{"id":3273,"date":"2025-11-26T13:00:37","date_gmt":"2025-11-26T13:00:37","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3273"},"modified":"2025-11-26T13:00:37","modified_gmt":"2025-11-26T13:00:37","slug":"spb-kozeptavon-nem-valoszinu-az-inflacios-nyomas-enyhulese-az-usa-ban","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3273","title":{"rendered":"SPB: K\u00f6z\u00e9pt\u00e1von nem val\u00f3sz\u00edn\u0171 az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s enyh\u00fcl\u00e9se az USA-ban"},"content":{"rendered":"

Jap\u00e1nban a lassul\u00f3 gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s tart\u00f3s infl\u00e1ci\u00f3val p\u00e1rosul, mik\u00f6zben a fisk\u00e1lis \u00e9s monet\u00e1ris oldalon egym\u00e1snak ellentmond\u00f3 l\u00e9p\u00e9sek v\u00e1rhat\u00f3ak. Amennyiben az \u00e1rfolyamok alakul\u00e1sa kedvez\u0151bb\u00e9 teszi a hazai szuver\u00e9n k\u00f6tv\u00e9nyeket, ez komoly kivonul\u00e1si hull\u00e1mot ind\u00edthat el a jap\u00e1n befektet\u0151k r\u00e9sz\u00e9r\u0151l a glob\u00e1lis k\u00f6tv\u00e9nypiacon. A szolg\u00e1ltat\u00f3ipar j\u00f3 teljes\u00edtm\u00e9nye ak\u00e1r enyhe gazdas\u00e1gi \u00e9l\u00e9nk\u00fcl\u00e9st is hozhat \u00e9v v\u00e9g\u00e9re az Euroz\u00f3n\u00e1ban, a feldolgoz\u00f3ipar azonban tov\u00e1bbra is neh\u00e9zs\u00e9gekkel k\u00fczd. Az USA-ban szint\u00e9n gyenge a feldolgoz\u00f3ipari teljes\u00edtm\u00e9ny, melyet els\u0151sorban a k\u00e9szletek magas szintje, illetve az emelked\u0151 input\u00e1rak nehez\u00edtenek. Az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s enyh\u00fcl\u00e9se k\u00f6z\u00e9pt\u00e1von sem v\u00e1rhat\u00f3, a munkaer\u0151piaci helyzet alakul\u00e1sa viszont ak\u00e1r egy decemberi kamatcs\u00f6kkent\u00e9st is indokolhat a FED r\u00e9sz\u00e9r\u0151l. A fogyaszt\u00f3k j\u00f6v\u0151k\u00e9pe rendk\u00edv\u00fcl negat\u00edv. Az olajpiac szempontj\u00e1b\u00f3l jelenleg legink\u00e1bb az USA \u00e1ltal szorgalmazott orosz-ukr\u00e1n b\u00e9kemeg\u00e1llapod\u00e1s kimenetele a meghat\u00e1roz\u00f3.<\/em><\/strong><\/p>\n

Jap\u00e1n <\/strong><\/p>\n

\u00c9rdemes n\u00e9h\u00e1ny sz\u00f3t ejteni a jap\u00e1n GDP \u00e9s CPI alakul\u00e1s\u00e1r\u00f3l, mivel komoly hat\u00e1ssal lehet a nemzetk\u00f6zi k\u00f6tv\u00e9nypiacra. Jelenleg a lassul\u00f3 n\u00f6veked\u00e9s er\u0151s\u00f6d\u0151, tart\u00f3snak t\u0171n\u0151 infl\u00e1ci\u00f3val p\u00e1rosul, mik\u00f6zben a fisk\u00e1lis \u00e9s monet\u00e1ris politika egym\u00e1snak fesz\u00fcl. A kialakult helyzet arra sarkallja az \u00faj korm\u00e1nyt, hogy magas \u00f6sszeg\u0171 fisk\u00e1lis \u00e9l\u00e9nk\u00edt\u0151 csomagot juttasson a rendszerbe. Ezzel p\u00e1rhuzamosan a 3% k\u00f6r\u00fcli infl\u00e1ci\u00f3 miatt a jap\u00e1n jegybank 25 b\u00e1zispontos kamatemel\u00e9sre k\u00e9sz\u00fcl, amelyre ak\u00e1r m\u00e1r decemberben sor ker\u00fclhet. Ennek k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en a belf\u00f6ldi k\u00f6tv\u00e9nyek \u00e1rfolyama jelent\u0151sen emelkedik, \u00edgy a jap\u00e1n befektet\u0151k v\u00e9lhet\u0151en egyre ink\u00e1bb a hazai, magas kamatoz\u00e1s\u00fa szuver\u00e9n k\u00f6tv\u00e9nyek mellett fognak d\u00f6nteni a k\u00fclf\u00f6ldi k\u00f6tv\u00e9nyekkel szemben. Mivel Jap\u00e1n a vil\u00e1g egyik legnagyobb szuver\u00e9n k\u00f6tv\u00e9ny felvev\u0151je, a kivonul\u00e1si hull\u00e1m igen komoly probl\u00e9m\u00e1kat okozhat a glob\u00e1lis k\u00f6tv\u00e9nypiacon. A nagy befektet\u00e9si alapok kisz\u00e1ll\u00e1sa a k\u00f6tv\u00e9nypiacr\u00f3l a likvidit\u00e1st biztos\u00edt\u00f3 keresleti oldal cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9hez vezethet. A v\u00e1zolt tendencia egyel\u0151re nem okoz probl\u00e9m\u00e1t, de mindenk\u00e9ppen fokozott figyelmet ig\u00e9nyel, \u00e9s azt vet\u00edti el\u0151re, hogy ink\u00e1bb nyomott szuver\u00e9n k\u00f6tv\u00e9nypiacot fogunk l\u00e1tni a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben. A piac ugyanakkor er\u0151teljes v\u00e1rakoz\u00e1ssal fordul a j\u00f3 min\u0151s\u00e9g\u0171 szuver\u00e9n k\u00f6tv\u00e9nyek fel\u00e9. Ezt az is al\u00e1t\u00e1masztja, hogy a K\u00edna \u00e1ltal a k\u00f6zelm\u00faltban kibocs\u00e1tott \u00faj eur\u00f3alap\u00fa k\u00f6tv\u00e9ny huszon\u00f6tsz\u00f6r\u00f6s t\u00faljegyz\u00e9ssel ker\u00fclt \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9sre.<\/p>\n

Eur\u00f3z\u00f3na \u00e9s N\u00e9metorsz\u00e1g<\/strong><\/p>\n

Az Eur\u00f3z\u00f3na aktivit\u00e1sa tov\u00e1bbra is er\u0151s maradt<\/strong>,<\/strong> ak\u00e1r \u00e9l\u00e9nk\u00fcl\u00e9s is t\u00f6rt\u00e9nhet \u00e9v v\u00e9g\u00e9re. Ez azonban els\u0151sorban a szolg\u00e1ltat\u00f3ipar teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9nek k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151, a feldolgoz\u00f3ipar tov\u00e1bbra is neh\u00e9zs\u00e9gekkel k\u00fczd. Eur\u00f3pa gazdas\u00e1ga teh\u00e1t \u00fagy t\u0171nik, hogy \u00e1tv\u00e9szelte az amerikai kereskedelmi vihart. A szolg\u00e1ltat\u00f3ipar pozit\u00edv, ellens\u00falyoz\u00f3 hat\u00e1sa k\u00e9pes lehet szinten tartani az enyhe gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9st, ami a piaci v\u00e1rakoz\u00e1soknak is megfelel.\u00a0 Az infl\u00e1ci\u00f3 stabilan tartja a 2% k\u00f6r\u00fcli szintet, kamatcs\u00f6kkent\u00e9s nem v\u00e1rhat\u00f3 az EKB r\u00e9sz\u00e9r\u0151l.<\/p>\n

USA<\/strong><\/p>\n

Eur\u00f3p\u00e1hoz hasonl\u00f3an szint\u00e9n a szolg\u00e1ltat\u00f3 szektor b\u0151v\u00fcl\u00e9se a legl\u00e1tv\u00e1nyosabb az elm\u00falt 4 h\u00f3napban, emellett a bizalom is er\u0151s\u00f6d\u00e9st mutat. A feldolgoz\u00f3ipar sz\u00e1m\u00e1ra probl\u00e9m\u00e1t jelent a nagy m\u00e9rt\u00e9k\u0171 alapanyag\u00e1r-emelked\u00e9s. Az input\u00e1rak az elm\u00falt 3 \u00e9v legmagasabb szintj\u00e9t mutatj\u00e1k. A FED neh\u00e9z d\u00f6nt\u00e9si helyzetben van, mivel k\u00f6z\u00e9pt\u00e1von nem val\u00f3sz\u00edn\u0171, hogy enyh\u00fclhet az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s. A feldolgoz\u00f3ipar m\u00e1sik probl\u00e9m\u00e1ja az, hogy els\u0151sorban k\u00e9szletre termel, a term\u00e9kek nem ker\u00fclnek azonnali elad\u00e1sra. A k\u00e9szterm\u00e9k k\u00e9szleteket mutat\u00f3 alindex 2007 \u00f3ta a legmagasabb szintre emelkedett. A k\u00e9szletek cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9hez az \u00e1rak m\u00e9rs\u00e9kl\u00e9s\u00e9re lesz sz\u00fcks\u00e9g, ami n\u00e9mileg ugyan enyh\u00edtheti az infl\u00e1ci\u00f3t, ugyanakkor ism\u00e9t a profitmardzsok cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9hez vezethet.<\/p>\n

A foglalkoztat\u00e1s n\u00f6veked\u00e9se szeptemberben majdnem dupl\u00e1ja volt a v\u00e1rtnak, viszont a munkan\u00e9lk\u00fclis\u00e9gi r\u00e1ta 4 \u00e9ves cs\u00facsra emelkedett, ami arra utal, hogy a munkaer\u0151piac \u00e1llapota tov\u00e1bbra is t\u00f6r\u00e9keny. Az adatok alapj\u00e1n egyre t\u00f6bb amerikai l\u00e9p be a munkaer\u0151piacra, a m\u00e1sik oldalon viszont sokkal t\u00f6bben vesz\u00edtik el az \u00e1ll\u00e1sukat. A folyamatos seg\u00e9lyk\u00e9r\u0151k sz\u00e1ma 2021 \u00f3ta a legmagasabb szintre emelkedett. A tendencia teh\u00e1t nem nevezhet\u0151 kedvez\u0151nek, egyens\u00falyveszt\u00e9sr\u0151l azonban nem besz\u00e9lhet\u00fcnk. A munkaer\u0151piaci helyzet al\u00e1t\u00e1masztana egy decemberi kamatcs\u00f6kkent\u00e9st, viszont az infl\u00e1ci\u00f3 alakul\u00e1sa miatt a FED kommunik\u00e1ci\u00f3ja egyel\u0151re rendk\u00edv\u00fcl \u00f3vatos.<\/p>\n

A University of Michigen Sentiment Index a valaha m\u00e9rt egyik legalacsonyabb szinten \u00e1ll, a h\u00e1ztart\u00e1sok saj\u00e1t p\u00e9nz\u00fcgyi helyzet\u00e9r\u0151l alkotott k\u00e9pe rendk\u00edv\u00fcl negat\u00edv. A fogyaszt\u00f3k egy\u00e9rtelm\u0171en agg\u00f3dnak a magas \u00e1rak miatt, ugyanakkor a j\u00f6vedelm\u00fck er\u0151s\u00f6d\u00e9s\u00e9re sem sz\u00e1m\u00edtanak. A szem\u00e9lyes \u00e1ll\u00e1sveszt\u00e9s val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9g\u00e9nek meg\u00edt\u00e9l\u00e9se 2020 j\u00faliusa \u00f3ta a legmagasabb szintre emelkedett. Az \u00e9ves \u00e1remelked\u00e9s \u00fctem\u00e9re vonatkoz\u00f3 becsl\u00e9s n\u00e9mileg cs\u00f6kkent, viszont tov\u00e1bbra is l\u00e9nyegesen magasabb a jelenlegi infl\u00e1ci\u00f3s szintekn\u00e9l. Egyre ink\u00e1bb sz\u00e9tv\u00e1lni l\u00e1tszik a t\u0151ke-, illetve a b\u00e9rj\u00f6vedelemb\u0151l \u00e9l\u0151k helyzete. M\u00edg az ut\u00f3bbi csoport \u00e9letsz\u00ednvonala egyre ink\u00e1bb romlik, a tehet\u0151sebb befektet\u0151i r\u00e9teg fenn tudja tartani a k\u00f6lt\u00e9seit. Aggreg\u00e1lt szinten ez a k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g egyel\u0151re nem \u00e9rz\u00e9kelhet\u0151. A Sentiment Index \u00e1ltal\u00e1noss\u00e1gban egy\u00fctt mozog az S&P-vel.<\/p>\n

Olajpiac<\/strong><\/p>\n

Az olajtartal\u00e9kok valamelyest cs\u00f6kkentek, a k\u00edn\u00e1lati oldal nem er\u0151s\u00f6d\u00f6tt, er\u0151teljes kiv\u00e1r\u00e1s \u00e9rz\u00e9kelhet\u0151. Az USA \u00e1ltal szorgalmazott orosz-ukr\u00e1n b\u00e9kemeg\u00e1llapod\u00e1s Kijev \u00e1ltali elfogad\u00e1sa megnyugv\u00e1st hozhatna az olajpiacra, ennek megt\u00f6rt\u00e9nte azonban er\u0151sen k\u00e9ts\u00e9ges. \u00c9letbe l\u00e9ptek az USA szankci\u00f3i Oroszorsz\u00e1g k\u00e9t legnagyobb olajv\u00e1llalat\u00e1val szemben, ez k\u00edn\u00e1lati oldalr\u00f3l belesz\u00f3lhat az \u00e1rak alakul\u00e1s\u00e1ba, de most a b\u00e9ke lehet\u0151s\u00e9g\u00e9nek v\u00e1rhat\u00f3 a legnagyobb hat\u00e1sa az olajpiacon. Egyel\u0151re ink\u00e1bb \u00e1rfolyam-cs\u00f6kken\u00e9sre lehet sz\u00e1m\u00edtani.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Jap\u00e1nban a lassul\u00f3 gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s tart\u00f3s infl\u00e1ci\u00f3val p\u00e1rosul, mik\u00f6zben a fisk\u00e1lis \u00e9s monet\u00e1ris oldalon egym\u00e1snak ellentmond\u00f3 l\u00e9p\u00e9sek v\u00e1rhat\u00f3ak. Amennyiben az \u00e1rfolyamok alakul\u00e1sa kedvez\u0151bb\u00e9 teszi a hazai szuver\u00e9n k\u00f6tv\u00e9nyeket, ez komoly kivonul\u00e1si hull\u00e1mot ind\u00edthat el a jap\u00e1n befektet\u0151k r\u00e9sz\u00e9r\u0151l a glob\u00e1lis k\u00f6tv\u00e9nypiacon. A szolg\u00e1ltat\u00f3ipar j\u00f3 teljes\u00edtm\u00e9nye ak\u00e1r enyhe gazdas\u00e1gi \u00e9l\u00e9nk\u00fcl\u00e9st is hozhat \u00e9v v\u00e9g\u00e9re az Euroz\u00f3n\u00e1ban,…<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":3274,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[35],"tags":[],"class_list":["post-3273","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-elemzes"],"yoast_head":"\nSPB: K\u00f6z\u00e9pt\u00e1von nem val\u00f3sz\u00edn\u0171 az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s enyh\u00fcl\u00e9se az USA-ban - SPB Blog<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Jap\u00e1nban a lassul\u00f3 gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s tart\u00f3s infl\u00e1ci\u00f3val p\u00e1rosul, mik\u00f6zben a fisk\u00e1lis \u00e9s monet\u00e1ris oldalon egym\u00e1snak ellentmond\u00f3 l\u00e9p\u00e9sek v\u00e1rhat\u00f3ak. Amennyiben az \u00e1rfolyamok alakul\u00e1sa kedvez\u0151bb\u00e9 teszi a hazai szuver\u00e9n k\u00f6tv\u00e9nyeket, ez komoly kivonul\u00e1si hull\u00e1mot ind\u00edthat el a jap\u00e1n befektet\u0151k r\u00e9sz\u00e9r\u0151l a glob\u00e1lis k\u00f6tv\u00e9nypiacon. A szolg\u00e1ltat\u00f3ipar j\u00f3 teljes\u00edtm\u00e9nye ak\u00e1r enyhe gazdas\u00e1gi \u00e9l\u00e9nk\u00fcl\u00e9st is hozhat \u00e9v v\u00e9g\u00e9re az Euroz\u00f3n\u00e1ban, a feldolgoz\u00f3ipar azonban tov\u00e1bbra is neh\u00e9zs\u00e9gekkel k\u00fczd. Az USA-ban szint\u00e9n gyenge a feldolgoz\u00f3ipari teljes\u00edtm\u00e9ny, melyet els\u0151sorban a k\u00e9szletek magas szintje, illetve az emelked\u0151 input\u00e1rak nehez\u00edtenek. Az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s enyh\u00fcl\u00e9se k\u00f6z\u00e9pt\u00e1von sem v\u00e1rhat\u00f3, a munkaer\u0151piaci helyzet alakul\u00e1sa viszont ak\u00e1r egy decemberi kamatcs\u00f6kkent\u00e9st is indokolhat a FED r\u00e9sz\u00e9r\u0151l. A fogyaszt\u00f3k j\u00f6v\u0151k\u00e9pe rendk\u00edv\u00fcl negat\u00edv. Az olajpiac szempontj\u00e1b\u00f3l jelenleg legink\u00e1bb az USA \u00e1ltal szorgalmazott orosz-ukr\u00e1n b\u00e9kemeg\u00e1llapod\u00e1s kimenetele a meghat\u00e1roz\u00f3.\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3273\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"hu_HU\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"SPB: K\u00f6z\u00e9pt\u00e1von nem val\u00f3sz\u00edn\u0171 az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s enyh\u00fcl\u00e9se az USA-ban\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Jap\u00e1nban a lassul\u00f3 gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s tart\u00f3s infl\u00e1ci\u00f3val p\u00e1rosul, mik\u00f6zben a fisk\u00e1lis \u00e9s monet\u00e1ris oldalon egym\u00e1snak ellentmond\u00f3 l\u00e9p\u00e9sek v\u00e1rhat\u00f3ak. Amennyiben az \u00e1rfolyamok alakul\u00e1sa kedvez\u0151bb\u00e9 teszi a hazai szuver\u00e9n k\u00f6tv\u00e9nyeket, ez komoly kivonul\u00e1si hull\u00e1mot ind\u00edthat el a jap\u00e1n befektet\u0151k r\u00e9sz\u00e9r\u0151l a glob\u00e1lis k\u00f6tv\u00e9nypiacon. A szolg\u00e1ltat\u00f3ipar j\u00f3 teljes\u00edtm\u00e9nye ak\u00e1r enyhe gazdas\u00e1gi \u00e9l\u00e9nk\u00fcl\u00e9st is hozhat \u00e9v v\u00e9g\u00e9re az Euroz\u00f3n\u00e1ban, a feldolgoz\u00f3ipar azonban tov\u00e1bbra is neh\u00e9zs\u00e9gekkel k\u00fczd. Az USA-ban szint\u00e9n gyenge a feldolgoz\u00f3ipari teljes\u00edtm\u00e9ny, melyet els\u0151sorban a k\u00e9szletek magas szintje, illetve az emelked\u0151 input\u00e1rak nehez\u00edtenek. Az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s enyh\u00fcl\u00e9se k\u00f6z\u00e9pt\u00e1von sem v\u00e1rhat\u00f3, a munkaer\u0151piaci helyzet alakul\u00e1sa viszont ak\u00e1r egy decemberi kamatcs\u00f6kkent\u00e9st is indokolhat a FED r\u00e9sz\u00e9r\u0151l. A fogyaszt\u00f3k j\u00f6v\u0151k\u00e9pe rendk\u00edv\u00fcl negat\u00edv. Az olajpiac szempontj\u00e1b\u00f3l jelenleg legink\u00e1bb az USA \u00e1ltal szorgalmazott orosz-ukr\u00e1n b\u00e9kemeg\u00e1llapod\u00e1s kimenetele a meghat\u00e1roz\u00f3.\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3273\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"SPB Blog\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2025-11-26T13:00:37+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/spb-1.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1000\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"667\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"SPB\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Szerz\u0151:\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"SPB\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Becs\u00fclt olvas\u00e1si id\u0151\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"5 perc\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3273#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3273\"},\"author\":{\"name\":\"SPB\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7\"},\"headline\":\"SPB: K\u00f6z\u00e9pt\u00e1von nem val\u00f3sz\u00edn\u0171 az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s enyh\u00fcl\u00e9se az USA-ban\",\"datePublished\":\"2025-11-26T13:00:37+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3273\"},\"wordCount\":1259,\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3273#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/11\\\/spb-1.jpg\",\"articleSection\":[\"Elemz\u00e9s\"],\"inLanguage\":\"hu\"},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3273\",\"url\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3273\",\"name\":\"SPB: K\u00f6z\u00e9pt\u00e1von nem val\u00f3sz\u00edn\u0171 az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s enyh\u00fcl\u00e9se az USA-ban - SPB Blog\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3273#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3273#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/11\\\/spb-1.jpg\",\"datePublished\":\"2025-11-26T13:00:37+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7\"},\"description\":\"Jap\u00e1nban a lassul\u00f3 gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s tart\u00f3s infl\u00e1ci\u00f3val p\u00e1rosul, mik\u00f6zben a fisk\u00e1lis \u00e9s monet\u00e1ris oldalon egym\u00e1snak ellentmond\u00f3 l\u00e9p\u00e9sek v\u00e1rhat\u00f3ak. Amennyiben az \u00e1rfolyamok alakul\u00e1sa kedvez\u0151bb\u00e9 teszi a hazai szuver\u00e9n k\u00f6tv\u00e9nyeket, ez komoly kivonul\u00e1si hull\u00e1mot ind\u00edthat el a jap\u00e1n befektet\u0151k r\u00e9sz\u00e9r\u0151l a glob\u00e1lis k\u00f6tv\u00e9nypiacon. A szolg\u00e1ltat\u00f3ipar j\u00f3 teljes\u00edtm\u00e9nye ak\u00e1r enyhe gazdas\u00e1gi \u00e9l\u00e9nk\u00fcl\u00e9st is hozhat \u00e9v v\u00e9g\u00e9re az Euroz\u00f3n\u00e1ban, a feldolgoz\u00f3ipar azonban tov\u00e1bbra is neh\u00e9zs\u00e9gekkel k\u00fczd. Az USA-ban szint\u00e9n gyenge a feldolgoz\u00f3ipari teljes\u00edtm\u00e9ny, melyet els\u0151sorban a k\u00e9szletek magas szintje, illetve az emelked\u0151 input\u00e1rak nehez\u00edtenek. Az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s enyh\u00fcl\u00e9se k\u00f6z\u00e9pt\u00e1von sem v\u00e1rhat\u00f3, a munkaer\u0151piaci helyzet alakul\u00e1sa viszont ak\u00e1r egy decemberi kamatcs\u00f6kkent\u00e9st is indokolhat a FED r\u00e9sz\u00e9r\u0151l. A fogyaszt\u00f3k j\u00f6v\u0151k\u00e9pe rendk\u00edv\u00fcl negat\u00edv. Az olajpiac szempontj\u00e1b\u00f3l jelenleg legink\u00e1bb az USA \u00e1ltal szorgalmazott orosz-ukr\u00e1n b\u00e9kemeg\u00e1llapod\u00e1s kimenetele a meghat\u00e1roz\u00f3.\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3273#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"hu\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3273\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"hu\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3273#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/11\\\/spb-1.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/11\\\/spb-1.jpg\",\"width\":1000,\"height\":667,\"caption\":\"befektet\u00e9s\"},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3273#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Kezd\u0151lap\",\"item\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"SPB: K\u00f6z\u00e9pt\u00e1von nem val\u00f3sz\u00edn\u0171 az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s enyh\u00fcl\u00e9se az USA-ban\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/\",\"name\":\"SPB Blog\",\"description\":\"\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"hu\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7\",\"name\":\"SPB\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"hu\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"SPB\"},\"sameAs\":[\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\"],\"url\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?author=1\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"SPB: K\u00f6z\u00e9pt\u00e1von nem val\u00f3sz\u00edn\u0171 az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s enyh\u00fcl\u00e9se az USA-ban - SPB Blog","description":"Jap\u00e1nban a lassul\u00f3 gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s tart\u00f3s infl\u00e1ci\u00f3val p\u00e1rosul, mik\u00f6zben a fisk\u00e1lis \u00e9s monet\u00e1ris oldalon egym\u00e1snak ellentmond\u00f3 l\u00e9p\u00e9sek v\u00e1rhat\u00f3ak. Amennyiben az \u00e1rfolyamok alakul\u00e1sa kedvez\u0151bb\u00e9 teszi a hazai szuver\u00e9n k\u00f6tv\u00e9nyeket, ez komoly kivonul\u00e1si hull\u00e1mot ind\u00edthat el a jap\u00e1n befektet\u0151k r\u00e9sz\u00e9r\u0151l a glob\u00e1lis k\u00f6tv\u00e9nypiacon. A szolg\u00e1ltat\u00f3ipar j\u00f3 teljes\u00edtm\u00e9nye ak\u00e1r enyhe gazdas\u00e1gi \u00e9l\u00e9nk\u00fcl\u00e9st is hozhat \u00e9v v\u00e9g\u00e9re az Euroz\u00f3n\u00e1ban, a feldolgoz\u00f3ipar azonban tov\u00e1bbra is neh\u00e9zs\u00e9gekkel k\u00fczd. Az USA-ban szint\u00e9n gyenge a feldolgoz\u00f3ipari teljes\u00edtm\u00e9ny, melyet els\u0151sorban a k\u00e9szletek magas szintje, illetve az emelked\u0151 input\u00e1rak nehez\u00edtenek. Az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s enyh\u00fcl\u00e9se k\u00f6z\u00e9pt\u00e1von sem v\u00e1rhat\u00f3, a munkaer\u0151piaci helyzet alakul\u00e1sa viszont ak\u00e1r egy decemberi kamatcs\u00f6kkent\u00e9st is indokolhat a FED r\u00e9sz\u00e9r\u0151l. A fogyaszt\u00f3k j\u00f6v\u0151k\u00e9pe rendk\u00edv\u00fcl negat\u00edv. Az olajpiac szempontj\u00e1b\u00f3l jelenleg legink\u00e1bb az USA \u00e1ltal szorgalmazott orosz-ukr\u00e1n b\u00e9kemeg\u00e1llapod\u00e1s kimenetele a meghat\u00e1roz\u00f3.","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3273","og_locale":"hu_HU","og_type":"article","og_title":"SPB: K\u00f6z\u00e9pt\u00e1von nem val\u00f3sz\u00edn\u0171 az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s enyh\u00fcl\u00e9se az USA-ban","og_description":"Jap\u00e1nban a lassul\u00f3 gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s tart\u00f3s infl\u00e1ci\u00f3val p\u00e1rosul, mik\u00f6zben a fisk\u00e1lis \u00e9s monet\u00e1ris oldalon egym\u00e1snak ellentmond\u00f3 l\u00e9p\u00e9sek v\u00e1rhat\u00f3ak. Amennyiben az \u00e1rfolyamok alakul\u00e1sa kedvez\u0151bb\u00e9 teszi a hazai szuver\u00e9n k\u00f6tv\u00e9nyeket, ez komoly kivonul\u00e1si hull\u00e1mot ind\u00edthat el a jap\u00e1n befektet\u0151k r\u00e9sz\u00e9r\u0151l a glob\u00e1lis k\u00f6tv\u00e9nypiacon. A szolg\u00e1ltat\u00f3ipar j\u00f3 teljes\u00edtm\u00e9nye ak\u00e1r enyhe gazdas\u00e1gi \u00e9l\u00e9nk\u00fcl\u00e9st is hozhat \u00e9v v\u00e9g\u00e9re az Euroz\u00f3n\u00e1ban, a feldolgoz\u00f3ipar azonban tov\u00e1bbra is neh\u00e9zs\u00e9gekkel k\u00fczd. Az USA-ban szint\u00e9n gyenge a feldolgoz\u00f3ipari teljes\u00edtm\u00e9ny, melyet els\u0151sorban a k\u00e9szletek magas szintje, illetve az emelked\u0151 input\u00e1rak nehez\u00edtenek. Az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s enyh\u00fcl\u00e9se k\u00f6z\u00e9pt\u00e1von sem v\u00e1rhat\u00f3, a munkaer\u0151piaci helyzet alakul\u00e1sa viszont ak\u00e1r egy decemberi kamatcs\u00f6kkent\u00e9st is indokolhat a FED r\u00e9sz\u00e9r\u0151l. A fogyaszt\u00f3k j\u00f6v\u0151k\u00e9pe rendk\u00edv\u00fcl negat\u00edv. Az olajpiac szempontj\u00e1b\u00f3l jelenleg legink\u00e1bb az USA \u00e1ltal szorgalmazott orosz-ukr\u00e1n b\u00e9kemeg\u00e1llapod\u00e1s kimenetele a meghat\u00e1roz\u00f3.","og_url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3273","og_site_name":"SPB Blog","article_published_time":"2025-11-26T13:00:37+00:00","og_image":[{"width":1000,"height":667,"url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/spb-1.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"SPB","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Szerz\u0151:":"SPB","Becs\u00fclt olvas\u00e1si id\u0151":"5 perc"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3273#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3273"},"author":{"name":"SPB","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/#\/schema\/person\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7"},"headline":"SPB: K\u00f6z\u00e9pt\u00e1von nem val\u00f3sz\u00edn\u0171 az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s enyh\u00fcl\u00e9se az USA-ban","datePublished":"2025-11-26T13:00:37+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3273"},"wordCount":1259,"image":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3273#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/spb-1.jpg","articleSection":["Elemz\u00e9s"],"inLanguage":"hu"},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3273","url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3273","name":"SPB: K\u00f6z\u00e9pt\u00e1von nem val\u00f3sz\u00edn\u0171 az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s enyh\u00fcl\u00e9se az USA-ban - SPB Blog","isPartOf":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3273#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3273#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/spb-1.jpg","datePublished":"2025-11-26T13:00:37+00:00","author":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/#\/schema\/person\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7"},"description":"Jap\u00e1nban a lassul\u00f3 gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s tart\u00f3s infl\u00e1ci\u00f3val p\u00e1rosul, mik\u00f6zben a fisk\u00e1lis \u00e9s monet\u00e1ris oldalon egym\u00e1snak ellentmond\u00f3 l\u00e9p\u00e9sek v\u00e1rhat\u00f3ak. Amennyiben az \u00e1rfolyamok alakul\u00e1sa kedvez\u0151bb\u00e9 teszi a hazai szuver\u00e9n k\u00f6tv\u00e9nyeket, ez komoly kivonul\u00e1si hull\u00e1mot ind\u00edthat el a jap\u00e1n befektet\u0151k r\u00e9sz\u00e9r\u0151l a glob\u00e1lis k\u00f6tv\u00e9nypiacon. A szolg\u00e1ltat\u00f3ipar j\u00f3 teljes\u00edtm\u00e9nye ak\u00e1r enyhe gazdas\u00e1gi \u00e9l\u00e9nk\u00fcl\u00e9st is hozhat \u00e9v v\u00e9g\u00e9re az Euroz\u00f3n\u00e1ban, a feldolgoz\u00f3ipar azonban tov\u00e1bbra is neh\u00e9zs\u00e9gekkel k\u00fczd. Az USA-ban szint\u00e9n gyenge a feldolgoz\u00f3ipari teljes\u00edtm\u00e9ny, melyet els\u0151sorban a k\u00e9szletek magas szintje, illetve az emelked\u0151 input\u00e1rak nehez\u00edtenek. Az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s enyh\u00fcl\u00e9se k\u00f6z\u00e9pt\u00e1von sem v\u00e1rhat\u00f3, a munkaer\u0151piaci helyzet alakul\u00e1sa viszont ak\u00e1r egy decemberi kamatcs\u00f6kkent\u00e9st is indokolhat a FED r\u00e9sz\u00e9r\u0151l. A fogyaszt\u00f3k j\u00f6v\u0151k\u00e9pe rendk\u00edv\u00fcl negat\u00edv. Az olajpiac szempontj\u00e1b\u00f3l jelenleg legink\u00e1bb az USA \u00e1ltal szorgalmazott orosz-ukr\u00e1n b\u00e9kemeg\u00e1llapod\u00e1s kimenetele a meghat\u00e1roz\u00f3.","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3273#breadcrumb"},"inLanguage":"hu","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3273"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"hu","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3273#primaryimage","url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/spb-1.jpg","contentUrl":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/spb-1.jpg","width":1000,"height":667,"caption":"befektet\u00e9s"},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3273#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Kezd\u0151lap","item":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"SPB: K\u00f6z\u00e9pt\u00e1von nem val\u00f3sz\u00edn\u0171 az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s enyh\u00fcl\u00e9se az USA-ban"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/#website","url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/","name":"SPB Blog","description":"","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"hu"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/#\/schema\/person\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7","name":"SPB","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"hu","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g","caption":"SPB"},"sameAs":["https:\/\/blog.spbinvest.hu"],"url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?author=1"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3273","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=3273"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3273\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3275,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3273\/revisions\/3275"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/3274"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=3273"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=3273"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=3273"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}