{"id":3185,"date":"2025-08-06T11:22:18","date_gmt":"2025-08-06T11:22:18","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3185"},"modified":"2025-08-06T11:22:18","modified_gmt":"2025-08-06T11:22:18","slug":"spb-jelentos-mertekben-visszaesett-a-fogyasztas-az-usa-ban","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3185","title":{"rendered":"SPB: Jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9kben visszaesett a fogyaszt\u00e1s az USA-ban"},"content":{"rendered":"

Makrogazdas\u00e1gi szempontb\u00f3l egy rendk\u00edv\u00fcl meghat\u00e1roz\u00f3 id\u0151szakhoz \u00e9rkezt\u00fcnk. A m\u00falt heti esem\u00e9nyek alapj\u00e1n meger\u0151s\u00edt\u00e9st nyert, hogy v\u00e1rakoz\u00e1saink nagyr\u00e9szt helyt\u00e1ll\u00f3ak voltak: el\u0151rejelz\u00e9seink az amerikai munkaer\u0151piac \u00e9s a GDP alakul\u00e1sa tekintet\u00e9ben nagyr\u00e9szt beigazol\u00f3dtak. A n\u00e9met \u00e9s euroz\u00f3n\u00e1s infl\u00e1ci\u00f3s adatok kedvez\u0151 k\u00e9pet mutatnak, amely pozit\u00edvan hathat a k\u00f6tv\u00e9nypiaci <\/strong>\u00e1rfolyamokra\u00a0is. Ennek f\u00e9ny\u00e9ben az Eur\u00f3pai K\u00f6zponti Bank r\u00e9sz\u00e9r\u0151l egy \u00fajabb kamatcs\u00f6kkent\u00e9s val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9ge 50% al\u00e1 m\u00e9rs\u00e9kl\u0151d\u00f6tt. Az Eur\u00f3pai Uni\u00f3 \u00e9s az Egyes\u00fclt \u00c1llamok k\u00f6z\u00f6tti friss kereskedelmi meg\u00e1llapod\u00e1s enyhe pozit\u00edv hat\u00e1st gyakorolt a GDP-adatokra, ugyanakkor a versenyk\u00e9pess\u00e9g tov\u00e1bbra is s\u00e9r\u00fcl\u00e9keny, \u00edgy a n\u00f6veked\u00e9si kil\u00e1t\u00e1sok csak m\u00e9rs\u00e9kelten biztat\u00f3ak. Az amerikai GDP impoz\u00e1ns n\u00f6veked\u00e9st mutatott, azonban a sz\u00e1mok m\u00f6g\u00f6tt els\u0151sorban technikai t\u00e9nyez\u0151k h\u00faz\u00f3dnak meg, nem pedig fenntarthat\u00f3, fogyaszt\u00e1svez\u00e9relt dinamika. A fogyaszt\u00f3i bizalom tov\u00e1bbra is gyenge, a v\u00e1s\u00e1rl\u00e1si hajland\u00f3s\u00e1g visszafogott, \u00edgy az \u00e9v m\u00e1sodik fel\u00e9ben a v\u00e1llalati profitv\u00e1rakoz\u00e1sok lefel\u00e9 m\u00f3dosulhatnak, ez az S&P 500 index teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9re is negat\u00edv hat\u00e1ssal lehet<\/strong>.<\/em><\/p>\n

A n\u00e9met infl\u00e1ci\u00f3 10 h\u00f3nap ut\u00e1n el\u0151sz\u00f6r cs\u00f6kkent az ECB \u00e1ltal kit\u0171z\u00f6tt, 2%-os c\u00e9l al\u00e1. Ez mindenk\u00e9ppen j\u00f3 h\u00edr, amely\u00a0cs\u00f6kken\u0151\u00a0hozamokat \u00e9s\u00a0n\u00f6vekv\u0151 k\u00f6tv\u00e9ny\u00e1rfolyamokat eredm\u00e9nyezhet. A f\u0151 k\u00e9rd\u00e9s azonban tov\u00e1bbra is az, hogy mik\u00e9nt lehet ism\u00e9t versenyk\u00e9pes a n\u00e9met gazdas\u00e1g, illetve az Euroz\u00f3na eg\u00e9sze. Ez jelenleg m\u00e9g egy\u00e1ltal\u00e1n nem l\u00e1tszik, \u00e9s az idei \u00e9vben nem is v\u00e1rhat\u00f3 jelent\u0151s v\u00e1ltoz\u00e1s e t\u00e9ren. Az Eur\u00f3pai Uni\u00f3 \u00e9s az USA k\u00f6z\u00f6tti kereskedelmi meg\u00e1llapod\u00e1s viszont nagym\u00e9rt\u00e9kben cs\u00f6kkentette a kor\u00e1bbi bizonytalans\u00e1got.<\/p>\n

A GDP-t illet\u0151en szint\u00e9n kedvez\u0151 h\u00edrek \u00e9rkeztek, a teljes\u00edtm\u00e9nyt tekintve t\u00fal vagyunk a g\u00f6rbe m\u00e9lypontj\u00e1n. Az Euroz\u00f3n\u00e1t illet\u0151en a friss adat \u00e9ves szinten 1,4 lett, m\u00edg a v\u00e1rakoz\u00e1s 1,24 volt. N\u00e9metorsz\u00e1gban \u00e9ves szinten a v\u00e1rt 0,2 helyett 0,4-es GDP \u00e9rt\u00e9ket kaptunk. Mindezek alapj\u00e1n mark\u00e1ns v\u00e1ltoz\u00e1s nincs, de a kereskedelmi meg\u00e1llapod\u00e1s \u00e1ltal legal\u00e1bb keletkezett egy biztos pont a rendszerben. Ez v\u00e1rhat\u00f3an csak enyhe javul\u00e1st fog eredm\u00e9nyezni, \u00edgy tov\u00e1bbra is ink\u00e1bb visszafogott n\u00f6veked\u00e9s v\u00e1rhat\u00f3.<\/p>\n

Az elemz\u0151k legnagyobb r\u00e9sze \u00fagy l\u00e1tja, hogy jelenleg nincsenek gazdas\u00e1gi \u00f6sszeoml\u00e1sra utal\u00f3 jelek az Euroz\u00f3n\u00e1ban. Az infl\u00e1ci\u00f3 alakul\u00e1s\u00e1ban nem v\u00e1rhat\u00f3 \u00e9rdemi v\u00e1ltoz\u00e1s, a feldolgoz\u00f3ipar versenyk\u00e9pess\u00e9g\u00e9nek n\u00f6vel\u00e9s\u00e9re viszont mindenk\u00e9ppen megold\u00e1st kell tal\u00e1lni, mivel a szolg\u00e1ltat\u00f3ipar nem lesz k\u00e9pes \u00e9rdemben h\u00fazni a gazdas\u00e1got. Az Euroz\u00f3na j\u00f6v\u0151k\u00e9pe els\u0151sorban a n\u00f6veked\u00e9si sz\u00e1mok alakul\u00e1s\u00e1t\u00f3l f\u00fcgg.<\/p>\n

Az elm\u00falt id\u0151szak egyik legfontosabb t\u00e9tele az amerikai GDP volt. Els\u0151 pillant\u00e1sra nagyon sz\u00e9p az adat, hiszen \u00e9ves szinten 3%-os n\u00f6veked\u00e9st mutat a v\u00e1rt 2,6%-hoz k\u00e9pest. R\u00e9szletesebben \u00e1ttekintve azonban j\u00f3l l\u00e1that\u00f3, hogy els\u0151sorban technikai okok \u00e1llnak a h\u00e1tt\u00e9rben. Leegyszer\u0171s\u00edtve az al\u00e1bbi t\u00e9telekb\u0151l \u00e1ll \u00f6ssze a GDP: fogyaszt\u00e1s, beruh\u00e1z\u00e1s, korm\u00e1nyzati kiad\u00e1s, valamint az export \u00e9s import k\u00fcl\u00f6nb\u00f6zete. Ezek k\u00f6z\u00fcl az export-import adat 35%-os visszaes\u00e9st mutat. Teh\u00e1t olyan m\u00e9rt\u00e9kben lecs\u00f6kkent a term\u00e9kimport az USA-ban, hogy ez jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9kben feltorn\u00e1zta a GDP adatot, de val\u00f3j\u00e1ban nem \u00e1ll m\u00f6g\u00f6tte val\u00f3s gazdas\u00e1gi teljes\u00edtm\u00e9ny. Ezt a technikai t\u00e9telt figyelmen k\u00edv\u00fcl hagyva re\u00e1lisabb k\u00e9pet kaphatunk az amerikai GDP-r\u0151l. A fogyaszt\u00e1s jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9kben visszaesett, nem mutat olyan er\u0151s\u00f6d\u00e9st, amely a GDP m\u00f6g\u00e9 val\u00f3s er\u0151t tehetne. A fogyaszt\u00e1svez\u00e9relt n\u00f6veked\u00e9s hi\u00e1nya fokozott kock\u00e1zati t\u00e9nyez\u0151k\u00e9nt van jelen a rendszerben, mivel az amerikai gazdas\u00e1g meghat\u00e1roz\u00f3 r\u00e9sz\u00e9t a fogyaszt\u00e1s teszi ki. A gazdas\u00e1gi stabilit\u00e1s szempontj\u00e1b\u00f3l teh\u00e1t kiemelten fontos lenne a fogyaszt\u00e1s er\u0151teljesebb \u00f6szt\u00f6nz\u00e9se.<\/p>\n

V\u00e1ltozatlanok maradtak a kamatok az FOMC bizotts\u00e1g d\u00f6nt\u00e9s\u00e9t k\u00f6vet\u0151en, azonban k\u00e9t FED korm\u00e1nyz\u00f3 is ellenv\u00e9lem\u00e9nyt nyilv\u00e1n\u00edtott, amelyre 1993 \u00f3ta nem volt p\u00e9lda. \u00c9rdekes megosztotts\u00e1g kezd k\u00f6rvonalaz\u00f3dni az FOMC-n bel\u00fcl, melynek h\u00e1tter\u00e9ben politikai okok \u00e1llhatnak. Ett\u0151l f\u00fcggetlen\u00fcl a FED kommunik\u00e1ci\u00f3j\u00e1ban elismerte a n\u00f6veked\u00e9s lassul\u00e1s\u00e1t, \u00e9s csak enyh\u00e9n szigor\u00fa ir\u00e1nyvonalat helyezett kil\u00e1t\u00e1sba.<\/p>\n

A GDP mellett szint\u00e9n fokozott figyelem \u00f6vezte a szem\u00e9lyes j\u00f6vedelmek \u00e9s kiad\u00e1sok alakul\u00e1s\u00e1t. L\u00e1that\u00f3an az a tendencia \u00e9rv\u00e9nyes\u00fcl, hogy a fogyaszt\u00f3k fokozottabb tudatoss\u00e1g\u00e1nak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en a v\u00e1llalatok m\u00e9rs\u00e9kelt sikerrel k\u00e9pesek a v\u00e1s\u00e1rl\u00f3kra h\u00e1r\u00edtani a v\u00e1mk\u00f6lts\u00e9geket, emiatt cs\u00f6kkenhetnek a profit mardzsok. Az \u00e9v h\u00e1tral\u00e9v\u0151 r\u00e9sz\u00e9ben teh\u00e1t nem v\u00e1rhat\u00f3ak er\u0151s sz\u00e1mok az S&P 500-ban, a v\u00e1llalati nyeres\u00e9gek visszafogottabbak lehetnek. Term\u00e9szetesen ett\u0151l f\u00fcggetlen\u00fcl lesznek olyan c\u00e9gek, akik j\u00f3 \u00e9rt\u00e9kekkel fognak kij\u00f6nni, ezekre \u00e9rdemes els\u0151sorban f\u00f3kusz\u00e1lni.<\/p>\n

A fogyaszt\u00f3k most els\u0151sorban a saj\u00e1t sz\u00fcks\u00e9gletek kiel\u00e9g\u00edt\u00e9s\u00e9re t\u00f6rekednek, \u00e9s a magasabb \u00e1rak miatt er\u0151teljesebben meggondolj\u00e1k a k\u00f6ltekez\u00e9st. A lassul\u00f3 b\u00e9rj\u00f6vedelem pedig arra k\u00e9szteti \u0151ket, hogy ism\u00e9t n\u00f6velj\u00e9k a megtakar\u00edt\u00e1saikat. \u00d6sszess\u00e9g\u00e9ben teh\u00e1t ink\u00e1bb oldalaz\u00f3-es\u0151 S&P-t fogunk l\u00e1tni az \u00e9v h\u00e1tralev\u0151 r\u00e9sz\u00e9ben, mint emelked\u0151t. A re\u00e1lfogyaszt\u00e1s n\u00f6veked\u00e9se lassul. Az el\u0151z\u0151 \u00e9vi 3,1%-hoz k\u00e9pest mark\u00e1ns visszaes\u00e9st jelent a jelenlegi 1%-os \u00fctem, ami k\u00e9s\u0151bb a GDP-re hat\u00e1ssal lehet.<\/p>\n

A fogyaszt\u00f3i bizalmi indexek m\u00e9rs\u00e9kl\u0151dtek a kereskedelempolitikai bizonytalans\u00e1gok\u00a0cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9nek\u00a0k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en. A fogyaszt\u00f3k szemmel l\u00e1that\u00f3an \u00f3vatosabbak, visszafogottabbak. Az \u00e1ll\u00e1skeres\u00e9sre vonatkoz\u00f3 alindex\u00a0m\u00e1rcius \u00f3ta most van a legnehezebb \u00e1llapotban. Az aut\u00f3- illetve ingatlanv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si tervek jelent\u0151sen visszaestek, a nagyobb \u00e9rt\u00e9k\u0171 term\u00e9kekre vonatkoz\u00f3 v\u00e1s\u00e1rl\u00e1si sz\u00e1nd\u00e9k vegyes k\u00e9pet mutat. A szolg\u00e1ltat\u00e1sok eset\u00e9ben m\u00e1sodik h\u00f3napja l\u00e1that\u00f3 gyeng\u00fcl\u00e9s a szint\u00e9n arra utal, hogy a fogyaszt\u00f3i \u00f3vatoss\u00e1g szinte minden ter\u00fcletre kiterjed, kiv\u00e9ve a napi meg\u00e9lhet\u00e9si term\u00e9keket. Ez ut\u00f3bbiak eset\u00e9ben is el\u0151nyben r\u00e9szes\u00edtik viszont a fogyaszt\u00f3k az alacsonyabb \u00e1rfekv\u00e9s\u0171 term\u00e9keket.<\/p>\n

Meglep\u0151 adatok \u00e9rkeztek az amerikai munkaer\u0151piacr\u00f3l. A bejelentett elbocs\u00e1t\u00e1sok j\u00faliusban az el\u0151z\u0151 h\u00f3naphoz k\u00e9pest 29%-kal, m\u00edg az el\u0151z\u0151 \u00e9vhez k\u00e9pest 140%-kal n\u00f6vekedtek. R\u00e9g\u00f3ta \u00e9rz\u00e9kelhet\u0151, hogy a munkaer\u0151piac tekintet\u00e9ben valami nincs rendben az USA-ban. Az els\u0151 seg\u00e9lyk\u00e9r\u0151k sz\u00e1ma rendk\u00edv\u00fcl alacsony szinten \u00e1ll, a folyamatos munkan\u00e9lk\u00fcliek sz\u00e1ma viszont cs\u00facsokat\u00a0d\u00f6nt. Az elbocs\u00e1tottak teh\u00e1t egyre nehezebben tal\u00e1lnak \u00e1ll\u00e1st. \u00dagy t\u0171nik, hogy a k\u00f6lts\u00e9gcs\u00f6kkent\u00e9s-oldali int\u00e9zked\u00e9sek kezdenek nyomot hagyni a munkaer\u0151piacon. Els\u0151 k\u00f6rben az \u00e1llami munkahelyekr\u0151l t\u00f6rt\u00e9ntek elbocs\u00e1t\u00e1sok, a m\u00e1sodik helyen a technol\u00f3giai szektor \u00e1ll. Ez arra utal, hogy a MI kiv\u00e1lthatja azokat a munkahelyeket, amelyek eddig megingathatatlannak l\u00e1tszottak. A munkaad\u00f3k elhalasztj\u00e1k a nagyobb l\u00e9pt\u00e9k\u0171 munkaer\u0151felv\u00e9telt, \u00e9s kiv\u00e1rnak, ami komoly probl\u00e9m\u00e1t jelent az \u00e1ll\u00e1skeres\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra.<\/p>\n

Gyeng\u00e9n alakult a nonfarm payroll-adat. Ilyen m\u00e9rt\u00e9k\u0171 visszamen\u0151leges korrekci\u00f3ra r\u00e9gen nem volt p\u00e9lda. A gyenge \u00e9rt\u00e9kek els\u0151sorban a feldolgoz\u00f3ipar r\u00e9sz\u00e9r\u0151l \u00e9rkeztek, az \u00f6nfoglalkoztat\u00e1s drasztikus m\u00e9rt\u00e9kben visszaesett. Szint\u00e9n komoly visszah\u00faz\u00f3 er\u0151t jelent a korm\u00e1nyzati szektor, valamint az \u00fczleti \u00e9s szakmai szolg\u00e1ltat\u00e1sok ter\u00fclete. Az eddigi adatok teh\u00e1t nem a val\u00f3s k\u00e9pet mutatt\u00e1k, most azonban j\u00f3l l\u00e1hat\u00f3, hogy messze nincs olyan helyzetben az amerikai munkaer\u0151piac, mint azt kor\u00e1bban gondolhattuk. A munkaer\u0151 kereslet jelent\u0151s \u00fctemben cs\u00f6kken a k\u00edn\u00e1lat egyre n\u00f6vekv\u0151 szintj\u00e9hez k\u00e9pest.<\/p>\n

Ez alapj\u00e1n szinte biztos, hogy a FED fel\u00fcl fogja b\u00edr\u00e1lni a kor\u00e1bbi \u00e1ll\u00e1spontj\u00e1t, \u00edgy jelent\u0151sen v\u00e1ltoztak a kamatcs\u00f6kkent\u00e9sre vonatkoz\u00f3 v\u00e1rakoz\u00e1sok is. Eljutottunk a 350-375-\u00f6s szintre, ami azt jelenti, hogy a d\u00f6nt\u0151 t\u00f6bbs\u00e9g \u00e1ltal elfogadott \u00e1ll\u00e1spont szerint k\u00e9t kamatv\u00e1g\u00e1s m\u00e9g minimum benne van a rendszerben. J\u00falius v\u00e9g\u00e9n m\u00e9g 7,8% gondolta \u00fagy, hogy ak\u00e1r h\u00e1rom kamatv\u00e1g\u00e1s is lehet id\u00e9n, ez most n\u00e9h\u00e1ny nap alatt 50%-ra ugrott fel. Radik\u00e1lis \u00e1talakul\u00e1sok vannak a piacon, ami els\u0151sorban a munkaer\u0151piaci helyzet kor\u00e1bbi t\u00e9ves meg\u00edt\u00e9l\u00e9s\u00e9nek k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151. \u00d6sszess\u00e9g\u00e9ben a tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9sek ir\u00e1ny\u00e1ba mozdulhatunk el, ezt j\u00f3l mutatj\u00e1k az amerikai hozamok is.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Makrogazdas\u00e1gi szempontb\u00f3l egy rendk\u00edv\u00fcl meghat\u00e1roz\u00f3 id\u0151szakhoz \u00e9rkezt\u00fcnk. A m\u00falt heti esem\u00e9nyek alapj\u00e1n meger\u0151s\u00edt\u00e9st nyert, hogy v\u00e1rakoz\u00e1saink nagyr\u00e9szt helyt\u00e1ll\u00f3ak voltak: el\u0151rejelz\u00e9seink az amerikai munkaer\u0151piac \u00e9s a GDP alakul\u00e1sa tekintet\u00e9ben nagyr\u00e9szt beigazol\u00f3dtak. A n\u00e9met \u00e9s euroz\u00f3n\u00e1s infl\u00e1ci\u00f3s adatok kedvez\u0151 k\u00e9pet mutatnak, amely pozit\u00edvan hathat a k\u00f6tv\u00e9nypiaci \u00e1rfolyamokra\u00a0is. Ennek f\u00e9ny\u00e9ben az Eur\u00f3pai K\u00f6zponti Bank r\u00e9sz\u00e9r\u0151l egy \u00fajabb kamatcs\u00f6kkent\u00e9s…<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":3186,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[52],"tags":[],"class_list":["post-3185","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-portfolioblogger"],"yoast_head":"\nSPB: Jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9kben visszaesett a fogyaszt\u00e1s az USA-ban - SPB Blog<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Makrogazdas\u00e1gi szempontb\u00f3l egy rendk\u00edv\u00fcl meghat\u00e1roz\u00f3 id\u0151szakhoz \u00e9rkezt\u00fcnk. A m\u00falt heti esem\u00e9nyek alapj\u00e1n meger\u0151s\u00edt\u00e9st nyert, hogy v\u00e1rakoz\u00e1saink nagyr\u00e9szt helyt\u00e1ll\u00f3ak voltak: el\u0151rejelz\u00e9seink az amerikai munkaer\u0151piac \u00e9s a GDP alakul\u00e1sa tekintet\u00e9ben nagyr\u00e9szt beigazol\u00f3dtak. A n\u00e9met \u00e9s euroz\u00f3n\u00e1s infl\u00e1ci\u00f3s adatok kedvez\u0151 k\u00e9pet mutatnak, amely pozit\u00edvan hathat a k\u00f6tv\u00e9nypiaci \u00e1rfolyamokra\u00a0is.\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3185\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"hu_HU\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"SPB: Jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9kben visszaesett a fogyaszt\u00e1s az USA-ban\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Makrogazdas\u00e1gi szempontb\u00f3l egy rendk\u00edv\u00fcl meghat\u00e1roz\u00f3 id\u0151szakhoz \u00e9rkezt\u00fcnk. A m\u00falt heti esem\u00e9nyek alapj\u00e1n meger\u0151s\u00edt\u00e9st nyert, hogy v\u00e1rakoz\u00e1saink nagyr\u00e9szt helyt\u00e1ll\u00f3ak voltak: el\u0151rejelz\u00e9seink az amerikai munkaer\u0151piac \u00e9s a GDP alakul\u00e1sa tekintet\u00e9ben nagyr\u00e9szt beigazol\u00f3dtak. A n\u00e9met \u00e9s euroz\u00f3n\u00e1s infl\u00e1ci\u00f3s adatok kedvez\u0151 k\u00e9pet mutatnak, amely pozit\u00edvan hathat a k\u00f6tv\u00e9nypiaci \u00e1rfolyamokra\u00a0is.\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3185\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"SPB Blog\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2025-08-06T11:22:18+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/spb.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1000\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"609\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"SPB\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Szerz\u0151:\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"SPB\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Becs\u00fclt olvas\u00e1si id\u0151\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"6 perc\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3185#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3185\"},\"author\":{\"name\":\"SPB\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7\"},\"headline\":\"SPB: Jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9kben visszaesett a fogyaszt\u00e1s az USA-ban\",\"datePublished\":\"2025-08-06T11:22:18+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3185\"},\"wordCount\":1696,\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3185#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/08\\\/spb.jpg\",\"articleSection\":[\"portfolioblogger\"],\"inLanguage\":\"hu\"},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3185\",\"url\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3185\",\"name\":\"SPB: Jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9kben visszaesett a fogyaszt\u00e1s az USA-ban - SPB Blog\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3185#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3185#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/08\\\/spb.jpg\",\"datePublished\":\"2025-08-06T11:22:18+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7\"},\"description\":\"Makrogazdas\u00e1gi szempontb\u00f3l egy rendk\u00edv\u00fcl meghat\u00e1roz\u00f3 id\u0151szakhoz \u00e9rkezt\u00fcnk. A m\u00falt heti esem\u00e9nyek alapj\u00e1n meger\u0151s\u00edt\u00e9st nyert, hogy v\u00e1rakoz\u00e1saink nagyr\u00e9szt helyt\u00e1ll\u00f3ak voltak: el\u0151rejelz\u00e9seink az amerikai munkaer\u0151piac \u00e9s a GDP alakul\u00e1sa tekintet\u00e9ben nagyr\u00e9szt beigazol\u00f3dtak. A n\u00e9met \u00e9s euroz\u00f3n\u00e1s infl\u00e1ci\u00f3s adatok kedvez\u0151 k\u00e9pet mutatnak, amely pozit\u00edvan hathat a k\u00f6tv\u00e9nypiaci \u00e1rfolyamokra\u00a0is.\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3185#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"hu\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3185\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"hu\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3185#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/08\\\/spb.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/08\\\/spb.jpg\",\"width\":1000,\"height\":609,\"caption\":\"SPB\"},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?p=3185#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Kezd\u0151lap\",\"item\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"SPB: Jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9kben visszaesett a fogyaszt\u00e1s az USA-ban\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/\",\"name\":\"SPB Blog\",\"description\":\"\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"hu\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7\",\"name\":\"SPB\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"hu\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"SPB\"},\"sameAs\":[\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\"],\"url\":\"https:\\\/\\\/blog.spbinvest.hu\\\/?author=1\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"SPB: Jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9kben visszaesett a fogyaszt\u00e1s az USA-ban - SPB Blog","description":"Makrogazdas\u00e1gi szempontb\u00f3l egy rendk\u00edv\u00fcl meghat\u00e1roz\u00f3 id\u0151szakhoz \u00e9rkezt\u00fcnk. A m\u00falt heti esem\u00e9nyek alapj\u00e1n meger\u0151s\u00edt\u00e9st nyert, hogy v\u00e1rakoz\u00e1saink nagyr\u00e9szt helyt\u00e1ll\u00f3ak voltak: el\u0151rejelz\u00e9seink az amerikai munkaer\u0151piac \u00e9s a GDP alakul\u00e1sa tekintet\u00e9ben nagyr\u00e9szt beigazol\u00f3dtak. A n\u00e9met \u00e9s euroz\u00f3n\u00e1s infl\u00e1ci\u00f3s adatok kedvez\u0151 k\u00e9pet mutatnak, amely pozit\u00edvan hathat a k\u00f6tv\u00e9nypiaci \u00e1rfolyamokra\u00a0is.","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3185","og_locale":"hu_HU","og_type":"article","og_title":"SPB: Jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9kben visszaesett a fogyaszt\u00e1s az USA-ban","og_description":"Makrogazdas\u00e1gi szempontb\u00f3l egy rendk\u00edv\u00fcl meghat\u00e1roz\u00f3 id\u0151szakhoz \u00e9rkezt\u00fcnk. A m\u00falt heti esem\u00e9nyek alapj\u00e1n meger\u0151s\u00edt\u00e9st nyert, hogy v\u00e1rakoz\u00e1saink nagyr\u00e9szt helyt\u00e1ll\u00f3ak voltak: el\u0151rejelz\u00e9seink az amerikai munkaer\u0151piac \u00e9s a GDP alakul\u00e1sa tekintet\u00e9ben nagyr\u00e9szt beigazol\u00f3dtak. A n\u00e9met \u00e9s euroz\u00f3n\u00e1s infl\u00e1ci\u00f3s adatok kedvez\u0151 k\u00e9pet mutatnak, amely pozit\u00edvan hathat a k\u00f6tv\u00e9nypiaci \u00e1rfolyamokra\u00a0is.","og_url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3185","og_site_name":"SPB Blog","article_published_time":"2025-08-06T11:22:18+00:00","og_image":[{"width":1000,"height":609,"url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/spb.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"SPB","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Szerz\u0151:":"SPB","Becs\u00fclt olvas\u00e1si id\u0151":"6 perc"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3185#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3185"},"author":{"name":"SPB","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/#\/schema\/person\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7"},"headline":"SPB: Jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9kben visszaesett a fogyaszt\u00e1s az USA-ban","datePublished":"2025-08-06T11:22:18+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3185"},"wordCount":1696,"image":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3185#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/spb.jpg","articleSection":["portfolioblogger"],"inLanguage":"hu"},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3185","url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3185","name":"SPB: Jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9kben visszaesett a fogyaszt\u00e1s az USA-ban - SPB Blog","isPartOf":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3185#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3185#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/spb.jpg","datePublished":"2025-08-06T11:22:18+00:00","author":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/#\/schema\/person\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7"},"description":"Makrogazdas\u00e1gi szempontb\u00f3l egy rendk\u00edv\u00fcl meghat\u00e1roz\u00f3 id\u0151szakhoz \u00e9rkezt\u00fcnk. A m\u00falt heti esem\u00e9nyek alapj\u00e1n meger\u0151s\u00edt\u00e9st nyert, hogy v\u00e1rakoz\u00e1saink nagyr\u00e9szt helyt\u00e1ll\u00f3ak voltak: el\u0151rejelz\u00e9seink az amerikai munkaer\u0151piac \u00e9s a GDP alakul\u00e1sa tekintet\u00e9ben nagyr\u00e9szt beigazol\u00f3dtak. A n\u00e9met \u00e9s euroz\u00f3n\u00e1s infl\u00e1ci\u00f3s adatok kedvez\u0151 k\u00e9pet mutatnak, amely pozit\u00edvan hathat a k\u00f6tv\u00e9nypiaci \u00e1rfolyamokra\u00a0is.","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3185#breadcrumb"},"inLanguage":"hu","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3185"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"hu","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3185#primaryimage","url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/spb.jpg","contentUrl":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/spb.jpg","width":1000,"height":609,"caption":"SPB"},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?p=3185#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Kezd\u0151lap","item":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"SPB: Jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9kben visszaesett a fogyaszt\u00e1s az USA-ban"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/#website","url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/","name":"SPB Blog","description":"","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"hu"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/#\/schema\/person\/d5af847b20d61bf27bae3db50d6247f7","name":"SPB","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"hu","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/e4bde87cb0016e1f94b62d02932290f9440405440ef9e5f3917ee5cec0b41662?s=96&d=mm&r=g","caption":"SPB"},"sameAs":["https:\/\/blog.spbinvest.hu"],"url":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/?author=1"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3185","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=3185"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3185\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3187,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3185\/revisions\/3187"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/3186"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=3185"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=3185"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=3185"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}