{"rendered":"

K\u00edna eset\u00e9ben a szerkezeti fesz\u00fclts\u00e9gek \u00e9s gyenge bels\u0151 fogyaszt\u00e1s nehez\u00edti a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9st. N\u00e9metorsz\u00e1got stagn\u00e1l\u00f3 infl\u00e1ci\u00f3 jellemzi, ez azonban els\u0151sorban a b\u00e1zishat\u00e1snak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151, a maginfl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a szolg\u00e1ltat\u00e1sok infl\u00e1ci\u00f3ja tov\u00e1bbra is magas. Az er\u0151s piaci v\u00e1rakoz\u00e1sok egyel\u0151re nincsenek \u00f6sszhangban a re\u00e1lgazdas\u00e1gi teljes\u00edtm\u00e9nnyel. Rom\u00e1ni\u00e1ban a magas infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a monet\u00e1ris szigor a k\u00f6tv\u00e9nypiaci kitetts\u00e9gek \u00f3vatos kezel\u00e9s\u00e9t indokolja. Az USA-ban a n\u00f6veked\u00e9st tov\u00e1bbra is a fogyaszt\u00e1s hajtja, ugyanakkor a megtakar\u00edt\u00e1sok cs\u00f6kken\u00e9se \u00e9s a hitel\u00e1llom\u00e1ny b\u0151v\u00fcl\u00e9se egyre nagyobb egyens\u00falytalans\u00e1gokat jelez. A munkaer\u0151piaci stabilit\u00e1s m\u00f6g\u00f6tt lass\u00fa alkalmazkod\u00e1s \u00e9s n\u00f6vekv\u0151 v\u00e1llalati k\u00f6lts\u00e9gnyom\u00e1s h\u00faz\u00f3dik meg. A jegybankok r\u00e9sz\u00e9r\u0151l r\u00f6vid t\u00e1von ink\u00e1bb kiv\u00e1r\u00e1s v\u00e1rhat\u00f3, mint \u00fajabb laz\u00edt\u00e1s. <\/em><\/strong><\/p>\n

K\u00edna<\/strong><\/p>\n

Annak ellen\u00e9re, hogy a GDP k\u00f6zel\u00edt\u0151leg 5%-os n\u00f6veked\u00e9st mutat, ink\u00e1bb lassul\u00f3 p\u00e1lya rajzol\u00f3dik ki, amely els\u0151sorban a szerkezeti fesz\u00fclts\u00e9gek fokozatos er\u0151s\u00f6d\u00e9s\u00e9nek k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151. A k\u00ednai gazdas\u00e1g v\u00e1rhat\u00f3an nem fog jelent\u0151sen n\u00f6vekedni 2026-ban, legfeljebb 4,5%-os b\u0151v\u00fcl\u00e9sre lehet sz\u00e1m\u00edtani. A legf\u0151bb k\u00f6zponti c\u00e9l az ipari termel\u00e9sr\u0151l a kiskereskedelmi forgalom ir\u00e1ny\u00e1ba t\u00f6rt\u00e9n\u0151 hangs\u00falyeltol\u00e1s lenne, ez azonban rendk\u00edv\u00fcl neh\u00e9z feladat.<\/p>\n

A kiskereskedelmi forgalom gyenge teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9nek els\u0151dleges oka az ingatlanpiaci probl\u00e9m\u00e1k, valamint a munkaer\u0151piac gyenges\u00e9ge. Az USA-val ellent\u00e9tben a t\u0151kepiaci nyeres\u00e9gek nem jelennek meg a fogyaszt\u00e1sban, \u00edgy a szolg\u00e1ltat\u00f3szektor sem k\u00e9pes hasonl\u00f3 n\u00f6veked\u00e9sre. Ez a mentalit\u00e1s a j\u00f6v\u0151ben sem val\u00f3sz\u00edn\u0171, hogy \u00e9rdemben v\u00e1ltozik, emiatt ink\u00e1bb defl\u00e1ci\u00f3s k\u00f6rnyezet v\u00e1lhat meghat\u00e1roz\u00f3v\u00e1.<\/p>\n

A k\u00f6zponti vezet\u00e9s r\u00e9sz\u00e9r\u0151l \u00fajabb \u00f6szt\u00f6nz\u0151k v\u00e1rhat\u00f3k a kiskereskedelem t\u00e1mogat\u00e1sa \u00e9rdek\u00e9ben. Jelenleg t\u00fals\u00e1gosan az ipari teljes\u00edtm\u00e9ny hat\u00e1rozza meg a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9st, ami jelent\u0151s instabilit\u00e1st hordoz mag\u00e1ban. A szolg\u00e1ltat\u00f3szektorban \u00f3ri\u00e1si a potenci\u00e1l, de a fenti okok miatt nem siker\u00fcl tart\u00f3s \u00e1tt\u00f6r\u00e9st el\u00e9rni. A kiskereskedelmi piaci szerepl\u0151k k\u00f6z\u00f6tt \u00e1rverseny zajlik, ami alacsony szinten tartja a marzsokat. Term\u00e9szetesen vannak r\u00f6vid t\u00e1v\u00fa, jelent\u0151s nyeres\u00e9ggel j\u00e1r\u00f3 kiv\u00e9telek, ezek azonban magas kock\u00e1zattal b\u00edrnak.<\/p>\n

K\u00edn\u00e1t illet\u0151en lassul\u00e1s v\u00e1rhat\u00f3, amely azonban nem dr\u00e1mai m\u00e9rt\u00e9k\u0171. Mindazon\u00e1ltal a fesz\u00fclts\u00e9gek egyre nagyobb hat\u00e1ssal vannak az orsz\u00e1gr\u00f3l alkotott \u00e1ltal\u00e1nos szeml\u00e9letre. Menek\u00fclni nem \u00e9rdemes, ugyanakkor ink\u00e1bb a h\u00e1tral\u00e9p\u00e9s javasolt, mivel jelent\u0151s emelked\u00e9s nem v\u00e1rhat\u00f3.<\/p>\n

N\u00e9metorsz\u00e1g<\/strong><\/p>\n

Az infl\u00e1ci\u00f3 ter\u00e9n ugyan nem t\u00f6rt\u00e9nt jelent\u0151s v\u00e1ltoz\u00e1s, megfigyelhet\u0151 azonban, hogy a h\u00e1tt\u00e9rben sem a maginfl\u00e1ci\u00f3, sem a szolg\u00e1ltat\u00e1sokat \u00e9rint\u0151 infl\u00e1ci\u00f3 nem indult cs\u00f6kken\u00e9snek. Az 1,9%-os \u00e1ltal\u00e1nos infl\u00e1ci\u00f3hoz 3,4%-os szolg\u00e1ltat\u00e1sinfl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s 2,3%-os maginfl\u00e1ci\u00f3 t\u00e1rsul, ami \u00f6sszess\u00e9g\u00e9ben nem kifejezetten kedvez\u0151 k\u00e9p. A lefel\u00e9 hat\u00f3 er\u0151 jelenleg, meglep\u0151 m\u00f3don, az energia\u00e1rakat \u00e9rint\u0151 b\u00e1zishat\u00e1s. A j\u00f6v\u0151ben ez a hat\u00e1s egyre kev\u00e9sb\u00e9 lesz meghat\u00e1roz\u00f3.<\/p>\n

Az ECB sz\u00e1m\u00e1ra \u00edgy els\u0151sorban a szolg\u00e1ltat\u00e1sok \u00e1rszintje, valamint a b\u00e9rek alakul\u00e1sa lehet meghat\u00e1roz\u00f3 a kamatd\u00f6nt\u00e9sek szempontj\u00e1b\u00f3l. Bel\u00e1that\u00f3 id\u0151n bel\u00fcl nem v\u00e1rhat\u00f3 \u00fajabb kamatcs\u00f6kkent\u00e9s.<\/p>\n

A ZEW befektet\u0151i hangulatindex t\u00f6bb\u00e9ves cs\u00facsot \u00e9rt el annak ellen\u00e9re, hogy az orsz\u00e1got \u00e9rint\u0151 gazdas\u00e1gi probl\u00e9m\u00e1kra tov\u00e1bbra sem sz\u00fcletett hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa megold\u00e1s. Az optimizmus h\u00e1tter\u00e9ben els\u0151sorban az 500 milli\u00e1rd eur\u00f3 \u00e9rt\u00e9k\u0171 gazdas\u00e1g\u00e9l\u00e9nk\u00edt\u0151 csomag els\u0151 eredm\u00e9nyei \u00e1llnak, amely els\u0151sorban az infrastrukt\u00fara, az alapanyaggy\u00e1rt\u00e1s \u00e9s a v\u00e9delmi szektor megrendel\u00e9s\u00e1llom\u00e1ny\u00e1t n\u00f6velte. A piaci v\u00e1rakoz\u00e1sok szerint a k\u00f6vetkez\u0151 id\u0151szakban ez a hat\u00e1s m\u00e1s szektorok ir\u00e1ny\u00e1ba is tov\u00e1bbgy\u0171r\u0171zhet, illetve adminisztrat\u00edv terheket \u00e9rint\u0151 reformokra is lehet sz\u00e1m\u00edtani. \u00c9rdekes kett\u0151ss\u00e9g figyelhet\u0151 meg: m\u00edg az int\u00e9zm\u00e9nyi megk\u00f6zel\u00edt\u00e9s optimista, az \u00e1tlagember bizalma az aktu\u00e1lis vezet\u00e9ssel szemben rendk\u00edv\u00fcl gyenge.<\/p>\n

A jelent\u0151s t\u00f6bbletforr\u00e1s mindenk\u00e9ppen pozit\u00edv hat\u00e1st gyakorolhat a DAX indexre, a rendszerben azonban komoly bizonytalans\u00e1g van jelen. Jelenleg er\u0151s optimizmus \u00e9rz\u0151dik, amely nincs al\u00e1t\u00e1masztva re\u00e1lgazdas\u00e1gi teljes\u00edtm\u00e9nnyel. Ez n\u00e9mi zavarodotts\u00e1got okozhat, ugyanakkor t\u00e9ny, hogy a n\u00e9met gazdas\u00e1g k\u00e9t \u00e9v zsugorod\u00e1s ut\u00e1n v\u00e9gre enyhe pozit\u00edv tendenci\u00e1t mutat. Egyel\u0151re stagn\u00e1l\u00e1s v\u00e1rhat\u00f3 mind N\u00e9metorsz\u00e1g, mind az eur\u00f3z\u00f3na tekintet\u00e9ben.<\/p>\n

Rom\u00e1nia<\/strong><\/p>\n

A 10% k\u00f6r\u00fcli infl\u00e1ci\u00f3 miatt a rom\u00e1n jegybank nem helyezett kil\u00e1t\u00e1sba kamatv\u00e1ltoz\u00e1st. Fogyaszt\u00f3i oldalon a folyamatok komolyabb t\u00f6r\u00e9s ir\u00e1ny\u00e1ba haladnak, a bizonytalans\u00e1g jelent\u0151s. \u00c9rdemes a rom\u00e1n szuver\u00e9n k\u00f6tv\u00e9nyek eset\u00e9ben a kitetts\u00e9get fokozatosan cs\u00f6kkenteni, erre jelenleg elegend\u0151 t\u00e9r \u00e9s id\u0151 \u00e1ll rendelkez\u00e9sre.<\/p>\n

USA<\/strong><\/p>\n

A GDP-rev\u00edzi\u00f3 4,4%-os b\u0151v\u00fcl\u00e9st mutat, ami k\u00e9t \u00e9ve a leggyorsabb n\u00f6veked\u00e9si \u00fctem, ennek d\u00f6nt\u0151 r\u00e9sz\u00e9t a fogyaszt\u00e1s adta. A v\u00e1llalati beruh\u00e1z\u00e1sok stagn\u00e1lnak, a kereslet viszont \u00f6szt\u00f6nz\u0151en hat a szolg\u00e1ltat\u00f3ipar teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9re. Ez az eg\u00e9szs\u00e9gtelen gazdas\u00e1gi szerkezet hosszabb t\u00e1von bizonytalans\u00e1got hordoz mag\u00e1ban, amelynek k\u00e9s\u0151bb komoly hat\u00e1sai lehetnek.<\/p>\n

A Michigan fogyaszt\u00f3i hangulatindex optimizmust t\u00fckr\u00f6z: a megk\u00e9rdezettek fenntarthat\u00f3nak \u00e9rzik a rendszert, b\u00edznak a t\u0151kepiaci j\u00f6vedelmekben, \u00e9s az infl\u00e1ci\u00f3val kapcsolatban is egyre bizakod\u00f3bbak. Ugyanakkor az amerikai h\u00e1ztart\u00e1sok jelenleg t\u00f6bbet k\u00f6ltenek, mint amilyen ar\u00e1nyban a j\u00f6vedelm\u00fck n\u0151, a k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9get megtakar\u00edt\u00e1saik cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9vel vagy hitelfelv\u00e9tellel fedezik. Ennek k\u00f6vetkezt\u00e9ben a szem\u00e9lyes megtakar\u00edt\u00e1si r\u00e1ta 3,5%-ra esett, ami t\u00f6rt\u00e9nelmi m\u00e9lypont, \u00e9s k\u00f6zel 39%-kal alacsonyabb a j\u00e1rv\u00e1ny el\u0151tti \u00e1tlaghoz k\u00e9pest. Ez a helyzet r\u00f6vid t\u00e1von fenntarthat\u00f3, de egyre nagyobb fesz\u00fclts\u00e9geket hordoz. A 2026-os n\u00f6veked\u00e9s fenntart\u00e1sa att\u00f3l f\u00fcgg, hogy a munkaer\u0151piac mennyire tudja meg\u0151rizni erej\u00e9t, illetve siker\u00fcl-e elker\u00fclni egy jelent\u0151sebb hitelpiaci korrekci\u00f3t.<\/p>\n

A munkaer\u0151piacon jelenleg tapasztalhat\u00f3 stabilit\u00e1s ink\u00e1bb l\u00e1tsz\u00f3lagos: val\u00f3j\u00e1ban lass\u00fa le\u00e9p\u00fcl\u00e9s zajlik, a munkaad\u00f3k rendk\u00edv\u00fcl \u00f3vatosak. Nem vesznek fel t\u00f6bb embert, de elbocs\u00e1t\u00e1sok sincsenek. Ez az \u00f3vatoss\u00e1g azonban azt eredm\u00e9nyezi, hogy a v\u00e1llalatok magasabb k\u00f6lts\u00e9ggel, sz\u00e9lesebb munkaer\u0151b\u00e1zissal m\u0171k\u00f6dnek. B\u00e1r nem emelnek \u00e1rakat, emiatt cs\u00f6kken a marzs, tov\u00e1bbi sz\u0171k\u00fcl\u00e9s v\u00e1rhat\u00f3.<\/p>\n

A piaci v\u00e1rakoz\u00e1sok jelenleg t\u00falf\u0171t\u00f6ttek, a kock\u00e1zatokkal alig sz\u00e1molnak. Emiatt egy esetleges lassul\u00e1s komoly csal\u00f3d\u00e1st okozhat. A Leading Index re\u00e1lisabb k\u00e9pet ad a gazdas\u00e1gi teljes\u00edtm\u00e9nyr\u0151l: ez alapj\u00e1n k\u00f6zel\u00edt\u0151leg 1,5\u20132%-os GDP-n\u00f6veked\u00e9s v\u00e1rhat\u00f3. Aggodalomra nincs ok, ugyanakkor befektet\u0151i oldalr\u00f3l fokozott megfontolts\u00e1g sz\u00fcks\u00e9ges.<\/p>\n

Egyel\u0151re minden arra utal, hogy a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben nem v\u00e1rhat\u00f3k tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9sek a Fed r\u00e9sz\u00e9r\u0151l, ink\u00e1bb a kiv\u00e1r\u00e1s indokolt.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

K\u00edna eset\u00e9ben a szerkezeti fesz\u00fclts\u00e9gek \u00e9s gyenge bels\u0151 fogyaszt\u00e1s nehez\u00edti a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9st. N\u00e9metorsz\u00e1got stagn\u00e1l\u00f3 infl\u00e1ci\u00f3 jellemzi, ez azonban els\u0151sorban a b\u00e1zishat\u00e1snak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151, a maginfl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a szolg\u00e1ltat\u00e1sok infl\u00e1ci\u00f3ja tov\u00e1bbra is magas. Az er\u0151s piaci v\u00e1rakoz\u00e1sok egyel\u0151re nincsenek \u00f6sszhangban a re\u00e1lgazdas\u00e1gi teljes\u00edtm\u00e9nnyel. Rom\u00e1ni\u00e1ban a magas infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a monet\u00e1ris szigor a k\u00f6tv\u00e9nypiaci kitetts\u00e9gek \u00f3vatos kezel\u00e9s\u00e9t…<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":3324,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[35],"tags":[],"class_list":["post-3323","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-elemzes"],"yoast_head":"\nSzerkezeti fesz\u00fclts\u00e9gek nehez\u00edtik a k\u00ednai gazdas\u00e1g teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9t - SPB Blog<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"K\u00edna eset\u00e9ben a szerkezeti fesz\u00fclts\u00e9gek \u00e9s gyenge bels\u0151 fogyaszt\u00e1s nehez\u00edti a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9st. N\u00e9metorsz\u00e1got stagn\u00e1l\u00f3 infl\u00e1ci\u00f3 jellemzi, ez azonban els\u0151sorban a b\u00e1zishat\u00e1snak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151, a maginfl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a szolg\u00e1ltat\u00e1sok infl\u00e1ci\u00f3ja tov\u00e1bbra is magas. Az er\u0151s piaci v\u00e1rakoz\u00e1sok egyel\u0151re nincsenek \u00f6sszhangban a re\u00e1lgazdas\u00e1gi teljes\u00edtm\u00e9nnyel.\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3323\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"hu_HU\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Szerkezeti fesz\u00fclts\u00e9gek nehez\u00edtik a k\u00ednai gazdas\u00e1g teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9t\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"K\u00edna eset\u00e9ben a szerkezeti fesz\u00fclts\u00e9gek \u00e9s gyenge bels\u0151 fogyaszt\u00e1s nehez\u00edti a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9st. N\u00e9metorsz\u00e1got stagn\u00e1l\u00f3 infl\u00e1ci\u00f3 jellemzi, ez azonban els\u0151sorban a b\u00e1zishat\u00e1snak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151, a maginfl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a szolg\u00e1ltat\u00e1sok infl\u00e1ci\u00f3ja tov\u00e1bbra is magas. Az er\u0151s piaci v\u00e1rakoz\u00e1sok egyel\u0151re nincsenek \u00f6sszhangban a re\u00e1lgazdas\u00e1gi teljes\u00edtm\u00e9nnyel.\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3323\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"SPB Blog\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2026-01-29T09:56:43+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/SPB-1.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1000\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"527\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"SPB\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Szerz\u0151:\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"SPB\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Becs\u00fclt olvas\u00e1si id\u0151\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"5 perc\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3323#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3323\"},\"author\":{\"name\":\"SPB\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7\"},\"headline\":\"Szerkezeti fesz\u00fclts\u00e9gek nehez\u00edtik a k\u00ednai gazdas\u00e1g teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9t\",\"datePublished\":\"2026-01-29T09:56:43+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3323\"},\"wordCount\":1393,\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3323#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/01\\\/SPB-1.jpg\",\"articleSection\":[\"Elemz\u00e9s\"],\"inLanguage\":\"hu\"},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3323\",\"url\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3323\",\"name\":\"Szerkezeti fesz\u00fclts\u00e9gek nehez\u00edtik a k\u00ednai gazdas\u00e1g teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9t - SPB Blog\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3323#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3323#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/01\\\/SPB-1.jpg\",\"datePublished\":\"2026-01-29T09:56:43+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7\"},\"description\":\"K\u00edna eset\u00e9ben a szerkezeti fesz\u00fclts\u00e9gek \u00e9s gyenge bels\u0151 fogyaszt\u00e1s nehez\u00edti a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9st. N\u00e9metorsz\u00e1got stagn\u00e1l\u00f3 infl\u00e1ci\u00f3 jellemzi, ez azonban els\u0151sorban a b\u00e1zishat\u00e1snak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151, a maginfl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a szolg\u00e1ltat\u00e1sok infl\u00e1ci\u00f3ja tov\u00e1bbra is magas. Az er\u0151s piaci v\u00e1rakoz\u00e1sok egyel\u0151re nincsenek \u00f6sszhangban a re\u00e1lgazdas\u00e1gi teljes\u00edtm\u00e9nnyel.\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3323#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"hu\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3323\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"hu\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3323#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/01\\\/SPB-1.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/01\\\/SPB-1.jpg\",\"width\":1000,\"height\":527,\"caption\":\"SPB\"},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3323#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Kezd\u0151lap\",\"item\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Szerkezeti fesz\u00fclts\u00e9gek nehez\u00edtik a k\u00ednai gazdas\u00e1g teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9t\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/\",\"name\":\"SPB Blog\",\"description\":\"\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"hu\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7\",\"name\":\"SPB\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"hu\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"SPB\"},\"sameAs\":[\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\"],\"url\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?author=1\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Szerkezeti fesz\u00fclts\u00e9gek nehez\u00edtik a k\u00ednai gazdas\u00e1g teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9t - SPB Blog","description":"K\u00edna eset\u00e9ben a szerkezeti fesz\u00fclts\u00e9gek \u00e9s gyenge bels\u0151 fogyaszt\u00e1s nehez\u00edti a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9st. N\u00e9metorsz\u00e1got stagn\u00e1l\u00f3 infl\u00e1ci\u00f3 jellemzi, ez azonban els\u0151sorban a b\u00e1zishat\u00e1snak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151, a maginfl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a szolg\u00e1ltat\u00e1sok infl\u00e1ci\u00f3ja tov\u00e1bbra is magas. Az er\u0151s piaci v\u00e1rakoz\u00e1sok egyel\u0151re nincsenek \u00f6sszhangban a re\u00e1lgazdas\u00e1gi teljes\u00edtm\u00e9nnyel.","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3323","og_locale":"hu_HU","og_type":"article","og_title":"Szerkezeti fesz\u00fclts\u00e9gek nehez\u00edtik a k\u00ednai gazdas\u00e1g teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9t","og_description":"K\u00edna eset\u00e9ben a szerkezeti fesz\u00fclts\u00e9gek \u00e9s gyenge bels\u0151 fogyaszt\u00e1s nehez\u00edti a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9st. N\u00e9metorsz\u00e1got stagn\u00e1l\u00f3 infl\u00e1ci\u00f3 jellemzi, ez azonban els\u0151sorban a b\u00e1zishat\u00e1snak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151, a maginfl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a szolg\u00e1ltat\u00e1sok infl\u00e1ci\u00f3ja tov\u00e1bbra is magas. Az er\u0151s piaci v\u00e1rakoz\u00e1sok egyel\u0151re nincsenek \u00f6sszhangban a re\u00e1lgazdas\u00e1gi teljes\u00edtm\u00e9nnyel.","og_url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3323","og_site_name":"SPB Blog","article_published_time":"2026-01-29T09:56:43+00:00","og_image":[{"width":1000,"height":527,"url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/SPB-1.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"SPB","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Szerz\u0151:":"SPB","Becs\u00fclt olvas\u00e1si id\u0151":"5 perc"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3323#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3323"},"author":{"name":"SPB","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/#\/schema\/person\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7"},"headline":"Szerkezeti fesz\u00fclts\u00e9gek nehez\u00edtik a k\u00ednai gazdas\u00e1g teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9t","datePublished":"2026-01-29T09:56:43+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3323"},"wordCount":1393,"image":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3323#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/SPB-1.jpg","articleSection":["Elemz\u00e9s"],"inLanguage":"hu"},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3323","url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3323","name":"Szerkezeti fesz\u00fclts\u00e9gek nehez\u00edtik a k\u00ednai gazdas\u00e1g teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9t - SPB Blog","isPartOf":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3323#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3323#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/SPB-1.jpg","datePublished":"2026-01-29T09:56:43+00:00","author":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/#\/schema\/person\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7"},"description":"K\u00edna eset\u00e9ben a szerkezeti fesz\u00fclts\u00e9gek \u00e9s gyenge bels\u0151 fogyaszt\u00e1s nehez\u00edti a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9st. N\u00e9metorsz\u00e1got stagn\u00e1l\u00f3 infl\u00e1ci\u00f3 jellemzi, ez azonban els\u0151sorban a b\u00e1zishat\u00e1snak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151, a maginfl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a szolg\u00e1ltat\u00e1sok infl\u00e1ci\u00f3ja tov\u00e1bbra is magas. Az er\u0151s piaci v\u00e1rakoz\u00e1sok egyel\u0151re nincsenek \u00f6sszhangban a re\u00e1lgazdas\u00e1gi teljes\u00edtm\u00e9nnyel.","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3323#breadcrumb"},"inLanguage":"hu","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3323"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"hu","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3323#primaryimage","url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/SPB-1.jpg","contentUrl":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/SPB-1.jpg","width":1000,"height":527,"caption":"SPB"},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3323#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Kezd\u0151lap","item":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Szerkezeti fesz\u00fclts\u00e9gek nehez\u00edtik a k\u00ednai gazdas\u00e1g teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9t"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/#website","url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/","name":"SPB Blog","description":"","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"hu"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/#\/schema\/person\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7","name":"SPB","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"hu","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g","caption":"SPB"},"sameAs":["https:\/\/blog.spbinvest.hu"],"url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?author=1"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3323","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=3323"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3323\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3325,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3323\/revisions\/3325"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/3324"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=3323"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=3323"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=3323"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}