{"id":3219,"date":"2025-09-24T10:43:27","date_gmt":"2025-09-24T10:43:27","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3219"},"modified":"2025-09-24T10:55:06","modified_gmt":"2025-09-24T10:55:06","slug":"spb-nemetorszag-jelentos-nehezsegekkel-nezhet-szembe-a-kozeljovoben","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3219","title":{"rendered":"SPB: N\u00e9metorsz\u00e1g jelent\u0151s neh\u00e9zs\u00e9gekkel n\u00e9zhet szembe a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben"},"content":{"rendered":"<p><strong>N\u00e9metorsz\u00e1g komoly struktur\u00e1lis probl\u00e9m\u00e1kkal k\u00fczd, \u00e9s egyel\u0151re nem rendelkezik \u00e1tfog\u00f3 megold\u00e1si strat\u00e9gi\u00e1val. A befektet\u0151i bizalmi index ugyan enyh\u00e9n optimist\u00e1bb j\u00f6v\u0151k\u00e9pet fest, de a magasabb v\u00e1mok hat\u00e1sa egyel\u0151re m\u00e9g nem gy\u0171r\u0171z\u00f6tt be a gazdas\u00e1g m\u00e9lyebb r\u00e9tegeibe. Az exportorient\u00e1lt \u00e1gazatok n\u00e9mileg javul\u00f3 teljes\u00edtm\u00e9nyt mutatnak. A DAX oldalaz\u00f3, s\u00fcllyed\u0151 \u00e1llapotot kezd felvenni. Az eur\u00f3 jelen form\u00e1j\u00e1ban rendk\u00edv\u00fcl s\u00e9r\u00fcl\u00e9keny, amely az eur\u00f3pai k\u00f6tv\u00e9nypiacra is hat\u00e1ssal lehet. Az Euroz\u00f3na CPI 2% k\u00f6r\u00fcli \u00e9rt\u00e9k k\u00f6r\u00fcl mozog, ebben jelent\u0151s v\u00e1ltoz\u00e1s a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben nem v\u00e1rhat\u00f3. K\u00edna tekintet\u00e9ben mind a retail sales, mind az ipari termel\u00e9s adatok gyeng\u00fcl\u0151 teljes\u00edtm\u00e9nyt mutatnak. A k\u00f6zponti \u00f6szt\u00f6nz\u0151k csak id\u0151szakosan \u00e9rik el a k\u00edv\u00e1nt hat\u00e1st, hossz\u00fa t\u00e1von nem fenntarthat\u00f3 a kereslet. N\u00f6vekv\u0151 fogyaszt\u00f3i bizalmatlans\u00e1g, \u00e9s komoly ingatlanpiaci probl\u00e9m\u00e1k nehez\u00edtik a gazdas\u00e1g helyzet\u00e9t. Nem fenyegeti recesszi\u00f3s vesz\u00e9ly az USA-t, a gazdas\u00e1gi teljes\u00edtm\u00e9ny azonban itt is jelent\u0151sen elmarad a v\u00e1rakoz\u00e1sokt\u00f3l. \u00dajabb 25 b\u00e1zispontos kamatcs\u00f6kkent\u00e9st hajtott v\u00e9gre a FED. A kock\u00e1zat m\u00e9rt\u00e9ke minden r\u00e9gi\u00f3ban jelent\u0151sen megn\u00f6vekedett.<\/strong><\/p>\n<p>N\u00e9metorsz\u00e1g<\/p>\n<p>A j\u00f6v\u0151re vonatkoz\u00f3 befektet\u0151i bizalmi index jobban teljes\u00edtett a pesszimista v\u00e1rakoz\u00e1sokhoz k\u00e9pest, 26,4 helyett 37,3 \u00e9rt\u00e9ket kaptunk. A jelenlegi helyzet \u00e9rt\u00e9kel\u00e9se viszont n\u00e9mileg elmaradt a v\u00e1rakoz\u00e1sokt\u00f3l. Mindez j\u00f3l mutatja az \u00e1ltal\u00e1nos v\u00e9leked\u00e9st a gazdas\u00e1gi folyamatokkal kapcsolatban. A DAX jelenleg ink\u00e1bb oldalaz\u00f3, s\u00fcllyed\u0151 \u00e1llapotot kezd felvenni. Az exportorient\u00e1lt \u00e1gazatokban, \u00fagy, mint az aut\u00f3ipar, a vegyipar, a gy\u00f3gyszeripa, vagy a f\u00e9mipar, javultak ugyan a kil\u00e1t\u00e1sok, de ennek h\u00e1tt\u00e9rben ink\u00e1bb az \u00e1ll, hogy a kor\u00e1bbi negat\u00edv tendenci\u00e1t egy \u00e1tmeneti sz\u00fcnet t\u00f6rte meg. A n\u00e9met megrendel\u00e9s\u00e1llom\u00e1ny azon r\u00e9sze, amely exportra dolgozik, kapott egy kellemes, felfel\u00e9 mutat\u00f3 \u00edvet. Val\u00f3j\u00e1ban ez az, ami n\u00e9mileg feljebb tolja a v\u00e1rakoz\u00e1sokat. \u00c1tmeneti \u00e9l\u00e9nk\u00fcl\u00e9s tapasztalhat\u00f3, az EKB alacsony kamatokkal k\u00f6sz\u00f6nt r\u00e1nk.<\/p>\n<p>Fontos figyelembe venni, hogy N\u00e9metorsz\u00e1g val\u00f3j\u00e1ban m\u00e9g nem \u00e9rezte meg a magasabb v\u00e1mok hat\u00e1s\u00e1t, \u00e9s ez \u00e1ltal\u00e1noss\u00e1gban a teljes Euroz\u00f3n\u00e1ra igaz. A jelenlegi optimista hangulat teh\u00e1t igen csal\u00f3ka. Nem javasolt nagy gener\u00e1l indexek felv\u00e9tele a portfoli\u00f3ba, ink\u00e1bb az egyedi pap\u00edrok, illetve szektor alap\u00fa ETF-ek teljes\u00edthetnek j\u00f3l. Az eur\u00f3pai gazdas\u00e1g, N\u00e9metorsz\u00e1got is bele\u00e9rtve, jelent\u0151s probl\u00e9m\u00e1kkal szembes\u00fclhet a k\u00f6vetkez\u0151 id\u0151szakban, amelyet a DAX alakul\u00e1sa is j\u00f3l lek\u00e9pez.<\/p>\n<p>Nyilv\u00e1nval\u00f3an lesznek nyertesei is a folyamatnak, de \u00f6sszeg\u00e9sz\u00e9ben kifejezetten aggaszt\u00f3 tendencia rajzol\u00f3dik ki. A n\u00e9met gazdas\u00e1g mark\u00e1nsan zsugorodik, a n\u00e9met j\u00f3l\u00e9t gerinc\u00e9t k\u00e9pez\u0151 ipar kor\u00e1bban nem l\u00e1tott m\u00e9rt\u00e9kben hanyatlik. Egy id\u0151 ut\u00e1n m\u00e1r nem lesz k\u00e9pes finansz\u00edrozni a szoci\u00e1lis kiad\u00e1sokat. A nagym\u00e9rt\u00e9k\u0171 hitel- \u00e9s k\u00f6lcs\u00f6nfelv\u00e9tel jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9kben n\u00f6velni fogja az \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g szintj\u00e9t. A versenyk\u00e9pess\u00e9g fokoz\u00e1s\u00e1ra viszont tov\u00e1bbra sem sz\u00fcletett \u00e1tfog\u00f3 strat\u00e9gia, struktur\u00e1lis v\u00e1ltoz\u00e1sok egyel\u0151re nincsenek kil\u00e1t\u00e1sban. Az eur\u00f3 jelen form\u00e1j\u00e1ban rendk\u00edv\u00fcl s\u00e9r\u00fcl\u00e9keny, ami feltehet\u0151en az eur\u00f3 alap\u00fa k\u00f6tv\u00e9nyekre is negat\u00edv hat\u00e1ssal lesz, \u00edgy ink\u00e1bb a doll\u00e1r alap\u00fa instrumentumok ir\u00e1ny\u00e1ba \u00e9rdemes elmenni a portfoli\u00f3ban.<\/p>\n<p>Az Euroz\u00f3na CPI megfelel\u0151 kereslet hi\u00e1ny\u00e1ban a 2%-os szint k\u00f6rny\u00e9k\u00e9n stagn\u00e1l, \u00e9s v\u00e1rhat\u00f3an igen lass\u00fa \u00fctemben fog m\u00e9rs\u00e9kl\u0151dni. Az EKB r\u00e9sz\u00e9r\u0151l decemberre m\u00e9g v\u00e1rhat\u00f3 egy utols\u00f3 kamatcs\u00f6kkent\u00e9s, melyet k\u00f6vet\u0151en az alapkamat az 1,75-\u00f6s szintet \u00e9ri el. Monet\u00e1ris oldalr\u00f3l kimer\u00fcltek a lehet\u0151s\u00e9gek, a j\u00f6v\u0151ben mindenk\u00e9ppen struktur\u00e1lis v\u00e1ltoz\u00e1sokra lesz sz\u00fcks\u00e9g fisk\u00e1lis oldalr\u00f3l. A maginfl\u00e1ci\u00f3 tov\u00e1bbra is 2,3% -os \u00e9rt\u00e9k k\u00f6r\u00fcl mozog, melyben jelent\u0151s v\u00e1ltoz\u00e1s egyel\u0151re nem v\u00e1rhat\u00f3. Az el\u0151rejelz\u00e9sek szerint az energia\u00e1rak \u00e9s az olaj \u00e1rfolyama tov\u00e1bbra is a kor\u00e1bbi szinteken marad.<\/p>\n<p>K\u00edna<\/p>\n<p>Nem \u00e9rkeztek kedvez\u0151 h\u00edrek K\u00edn\u00e1t illet\u0151en, \u00edgy a general indexek ker\u00fcl\u00e9se ebben az esetben is aj\u00e1nlott. Mind a retail sales, mind az ipari termel\u00e9s adatok gyenge teljes\u00edtm\u00e9nyre, cs\u00f6kken\u0151 tendenci\u00e1ra utalnak. Mindazon\u00e1ltal K\u00edna helyzete m\u00e9g \u00edgy is l\u00e1tv\u00e1nyosan el\u0151ny\u00f6sebb m\u00e1s r\u00e9gi\u00f3khoz k\u00e9pest. Viszont K\u00edn\u00e1nak elemi \u00e9rdeke, hogy a jelenlegi, 5%-os gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s tov\u00e1bbra is megmaradjon, k\u00fcl\u00f6nben komoly politikai \u00e9s t\u00e1rsadalmi fesz\u00fclts\u00e9gek alakulhatnak ki. A c\u00e9lzott \u00f6szt\u00f6nz\u0151kkel megt\u00e1mogatott kereslet hossz\u00fa t\u00e1von nem fenntarthat\u00f3, \u00edgy a n\u00f6veked\u00e9s jelent\u0151s lassul\u00e1sa v\u00e1rhat\u00f3. A fogyaszt\u00f3i bizalmatlans\u00e1g a lakoss\u00e1g r\u00e9sz\u00e9r\u0151l egyre nagyobb. A lak\u00e1spiac tov\u00e1bbra is komoly probl\u00e9m\u00e1kkal k\u00fczd.<\/p>\n<p>USA<\/p>\n<p>A kiskereskedelmi forgalom, valamint az ipari termel\u00e9s hasonl\u00f3 tendenci\u00e1t mutat, mint K\u00edna eset\u00e9ben. Az iskolakezd\u00e9si szezon miatt enyhe megugr\u00e1s tapasztalhat\u00f3, a v\u00e1rakoz\u00e1sokt\u00f3l azonban n\u00e9mileg elmaradnak az adatok. A v\u00e1llalatok tov\u00e1bbra is igyekeznek visszatartani a v\u00e1mk\u00f6lts\u00e9gek emelked\u00e9s\u00e9t. Az ipari termel\u00e9st els\u0151sorban a rep\u00fcl\u0151g\u00e9pgy\u00e1rt\u00e1s fogta vissza, de a j\u00e1rm\u0171ipar, az ac\u00e9lipar, a gy\u00f3gyszeripar, valamint a textilipar j\u00f3 teljes\u00edtm\u00e9nyt ny\u00fajtott. Az amerikai gazdas\u00e1got is ink\u00e1bb szektorok \u00e9s egyedi c\u00e9gek tekintet\u00e9ben \u00e9rdemes figyelni a general indexekkel szemben. A Leading index \u00f6sszess\u00e9g\u00e9ben nem l\u00e1t recesszi\u00f3s vesz\u00e9lyt, viszont az \u00f6sszes alindex gyenge k\u00e9pet fest.<\/p>\n<p>Nem okozott meglepet\u00e9st a FED FOMC legut\u00f3bbi kamatd\u00f6nt\u00e9se: megt\u00f6rt\u00e9nt a v\u00e1rt 25 b\u00e1zispontos kamatcs\u00f6kkent\u00e9s. A decemberi id\u0151szakot illet\u0151en legfeljebb egy tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9sre lehet sz\u00e1m\u00edtani a FED kommunik\u00e1ci\u00f3ja alapj\u00e1n. A FED r\u00e9sz\u00e9r\u0151l egyel\u0151re ellentmond\u00e1sos meg\u00e1llap\u00edt\u00e1sok \u00e9rkeznek, melyek egyr\u00e9szt emelik a n\u00f6veked\u00e9si el\u0151rejelz\u00e9st, m\u00e1sr\u00e9szt komoly probl\u00e9m\u00e1kra utalnak a munkaer\u0151piacot illet\u0151en.\u00a0 A piac 80%-a ennek ellen\u00e9re tov\u00e1bbra is k\u00e9t tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9sre sz\u00e1m\u00edt az idei \u00e9vben, amely nyom\u00e1s al\u00e1 helyezheti a doll\u00e1rt.<\/p>\n<p>A jelenlegi munkan\u00e9lk\u00fcli helyzet ugyan tov\u00e1bbra is probl\u00e9m\u00e1kra utal, azonban err\u0151l az oldalr\u00f3l nincs recesszi\u00f3s vesz\u00e9ly, a munkaer\u0151piac kezd er\u0151re kapni.<\/p>\n<p>\u00d6sszess\u00e9g\u00e9ben r\u00e9szv\u00e9nyek tekintet\u00e9ben az USA sz\u00e1m\u00edt a legbiztons\u00e1gosabb ter\u00fcletnek, ezut\u00e1n k\u00f6vetkezik K\u00edna, a leggyeng\u00e9bb helyzetben pedig Eur\u00f3pa van jelenleg. Mindh\u00e1rom esetben elmondhat\u00f3 azonban, hogy a teljes indexekkel szemben ink\u00e1bb az egyedi szektorok \u00e9s v\u00e1llalati r\u00e9szv\u00e9nyek kiv\u00e1laszt\u00e1sa aj\u00e1nlott a magas kock\u00e1zatok miatt.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>N\u00e9metorsz\u00e1g komoly struktur\u00e1lis probl\u00e9m\u00e1kkal k\u00fczd, \u00e9s egyel\u0151re nem rendelkezik \u00e1tfog\u00f3 megold\u00e1si strat\u00e9gi\u00e1val. A befektet\u0151i bizalmi index ugyan enyh\u00e9n optimist\u00e1bb j\u00f6v\u0151k\u00e9pet fest, de a magasabb v\u00e1mok hat\u00e1sa egyel\u0151re m\u00e9g nem gy\u0171r\u0171z\u00f6tt be a gazdas\u00e1g m\u00e9lyebb r\u00e9tegeibe. Az exportorient\u00e1lt \u00e1gazatok n\u00e9mileg javul\u00f3 teljes\u00edtm\u00e9nyt mutatnak. A DAX oldalaz\u00f3, s\u00fcllyed\u0151 \u00e1llapotot kezd felvenni. Az eur\u00f3 jelen form\u00e1j\u00e1ban rendk\u00edv\u00fcl s\u00e9r\u00fcl\u00e9keny,&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":3220,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[35],"tags":[],"class_list":["post-3219","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-elemzes"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v27.5 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>SPB: N\u00e9metorsz\u00e1g jelent\u0151s neh\u00e9zs\u00e9gekkel n\u00e9zhet szembe a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben - SPB Blog<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"N\u00e9metorsz\u00e1g komoly struktur\u00e1lis probl\u00e9m\u00e1kkal k\u00fczd, \u00e9s egyel\u0151re nem rendelkezik \u00e1tfog\u00f3 megold\u00e1si strat\u00e9gi\u00e1val. A befektet\u0151i bizalmi index ugyan enyh\u00e9n optimist\u00e1bb j\u00f6v\u0151k\u00e9pet fest, de a magasabb v\u00e1mok hat\u00e1sa egyel\u0151re m\u00e9g nem gy\u0171r\u0171z\u00f6tt be a gazdas\u00e1g m\u00e9lyebb r\u00e9tegeibe. Az exportorient\u00e1lt \u00e1gazatok n\u00e9mileg javul\u00f3 teljes\u00edtm\u00e9nyt mutatnak. A DAX oldalaz\u00f3, s\u00fcllyed\u0151 \u00e1llapotot kezd felvenni.\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3219\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"hu_HU\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"SPB: N\u00e9metorsz\u00e1g jelent\u0151s neh\u00e9zs\u00e9gekkel n\u00e9zhet szembe a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"N\u00e9metorsz\u00e1g komoly struktur\u00e1lis probl\u00e9m\u00e1kkal k\u00fczd, \u00e9s egyel\u0151re nem rendelkezik \u00e1tfog\u00f3 megold\u00e1si strat\u00e9gi\u00e1val. A befektet\u0151i bizalmi index ugyan enyh\u00e9n optimist\u00e1bb j\u00f6v\u0151k\u00e9pet fest, de a magasabb v\u00e1mok hat\u00e1sa egyel\u0151re m\u00e9g nem gy\u0171r\u0171z\u00f6tt be a gazdas\u00e1g m\u00e9lyebb r\u00e9tegeibe. Az exportorient\u00e1lt \u00e1gazatok n\u00e9mileg javul\u00f3 teljes\u00edtm\u00e9nyt mutatnak. A DAX oldalaz\u00f3, s\u00fcllyed\u0151 \u00e1llapotot kezd felvenni.\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3219\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"SPB Blog\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2025-09-24T10:43:27+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2025-09-24T10:55:06+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/spb-1.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1000\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"667\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"SPB\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Szerz\u0151:\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"SPB\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Becs\u00fclt olvas\u00e1si id\u0151\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"5 perc\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3219#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3219\"},\"author\":{\"name\":\"SPB\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7\"},\"headline\":\"SPB: N\u00e9metorsz\u00e1g jelent\u0151s neh\u00e9zs\u00e9gekkel n\u00e9zhet szembe a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben\",\"datePublished\":\"2025-09-24T10:43:27+00:00\",\"dateModified\":\"2025-09-24T10:55:06+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3219\"},\"wordCount\":1304,\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3219#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/09\\\/spb.jpg\",\"articleSection\":[\"Elemz\u00e9s\"],\"inLanguage\":\"hu\"},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3219\",\"url\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3219\",\"name\":\"SPB: N\u00e9metorsz\u00e1g jelent\u0151s neh\u00e9zs\u00e9gekkel n\u00e9zhet szembe a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben - SPB Blog\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3219#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3219#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/09\\\/spb.jpg\",\"datePublished\":\"2025-09-24T10:43:27+00:00\",\"dateModified\":\"2025-09-24T10:55:06+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7\"},\"description\":\"N\u00e9metorsz\u00e1g komoly struktur\u00e1lis probl\u00e9m\u00e1kkal k\u00fczd, \u00e9s egyel\u0151re nem rendelkezik \u00e1tfog\u00f3 megold\u00e1si strat\u00e9gi\u00e1val. A befektet\u0151i bizalmi index ugyan enyh\u00e9n optimist\u00e1bb j\u00f6v\u0151k\u00e9pet fest, de a magasabb v\u00e1mok hat\u00e1sa egyel\u0151re m\u00e9g nem gy\u0171r\u0171z\u00f6tt be a gazdas\u00e1g m\u00e9lyebb r\u00e9tegeibe. Az exportorient\u00e1lt \u00e1gazatok n\u00e9mileg javul\u00f3 teljes\u00edtm\u00e9nyt mutatnak. A DAX oldalaz\u00f3, s\u00fcllyed\u0151 \u00e1llapotot kezd felvenni.\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3219#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"hu\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3219\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"hu\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3219#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/09\\\/spb.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/09\\\/spb.jpg\",\"width\":1000,\"height\":667},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3219#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Kezd\u0151lap\",\"item\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"SPB: N\u00e9metorsz\u00e1g jelent\u0151s neh\u00e9zs\u00e9gekkel n\u00e9zhet szembe a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/\",\"name\":\"SPB Blog\",\"description\":\"\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"hu\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7\",\"name\":\"SPB\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"hu\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"SPB\"},\"sameAs\":[\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\"],\"url\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?author=1\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"SPB: N\u00e9metorsz\u00e1g jelent\u0151s neh\u00e9zs\u00e9gekkel n\u00e9zhet szembe a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben - SPB Blog","description":"N\u00e9metorsz\u00e1g komoly struktur\u00e1lis probl\u00e9m\u00e1kkal k\u00fczd, \u00e9s egyel\u0151re nem rendelkezik \u00e1tfog\u00f3 megold\u00e1si strat\u00e9gi\u00e1val. A befektet\u0151i bizalmi index ugyan enyh\u00e9n optimist\u00e1bb j\u00f6v\u0151k\u00e9pet fest, de a magasabb v\u00e1mok hat\u00e1sa egyel\u0151re m\u00e9g nem gy\u0171r\u0171z\u00f6tt be a gazdas\u00e1g m\u00e9lyebb r\u00e9tegeibe. Az exportorient\u00e1lt \u00e1gazatok n\u00e9mileg javul\u00f3 teljes\u00edtm\u00e9nyt mutatnak. A DAX oldalaz\u00f3, s\u00fcllyed\u0151 \u00e1llapotot kezd felvenni.","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3219","og_locale":"hu_HU","og_type":"article","og_title":"SPB: N\u00e9metorsz\u00e1g jelent\u0151s neh\u00e9zs\u00e9gekkel n\u00e9zhet szembe a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben","og_description":"N\u00e9metorsz\u00e1g komoly struktur\u00e1lis probl\u00e9m\u00e1kkal k\u00fczd, \u00e9s egyel\u0151re nem rendelkezik \u00e1tfog\u00f3 megold\u00e1si strat\u00e9gi\u00e1val. A befektet\u0151i bizalmi index ugyan enyh\u00e9n optimist\u00e1bb j\u00f6v\u0151k\u00e9pet fest, de a magasabb v\u00e1mok hat\u00e1sa egyel\u0151re m\u00e9g nem gy\u0171r\u0171z\u00f6tt be a gazdas\u00e1g m\u00e9lyebb r\u00e9tegeibe. Az exportorient\u00e1lt \u00e1gazatok n\u00e9mileg javul\u00f3 teljes\u00edtm\u00e9nyt mutatnak. A DAX oldalaz\u00f3, s\u00fcllyed\u0151 \u00e1llapotot kezd felvenni.","og_url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3219","og_site_name":"SPB Blog","article_published_time":"2025-09-24T10:43:27+00:00","article_modified_time":"2025-09-24T10:55:06+00:00","og_image":[{"width":1000,"height":667,"url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/spb-1.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"SPB","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Szerz\u0151:":"SPB","Becs\u00fclt olvas\u00e1si id\u0151":"5 perc"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3219#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3219"},"author":{"name":"SPB","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/#\/schema\/person\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7"},"headline":"SPB: N\u00e9metorsz\u00e1g jelent\u0151s neh\u00e9zs\u00e9gekkel n\u00e9zhet szembe a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben","datePublished":"2025-09-24T10:43:27+00:00","dateModified":"2025-09-24T10:55:06+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3219"},"wordCount":1304,"image":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3219#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/spb.jpg","articleSection":["Elemz\u00e9s"],"inLanguage":"hu"},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3219","url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3219","name":"SPB: N\u00e9metorsz\u00e1g jelent\u0151s neh\u00e9zs\u00e9gekkel n\u00e9zhet szembe a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben - SPB Blog","isPartOf":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3219#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3219#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/spb.jpg","datePublished":"2025-09-24T10:43:27+00:00","dateModified":"2025-09-24T10:55:06+00:00","author":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/#\/schema\/person\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7"},"description":"N\u00e9metorsz\u00e1g komoly struktur\u00e1lis probl\u00e9m\u00e1kkal k\u00fczd, \u00e9s egyel\u0151re nem rendelkezik \u00e1tfog\u00f3 megold\u00e1si strat\u00e9gi\u00e1val. A befektet\u0151i bizalmi index ugyan enyh\u00e9n optimist\u00e1bb j\u00f6v\u0151k\u00e9pet fest, de a magasabb v\u00e1mok hat\u00e1sa egyel\u0151re m\u00e9g nem gy\u0171r\u0171z\u00f6tt be a gazdas\u00e1g m\u00e9lyebb r\u00e9tegeibe. Az exportorient\u00e1lt \u00e1gazatok n\u00e9mileg javul\u00f3 teljes\u00edtm\u00e9nyt mutatnak. A DAX oldalaz\u00f3, s\u00fcllyed\u0151 \u00e1llapotot kezd felvenni.","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3219#breadcrumb"},"inLanguage":"hu","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3219"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"hu","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3219#primaryimage","url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/spb.jpg","contentUrl":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/spb.jpg","width":1000,"height":667},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3219#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Kezd\u0151lap","item":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"SPB: N\u00e9metorsz\u00e1g jelent\u0151s neh\u00e9zs\u00e9gekkel n\u00e9zhet szembe a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/#website","url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/","name":"SPB Blog","description":"","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"hu"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/#\/schema\/person\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7","name":"SPB","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"hu","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g","caption":"SPB"},"sameAs":["https:\/\/blog.spbinvest.hu"],"url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?author=1"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3219","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=3219"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3219\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3222,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3219\/revisions\/3222"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/3220"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=3219"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=3219"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=3219"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}