![\"\"](\"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/spb1.png\")
<\/p>\nA 2022. janu\u00e1r 4-ei cs\u00facshoz k\u00e9pest az S&P 500 amerikai t\u0151zsdeindex jelenleg 14,82%-os vesztes\u00e9get mutat, amit egy k\u00e9szp\u00e9nzorient\u00e1lt portf\u00f3li\u00f3val k\u00f6nnyen ellens\u00falyozni lehet, mivel m\u00e9g a jelenlegi, 8,3%-os amerikai infl\u00e1ci\u00f3val sz\u00e1molva is kevesebb re\u00e1lhozam vesztes\u00e9ggel kell sz\u00e1molnunk, mint egy r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3ban.<\/p>\n
A cikk \u00edr\u00e1sakor a r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1razotts\u00e1g\u00e1t az infl\u00e1ci\u00f3val korrig\u00e1lt m\u00f3don mutat\u00f3, \u00fagynevezett Schiller P\/E r\u00e1ta megk\u00f6zel\u00edt\u0151leg az 1929-es szinten van. A mutat\u00f3 az elm\u00falt b\u0151 100 \u00e9vben ezt a szintet csak egyszer, a dot-com lufi cs\u00facs\u00e1n, 2000-ben haladta meg. A k\u00e9szp\u00e9nzr\u0151l \u00e1ltal\u00e1ban azt gondoljuk, hogy egy emelked\u0151 trend eset\u00e9n rontja a portf\u00f3li\u00f3nk teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9t (ami az id\u0151 nagy r\u00e9sz\u00e9ben igaz is), de most valami m\u00e1s t\u00f6rt\u00e9nik, ami\u00e9rt l\u00e9tjogosults\u00e1got \u00e9lvezhet a k\u00e9szp\u00e9nz \u00e9ven bel\u00fcli tart\u00e1sa.<\/p>\n
<\/p>\n
1. \u00c1bra: Schiller PE r\u00e1ta <\/em><\/p>\n A jelenlegihez hasonl\u00f3an bizonytalan id\u0151k r\u00e1vil\u00e1g\u00edtanak arra, mi\u00e9rt fontos, hogy a portf\u00f3li\u00f3nk egy bizonyos (ak\u00e1r jelent\u0151s) r\u00e9sz\u00e9t k\u00e9szp\u00e9nzben tartsuk, vagy ahhoz k\u00f6zeli eszk\u00f6zre v\u00e1ltsuk \u00e1t. A k\u00e9szp\u00e9nz egyr\u00e9szt cs\u00f6kkenti portf\u00f3li\u00f3nk ingadoz\u00e1s\u00e1nak m\u00e9rt\u00e9k\u00e9t, m\u00e1sr\u00e9szt a volatilis id\u0151szakokban lehet\u0151s\u00e9get k\u00edn\u00e1l arra, hogy kedvez\u0151 \u00e1rfolyamokon v\u00e1s\u00e1roljunk. Ugyanakkor nem racion\u00e1lis a teljes portf\u00f3li\u00f3nkban hossz\u00fat\u00e1von k\u00e9szp\u00e9nzt tartani, mert ezzel nagy val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9ggel re\u00e1lvesztes\u00e9g\u00fcnk keletkezik az infl\u00e1ci\u00f3s peri\u00f3dus alatt a magasabb volatilit\u00e1s\u00fa eszk\u00f6zoszt\u00e1lyokhoz k\u00e9pest.<\/p>\n Az elm\u00falt h\u00f3napokban az infl\u00e1ci\u00f3 41 \u00e9ves cs\u00facsot d\u00f6nt\u00f6tt Amerik\u00e1ban, ez\u00e9rt a FED visszahozta a 20 \u00e9ve nem l\u00e1tott, 50 b\u00e1zispontos kamatemel\u00e9st. P\u00e9nz\u00fcnk teh\u00e1t napr\u00f3l napra vesz\u00edt \u00e9rt\u00e9k\u00e9b\u0151l \u2013 amennyiben p\u00e9ld\u00e1ul tart\u00f3san 3%-os lenne az infl\u00e1ci\u00f3, 2030-ig t\u00f6bb mint 26,68%-kal, 20 \u00e9v alatt pedig m\u00e1r 80,61%-kal cs\u00f6kkenne p\u00e9nz\u00fcnk v\u00e1s\u00e1rl\u00f3ereje. Ennek elker\u00fcl\u00e9se indokolja a defenz\u00edv r\u00e9szv\u00e9nyekbe \u00e9s a magas hozam\u00fa k\u00f6tv\u00e9nyekbe t\u00f6rt\u00e9n\u0151 befektet\u00e9st.<\/p>\n Az al\u00e1bbi \u00e1br\u00e1n l\u00e1that\u00f3, hogy a re\u00e1lhozam 2 \u00e9v ut\u00e1n ism\u00e9t 0 f\u00f6l\u00e9 kapaszkodott, a v\u00e1rt infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s az \u00e1llam\u00f6tv\u00e9nyek nomin\u00e1lis hozam\u00e1nak egym\u00e1shoz viszony\u00edtott ar\u00e1nya szerint. Teh\u00e1t eddig a 10 \u00e9ves amerikai \u00e1llam\u00f6tv\u00e9ny v\u00e1s\u00e1rl\u00e1sakor a negat\u00edv re\u00e1lhozam miatt buktak a befektet\u0151k, ha az infl\u00e1ci\u00f3 magasabb, mint a kamatsz\u00ednvonal. Mindez azt jelenti, hogy a realiz\u00e1lt j\u00f6vedelem \u00e9s a t\u0151ke kevesebbet \u00e9rt kifizet\u00e9skor, mint a futamid\u0151 elej\u00e9n. A negat\u00edv re\u00e1lkamat kedvez\u0151 k\u00f6rnyezetet biztos\u00edtott a kock\u00e1zatosabb eszk\u00f6z\u00f6knek, ami most fordulni l\u00e1tszik, tov\u00e1bbi turbulenci\u00e1t okozva a r\u00e9szv\u00e9nypiacon is.<\/p>\n 2. \u00c1bra: Re\u00e1lhozam<\/em><\/p>\n Felvet\u0151dhet a k\u00e9rd\u00e9s: m\u00e9gis mennyi k\u00e9szp\u00e9nzt \u00e9rdemes tartani? A 2021-es World Wealth Report.com-r\u00f3l megtudhatjuk, hogy a vil\u00e1g legvagyonosabb emberei az eszk\u00f6zeik 21-28%-\u00e1t tartott\u00e1k k\u00e9szp\u00e9nzben az elm\u00falt k\u00e9t \u00e9vtizedben lezajlott k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 kr\u00edzisek alatt. A vagyonuk tov\u00e1bbi 20-30%-a fix kamatoz\u00e1s\u00fa \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokban volt, szint\u00e9n 20-30% pedig r\u00e9szv\u00e9nyekben. Fontos megjegyezni m\u00e9g, hogy az \u00e1tlagos medve piac 289 napig tart, \u00e9s 36%-os vesztes\u00e9ggel z\u00e1rul, m\u00edg a bika piacok \u00e1tlagosan 114% emelked\u00e9ssel j\u00e1rnak \u00e9s j\u00f3val tov\u00e1bb, 991 napig tartanak.<\/p>\n Az infl\u00e1ci\u00f3 jelent\u0151sen cs\u00f6kkenti a k\u00e9szp\u00e9nz v\u00e1s\u00e1rl\u00f3erej\u00e9t, tov\u00e1bb\u00e1 a hosszabb k\u00e9szp\u00e9nztart\u00e1s csak \u00fajabb elszalasztott lehet\u0151s\u00e9gekhez vezet \u2013 kiv\u00e9ve az olyan \u00e9ven bel\u00fcli id\u0151szakokat, mint az elm\u00falt 6 h\u00f3nap, amikor szinte minden eszk\u00f6zoszt\u00e1lyban le\u00e9rt\u00e9kel\u0151d\u00e9st tapasztalunk. 30%-os, vagy ann\u00e1l nagyobb k\u00e9szp\u00e9nzmennyis\u00e9get tartva \u00e9ven bel\u00fcl, a portf\u00f3li\u00f3 egy bizonyos r\u00e9sz\u00e9t le\u00e9rt\u00e9kelt, kock\u00e1zatosabb eszk\u00f6z\u00f6kbe (p\u00e9ld\u00e1ul r\u00e9szv\u00e9nyekbe vagy t\u0151ke\u00e1tt\u00e9teles ETF-ekbe stb) allok\u00e1lva, hat\u00e9konyan v\u00e9dekezhet\u00fcnk a nagyobb volumen\u0171 piaci es\u00e9sekkel szemben, \u00e9s lehet\u0151s\u00e9g\u00fcnk ny\u00edlik a trendfordul\u00f3 eredm\u00e9nyes kihaszn\u00e1l\u00e1s\u00e1ra.<\/p>\n A cikk szerz\u0151je Benes\u00f3czky Bal\u00e1zs, az SPB Befektet\u00e9si Zrt. junior portf\u00f3li\u00f3kezel\u0151je.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" A 2022. janu\u00e1r 4-ei cs\u00facshoz k\u00e9pest az S&P 500 amerikai t\u0151zsdeindex jelenleg 14,82%-os vesztes\u00e9get mutat, amit egy k\u00e9szp\u00e9nzorient\u00e1lt portf\u00f3li\u00f3val k\u00f6nnyen ellens\u00falyozni lehet, mivel m\u00e9g a jelenlegi, 8,3%-os amerikai infl\u00e1ci\u00f3val sz\u00e1molva is kevesebb re\u00e1lhozam vesztes\u00e9ggel kell sz\u00e1molnunk, mint egy r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3ban. A cikk \u00edr\u00e1sakor a r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1razotts\u00e1g\u00e1t az infl\u00e1ci\u00f3val korrig\u00e1lt m\u00f3don mutat\u00f3, \u00fagynevezett Schiller P\/E r\u00e1ta megk\u00f6zel\u00edt\u0151leg…<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1198,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[4,26,2,24],"tags":[],"class_list":["post-1195","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-kotveny","category-portfoliokezeles","category-reszveny","category-spb"],"yoast_head":"\n![\"\"](\"https:\/\/blog.spbinvest.hu\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/spb2.jpg\")
<\/p>\n